大市評述：

　　外圍市場：上周五，標普500指數(shù)收跌54.17點，跌幅1.90%，創(chuàng)1月份以來最大單日跌幅，報2800.71點。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收跌460.19點，跌幅1.77%，報25502.32點。納斯達克綜合指數(shù)收跌196.29點，跌幅2.50%，報7642.67點。伴隨著美債收益率暴跌，部分收益率曲線倒掛，美股銀行股集體大跌，標普500銀行指數(shù)重挫3.6%，標普金融指數(shù)跌2.7%，花旗跌4.5%，美國銀行跌超4%，摩根士丹利、摩根大通跌超3%，高盛跌2.89%，在美上市德意志銀行跌2.6%。自上周二以來的四個交易日里，標普500銀行指數(shù)19只成分股中沒有一只股票在每日交易中上漲，而2015年8月有5個交易日連續(xù)全部下跌，創(chuàng)下了30年的歷史紀錄。標普500指數(shù)11大板塊漲跌各異，1大板塊收漲，10大板塊收跌；其中，因全球經(jīng)濟放緩憂慮再起，歐美債市大漲，公用事業(yè)板塊收漲；材料板塊領(lǐng)跌，跌幅接近3%，其次是金融板塊。

　　內(nèi)地市場：22日內(nèi)地指數(shù)午后硬氣翻紅，工業(yè)大麻強者恒強不懼調(diào)整，滬指收報3104.15點，漲0.09%，成交額3567億；深成指收報9879.22點，漲0.10%，成交額4453億；創(chuàng)業(yè)板收報1693.87點，跌0.59%，成交額1178億；板塊方面，工業(yè)大麻板塊再度大漲，電子煙、上海自由貿(mào)易港等板塊也漲幅居前；養(yǎng)雞、飼料、養(yǎng)豬等板塊領(lǐng)跌，信托、券商等大金融跌幅居前。

　　香港市場：22日港股恒生指數(shù)高開0.35%，隨后跳水且跌幅不斷擴大，失守29000點，午后翻紅。截至收盤，恒生指數(shù)漲0.14%，報29113.36點；國企指數(shù)跌0.23%，報11517.48點；紅籌指數(shù)跌0.94%，報4546.08點。

　　滬港通資金流向方面，滬股通凈流入2.09億，港股通（滬）凈流入為8.24億。深港通資金流向方面，深股通凈流出10.23億，港股通（深）凈流入為1.57億。

　　蘋果概念股上漲。通達集團(00698.HK)漲5.68%；瑞聲科技(02018.HK)漲3.45%；【比亞迪(002594)、股吧】(002594)電子(00285.HK)漲1.12%。內(nèi)險股下跌。中國人壽(02628.HK)跌1.16%；中國財險(02328.HK)跌1.54%。石油股集體下跌。吉利汽車(00175.HK)漲5.69%，報15.24港元。吉利汽車年報顯示，2018年吉利汽車的財務(wù)表現(xiàn)超過預(yù)期。2018年全年總收益同比增長15%至1066億元，實現(xiàn)利潤126.7億元，同比增長18%；基本每股盈利1.4元，建議末期股息每股0.35港元。

　　艾德證券期貨研究部觀點： 恒指走到29000以上后顯示出多頭勢能的減弱，同時諸如騰訊(00700.HK)、中國移動(00941.HK)等重量級的遜于預(yù)期的財報進一步減弱了港股上升的勢能。上周五，歐洲PPI指數(shù)大幅低于預(yù)期，美國再現(xiàn)長短期國債利率倒掛。全球市場重新開始擔(dān)憂未來幾年全球是否會陷入衰退。美股整體跌幅高于2%對全球都會產(chǎn)生利空影響，本周港股或進入震蕩回調(diào)的格局。

　　個股點評：華能國電 00902.HK

　　最近華能出現(xiàn)很多負面消息，公司在2019-21年間的資本開支將達到人民幣226/246/244億元。雖然該行的預(yù)期比管理層指引低50%，但該行估算公司的凈負債率在2021年仍將維持在190%以上。華能國電將其重點轉(zhuǎn)移至風(fēng)電方面并積極擴展產(chǎn)能，今明兩年計劃每年增加2GW產(chǎn)能，認為集團去年疲弱的業(yè)績，及增加資本開支導(dǎo)致負面自由現(xiàn)金流展望已反映在股價當中，正面驚喜可能為煤價走勢較預(yù)期為弱。

　　雖然華能未來業(yè)績預(yù)期較弱，出現(xiàn)一些利空消息，但股價已經(jīng)超額地反應(yīng)了這種看空預(yù)期。目前全球市場可能迎來一波新的回調(diào)，華能作為內(nèi)地電力具有非常好的防御屬性。上周五美國市場只有電力股輕微領(lǐng)漲，華能目前的估值和派息水平和全球公用事業(yè)股比較仍然較有吸引力。

　　作者：艾德證券期貨研究部