作者 | allen 　　怎樣才能在股市賺到錢？

　　Be First,Be Smarter or Cheat.

　　來源：電影《margin call》

　　雖然說這話的投資大佬只不過是虛構(gòu)的電影人物，但誰又能否認(rèn)這句話？

　　不過，在很多人看來，要快，就必須身手敏捷，如果欺騙，又可能面臨牢獄之災(zāi)，兩者都很難做到。那就只剩下聰明，雖然也不容易，但如果能修煉出一個聰明的腦袋，那真是走到哪里都不用怕了。

　　但話雖如此，只怕有時聰明反被聰明誤。這么多年來，蒼天饒過誰了嗎？

　　遠(yuǎn)的不說，就說近日引發(fā)市場關(guān)注的一則上市公司公告。

　　2019年3月19日，【南京高科(600064)、股吧】(600064)公告稱，公司控股股東南京新港開發(fā)總公司(以下簡稱南京新港)持有的本公司2.49億無限售流通股被陜西省高級人民法院司法凍結(jié)。

　　

來源：wind

　　說來也冤，據(jù)披露的消息，南京新港持有的股票之所以被凍結(jié)，是因為兩家公司 —— 南京東部路橋工程有限公司、南京建工產(chǎn)業(yè)集團有限公司向長安國際信托股份有限公司累計申請的信托貸款 28.5 億元出現(xiàn)債務(wù)違約，而南京新港正是它們的擔(dān)保方。(注：目前南京豐盛產(chǎn)業(yè)集團已經(jīng)更名為南京建工產(chǎn)業(yè)集團，旗下子公司包括南京東部路橋工程有限公司等)

　　真算得上城門失火，殃及池魚。

　　消息公布后第二日，南京豐盛產(chǎn)業(yè)集團的控股股東，港股上市公司豐盛控股(0607.HK)重挫14%。

來源：富途

　　這并非第一次，早在去年12月27日，南京豐盛產(chǎn)業(yè)集團就爆發(fā)過12.8億債務(wù)違約，當(dāng)天豐盛控股大跌17%。

　　而更大的危機或正在醞釀，據(jù)年前南京豐盛產(chǎn)業(yè)集團的債務(wù)公告顯示，未來將有大批信托到期兌付，除去長安信托的28.5億，今明兩年到期的信托共計80億，如果計上銀行貸款，其未能清償?shù)牡狡趥鶆?wù)總金額超過140億。

　　

來源：上海信托網(wǎng)

　　毫無疑問，這對于17年營收剛過110億，凈利潤只有22億的豐盛控股，天雷滾滾將會是接下來幾年的常態(tài)。

　　這只曾經(jīng)在港股市場上以“Smarter”著稱，曾經(jīng)用3年時間升值200倍，戰(zhàn)績碾壓當(dāng)年騰訊(0700.HK)的公司，最終可能會倒在自以為的“Smarter”上。

　　一、豐盛控股是什么來頭？

　　豐盛控股前稱匯多利集團，主業(yè)為生產(chǎn)日家居電器用品。

　　2007年5月14日開市前，匯多利遭證監(jiān)會勒令停牌，是因證監(jiān)會收到有關(guān)該公司營運問題的負(fù)面資料，但公司股價持續(xù)向上，于是證監(jiān)會要求公司做出解釋，但至限期前，匯多利仍未向證監(jiān)提交解釋材料，故證監(jiān)會引用條例，勒令其繼續(xù)停牌，停牌前收盤價0.48元，是典型的“仙股”。

　　2008年，港股“殼王”簡志堅出資350萬，收購原匯多利大股東楊渠旺1.518億股，占比總發(fā)行股本的36.03%，成為新的控股股東。

　　不過，停牌途中爆出債務(wù)問題：

　　相關(guān)審計人員發(fā)現(xiàn)，公司的流動負(fù)債高于流動資產(chǎn)，認(rèn)為公司持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大風(fēng)險。于是公司債務(wù)重組，以清償債務(wù)過三億。

