本文由“信誠證券”供稿，作者為信誠證券分析師陳伯豪，文中觀點不代表智通財經(jīng)觀點。

　　冠轈控股(01872)為位于新加坡的汽車集團，銷售新平行進口汽車及二手車。公司亦提供相關(guān)服務(wù)及產(chǎn)品，如提供汽車融資服務(wù);提供汽車保險代理服務(wù);及銷售汽車備件及配件

　　- 招股日期2月13日至18日

　　- 上市日期2月28日

　　- 獨家保薦人天泰金融

　　- 收款行渣打銀行

　　- 發(fā)售2.25億股(其中2,000萬股舊股)，90%配售，10%公開發(fā)售

　　- 每股招股價為0.43元至0.47元，集資最多1.06億元，上市開支約3,230萬元

　　- 按每手5,000股，入場費2,373.68元

　　- 以上限價0.47元計算，市值約4.23億元(以2018年盈利約742萬新加坡元計算，市盈率約10倍)

　　- 截至18年底 ，平均資產(chǎn)凈值約2,773萬新加坡元

　　- 公開發(fā)售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)

　　業(yè)務(wù)

　　- 16至18年收入分別為新加坡元1.44億元、2.04億元、1.84億元

　　- 16至18年毛利分別為新加坡元1,515萬元、2,205萬元、2,203萬元

　　- 16至18年純利分別為新加坡元463萬元、799萬元、742萬元

　　- 公司最大收益來源于汽車銷售業(yè)務(wù)，占公司總收入達95%

　　- 公司在招股書提到由于18年至23年的新車銷售預(yù)計下滑行業(yè)趨勢，業(yè)務(wù)及財務(wù)業(yè)績可能出現(xiàn)惡化，另外投資者應(yīng)了解上市開支對公司于19財年的財務(wù)表現(xiàn)的影響

　　- 集資所得其中約45.8%用作擴大汽車租購融資業(yè)務(wù)規(guī)模;約30.2%用作擴大二手車銷售業(yè)務(wù)規(guī)模;約10.4%用作建立一個汽車車間;約7.7%作加強器牌推廣、銷售及營銷工作;余下5.9%作營運資金。舊股股東所得款項凈額約850萬元

　　前期投資者

　　- 17年7月發(fā)售10%予吳先生，發(fā)售價為0.19元，較招股中間價折讓57.8%，設(shè)18個月禁售期，吳先生為一名獨立第三方商人

　　上市前股東架構(gòu)

　　- 公司主席陳先生持股90%

　　- 吳先生持股10%

　　簡評

　　- 冠轈控股(1872)主要業(yè)務(wù)是在新加坡銷售新平行進口汽車及二手車，占公司總收入達95%，去年收入及純利按年下滑，公司亦在招股書提到由于18年至23年的新車銷售預(yù)計下滑行業(yè)趨勢，可見業(yè)務(wù)前景一般

　　- 以上限價0.47元計算，市值約4.23億元，以2018年盈利約742萬新加坡元計算，市盈率約10倍