野村發(fā)表研究報告指出，香港零售商難以將上升中的內(nèi)地入境旅客完全資本化，因現(xiàn)時更多旅客來自第三、四線城市及即日來回。就算過夜旅客亦受人民幣貶值影響，消費者情緒減弱，導(dǎo)致支出減少。

　　報告稱，周大福（01929）同店銷售已由2019年財年度第三季的低位反彈，而莎莎（00178）則是表現(xiàn)最差的零售商之一，主因受累本地藥房競爭上升、代購監(jiān)管收緊及無法提供獨家產(chǎn)品。該行指出，香港零售股中看好周大福，目標(biāo)價8.9港元，重申評級“買入”。

　　至于消費股，則推薦恒安（01044）及申洲（02313），新秀麗（01910）及莎莎被視為“沽售”首選。該行稱恒安受惠木漿價格顯著下跌，以及沒有如2018年取得約2億元人民幣的一次性廣告和推銷支出，重申評級“買入”，目標(biāo)價92.3港元；重申申洲評級“買入”，目標(biāo)價123.4港元。