　　同時，公司作價一千萬港元把原來制造及銷售家用電器的業(yè)務(wù)出售回予公司前主席。

　　“洗殼”完成，show time。

　　匯多利宣布1股供4股，供股價為0.05港元，集資約八千多萬港元，由季昌群的公司Magnolia Wealth負(fù)責(zé)包銷，結(jié)果只有34.65%認(rèn)購率，季昌群因包銷公開發(fā)售不足額部份而成為公司大股東，占股52.28%。

　　因簡志堅沒有認(rèn)購的關(guān)系，供股后，簡志堅股權(quán)由36.03%攤薄至7.21%。

　　至此，匯多利的控股股東再一次易主，季昌群正式登上舞臺。

　　接著，匯多利發(fā)行5億換股價0.05元的可換股債券，其中4.2億由季昌群認(rèn)購，余下的8千萬由簡志堅認(rèn)購。

　　之后，匯多利以募集回來的5億反向收購季昌群的南京豐盛控股旗下的公司，進而擁有包括在鹽城及重慶市的五個地產(chǎn)項目，華麗變身房地產(chǎn)公司。

　　一系列眼花繚亂的動作之后，匯多利于2013年12月成功復(fù)牌，當(dāng)時公司已發(fā)行股份為21.1億股(不包括可換股債券)，市值約3.2億港元，其后公司正式更名“

　　豐盛控股”(以下簡稱豐盛)。

　　士別三日，當(dāng)刮目相看。

　　當(dāng)時大家大概沒有想到的是，這一次的豐盛，是王者歸來。

　　二、快速崛起

　　萬事俱備，季昌群開始走向他的星辰大海。

　　2014年，季昌群按0.05元的兌換價全部兌換手中的可換股債券，手中頓時多了100億股，占股過9成，穩(wěn)居大股東位置。同時，豐盛配售了總共14.6億股，公司已發(fā)行股份升至135.7億股。

　　另外，豐盛花了15億元收購了位于南京市的土地和商業(yè)項目。

　　在房地產(chǎn)領(lǐng)域的頻頻收購，刺激股價不斷上升。至2014年底，市值約74.6億港元，較復(fù)牌時勁升22倍。

來源：wind，豐盛13-14年走勢

　　季昌群首戰(zhàn)告捷。

　　2015年初，豐盛引入華融作其第二大股東，轉(zhuǎn)讓約7.09%股份，代價約為5億港元。

　　2015年豐盛繼續(xù)作出多次土地項目買賣，主要涉及南京市、句容市華陽鎮(zhèn)、沈陽市和孝感市的土地項目，當(dāng)中買賣所涉及的全年總額接近人民幣30億元。

　　2015年底，豐盛以10.4億港元從季昌群收購卓爾發(fā)展(2098.HK)的股票，期后再向華融配售約4.5億股，代價約7億港元。

　　完成配售后，華融持有9.02%，而季昌群股權(quán)下降至64.76%，公司已發(fā)行股份升至156.4億股。

　　頻頻的土地買賣以及業(yè)務(wù)并購，一張壯闊的金融控股集團畫卷正徐徐展開，投資者開始涌向豐盛。此時，豐盛市值已飆升至323.7億港元，較復(fù)牌時升了100倍。

來源：wind，豐盛13-15年走勢

　　季昌群又拿下一城。

　　2016年，豐盛持續(xù)進行項目買賣，不過除了土地之外，當(dāng)中開始涉及一些其他業(yè)務(wù)，如軟件開發(fā)、醫(yī)療器械貿(mào)易和綠色建筑服務(wù)，而所收購的土地項目亦不再限于國內(nèi)，如昆士蘭州Bloomsbury。

　　同時間，豐盛再次向華融配股，約20億港元，完成配售后，華融持有11.96%，而季昌群則持有62.15%。

　　除此之外，豐盛開始加速收購其他上市公司，當(dāng)中不乏質(zhì)地不錯的實業(yè)公司，如衍生集團(占比23.8%)、實力建業(yè)(占比22.3%) ，最耀眼的戰(zhàn)績屬于以換股方式吞下中國高速傳動(占比79%)，這家年營收高達(dá)100億、凈利潤10億、市值過百億的制造業(yè)公司。

　　不斷地土地買賣和業(yè)務(wù)并購，持續(xù)擴大的公司版圖，金融控股集團成色十足，受到投資者的追捧。至2016年9月，從復(fù)牌后的33個月內(nèi)，豐盛市值升幅已高達(dá)230倍，至740億港元。

來源：wind，豐盛13-16年走勢

　　季昌群迎來屬于自己的高光時刻。2016年福布斯中國富豪榜，他以55億美身價，排第25名，同時也是南京市首富。

　　當(dāng)年，媒體報道港股股王騰訊時，是這樣說的：

　　“自上市以來騰訊控股的總市值上漲了約240倍，如果在騰訊上市的頭5個月的任何時候隨機買入該公司股票并持有至今，收益都將超過200倍。”

　　但媒體未說的是，騰訊股價完成這個升幅，耗時12年，而完成同樣的升幅，豐盛僅耗時3年。

　　回看這一波瀾壯闊的操作，其中的套路相當(dāng)聰明，那就是先自己認(rèn)購大量可轉(zhuǎn)債，然后適時兌現(xiàn)，牢牢占據(jù)絕對的大股東位置，收割第一波“紅利”。

　　然后，就是不斷地配股集資——收購資產(chǎn)——再配股集資——再收購資產(chǎn)，一輪輪下來，資產(chǎn)不斷增大，業(yè)務(wù)不斷拓展，搖身一變金融控股集團。旗下有火熱的房地產(chǎn)、有高科技、有基建、有制造業(yè)等等，遍布國內(nèi)外，營收和利潤不斷增長，也難怪投資者蜂擁而至。

來源：wind

　　不過，豐盛之后的日子就不太好過了。

　　三、持續(xù)下跌

　　自16年9月后至年底這段時間，豐盛除了認(rèn)購一家香港皮膚護理公司密迪斯肌8000萬股新股外，沒在傳出其他的并購項目。沒有好消息的刺激，股價進入了高位震蕩調(diào)整階段。

　　11月30日收市后，MSCI明晟半年檢討結(jié)果的調(diào)整結(jié)果生效，作為新晉MSCI股票，豐盛和眾多新進個股，如舜宇光學(xué)科技(2382.HK)一樣，因為有獲利盤趁機沽貨，出現(xiàn)連續(xù)數(shù)日的下挫。

　　

來源：wind，豐盛股價2016.12~2017.12走勢 來源：wind，舜宇股價走勢

　　但問題來了，舜宇下跌之后便是持續(xù)上漲，而豐盛卻順勢趴低，頹勢持續(xù)整個2017年。當(dāng)中的4月25日還因遭受做空機構(gòu)格勞克斯(Glaucus)狙擊，直指其進行股價操縱，并列出長達(dá)幾十頁的證據(jù)，豐盛重挫12%，要知道，豐盛此前還是牛氣沖天，為何這么快的偃旗息鼓？

　　答案無非就是自己太過聰明，之前的套路玩得太過火了。

　　如前文所述，豐盛股價大漲，是得益于不斷重復(fù)“

　　配股 —— 收購”的套路，但套路歸套路，最終還是要落到具體經(jīng)營上，大量收購除了帶來大量的商譽積壓，業(yè)務(wù)的融合發(fā)展都是一大問題，若豐盛交不出與之匹配的業(yè)績，股價受壓非常大。

　　同時，習(xí)慣了不斷以收購去刺激股價的股民，若公司拿不出更大更好的收購動作，股民同樣會逃離。

　　16年底~17年，公司雖然仍舊有收購動作，但收購標(biāo)的與之前相比，質(zhì)量有所下降。一會收購澳洲教育中心股權(quán)，宣布進軍教育行業(yè)，一會又收購中國賽特集團，宣布進軍綠色建筑，其后又宣布進軍大健康產(chǎn)業(yè)、旅游產(chǎn)業(yè)，投資者看得是云里霧里，不知所云。

　　尤其是遭受做空機構(gòu)狙擊后，市場質(zhì)疑之聲四起，豐盛被不斷置于放大鏡下，套路一遍一遍被挖出來。聲譽這種事，建立起來要很多年，毀掉只需幾秒鐘，不過就在大家都等著看豐盛股價大跌之時，它卻出人意料地保持平穩(wěn)。

　　18年1月，公司宣布轉(zhuǎn)讓中國高速傳動50-75%股權(quán)，對于控股型公司而言，這將帶來巨大的現(xiàn)金收益，股價應(yīng)聲大漲。

　　但最后又不了了之，隨后公布的2017年財報顯示，豐盛凈利潤大跌26%，之后豐盛鮮有利好消息傳出，加上18年大市環(huán)境較差，公司股價陰跌不斷。

　　

來源：wind

　　至今，豐盛股價收盤為0.98元，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，又重回“仙股”行列，市值較18年高位已蒸發(fā)8成，而隨著債務(wù)問題的爆發(fā)，更多的真相浮出水面。

　　資料顯示，豐盛大量的債務(wù)都是17、18年產(chǎn)生的，這正是其遭遇做空機構(gòu)狙擊、質(zhì)疑聲四起、自身業(yè)績下滑、大市環(huán)境開始惡化、國家強力去杠桿、上市公司頻繁債務(wù)暴雷之時，這段時間，公司并無太多并購活動，也未見公布發(fā)展大計，那錢都拿去干嘛了呢？

　　結(jié)合前文提到的17年股價異常穩(wěn)定問題，以及其后走勢，可以推測，這些錢大概率被用來托住自身股價去了。

　　即便如此，一家玩弄財技套路、不斷加杠桿、專注于炒股、無心實際業(yè)務(wù)的公司，股價最終難逃失守的厄運，尤其是去年下半年以來，股價像吃了瀉藥般，跌到停不下來。而隨著債務(wù)暴雷持續(xù)，股價后續(xù)仍舊難以逆轉(zhuǎn)下跌走勢。

　　四、結(jié)語

　　季昌群是聰明人，短短數(shù)年，就可以通過一系列“神操作”把一家市值3億的公司變成700多億的公司。

　　但是，強扭的瓜不甜。走捷徑，快速成功，最后還是會一頭栽在聰明上，只是死法不同。

　　不要說太遠(yuǎn)，就說最近的，3月8日，中國鼎益豐(0612.HK)發(fā)布公告稱，應(yīng)香港證監(jiān)會指令，自周五起停止公司股份買賣。

　　中國鼎益豐是繼豐盛后，港股的另一朵奇葩，它的股價在從2017年5月的0.53港元開始上漲，一路狂奔，最高曾漲至28.35港元，總市值從約7億港元漲到最高350億港元。

　　一年多時間50多倍。停牌時，價格仍停留在23.1元，接近歷史新高28.35。

　　

圖片來源：富途

　　但是13日，大成基金在深交所發(fā)布公告稱，自2019年3月12日起，對大成基金旗下證券投資基金持有的停牌股票“中國鼎益豐”采用固定價格0.0001港元進行估值。

　　你明白了，就是鼎益豐復(fù)牌機會渺茫。

　　世間萬物，生生不息，自有其演化規(guī)律。步子邁得太大，容易扯著蛋。

　　價值回歸，可以遲到，但一定會到。 本文首發(fā)于微信公眾號：丫丫港股圈。文章內(nèi)容屬作者個人觀點，不代表贏家財富網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。