來(lái)源微信公眾號(hào)：雷帝觸網(wǎng) 雷帝網(wǎng) 雷建平 6月14日?qǐng)?bào)道 　　翰森制藥（股份代號(hào)：3692.HK）今日在香港聯(lián)交所正式掛牌，發(fā)行價(jià)為14.26港元，募集資金凈額為76.4億港元（約10億美元）。

　　 　　翰森制藥的基石投資者包括GIC、Boyu、Ally Bridge LB Healthcare Master Fund Limited、OrbiMed、Prime Capital Funds、【上海醫(yī)藥(601607)、股吧】、高瓴資本、Vivo Funds等。

　　翰森制藥今日開(kāi)盤價(jià)為16.3港元，較發(fā)行價(jià)上漲14.3%；翰森制藥今日收盤價(jià)為19.5港元，較發(fā)行價(jià)上漲36.75%，這在當(dāng)前普遍跌破發(fā)行價(jià)的港股市場(chǎng)顯得非常少見(jiàn)。

　　翰森制藥今日成交24.5億元，總市值達(dá)1113億港元，成為H股醫(yī)藥龍頭。

　　讓人稱奇的是，翰森制藥董事局主席、CEO為鐘慧娟，其為【恒瑞醫(yī)藥(600276)、股吧】(600276)實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)孫飄揚(yáng)的妻子。

　　恒瑞醫(yī)藥市值2710億元，為A股醫(yī)藥龍頭。孫飄揚(yáng)、鐘慧娟夫妻也因此被稱為最牛醫(yī)藥夫妻檔。

　　專注在四大治療領(lǐng)域

　　據(jù)介紹，翰森制藥的經(jīng)營(yíng)實(shí)體來(lái)自連云港(601008)的江蘇豪森藥業(yè)。

　　 　　翰森制藥2016年、2017年及2018年的收入分別為54.33億元、61.855億元及77.223億元，2016年至2018年分別同比增長(zhǎng)13.9%及24.8%。

　　翰森制藥策略性專注的四大治療領(lǐng)域，即中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病、抗腫瘤、抗感染及糖尿病領(lǐng)域。

　　翰森制藥目前營(yíng)銷及銷售四種中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病藥物，包括兩種主要產(chǎn)品：核心產(chǎn)品歐蘭寧和具有強(qiáng)大增長(zhǎng)潛力的主要產(chǎn)品阿美寧。

　　 　　2016年、2017年及2018年，翰森制藥的中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病藥物收入分別為14.73億、16.817億及19.415億，占比分別為27.1%、27.2%和25.1%。

　　豪森藥業(yè)還生產(chǎn)電影《我不是藥神》中“格列寧”的仿制藥。

　　格列衛(wèi)（Gleevec），化學(xué)名甲磺酸伊馬替尼，由諾華公司（Novartis）發(fā)明研制，是第一個(gè)上市的針對(duì)CML（慢性粒細(xì)胞白血?。┑陌邢蛑委熕幬铮_(kāi)創(chuàng)了腫瘤分子靶向治療的時(shí)代。

　　格列衛(wèi)于2002 年在中國(guó)正式銷售，該藥是目前中國(guó)市場(chǎng)治療白血病最為有效的藥物，格列衛(wèi)的藥品化合物原始專利于2013年5月到期，截至2015年1月30 日，中國(guó)已經(jīng)有7家仿制藥公司獲批上市。

　　豪森藥業(yè)和江蘇正大天晴藥業(yè)股份有限公司（下稱正大天晴）等獲得國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局的批準(zhǔn)，分別生產(chǎn)伊馬替尼片劑型和膠囊型仿制藥。這些仿制藥的治療效果同格列衛(wèi)相比，并無(wú)很大差異，但價(jià)格卻低得多，格列衛(wèi)在中國(guó)市場(chǎng)的占有率受到明顯沖擊。

　　翰森制藥2016年、2017年及2018年的純利分別為14.760億元、15.955億元及19.030億元，2016年至2018年分別同比增長(zhǎng)8.1%及19.3%。

　　翰森制藥于2016年、2017年及2018年的毛利率分別為92.7%、92.6%及92.2%，而純利率分別為27.2%、25.8%及24.6%。

　　于2019年5月，翰森制藥用于治療II型糖尿病的GLP-1受體激動(dòng)劑兼長(zhǎng)效1.1類創(chuàng)新藥聚乙二醇洛塞那肽新藥上市申請(qǐng)獲批。

　　于2019年4月，翰森制藥已遞交了HS-10296（一種用于治療非小細(xì)胞肺癌的抗腫瘤1.1類創(chuàng)新藥）的新藥申請(qǐng)。

　　于2019年3月，翰森制藥取得維格列汀首仿藥的新藥申請(qǐng)批準(zhǔn)，維格列汀是一種新型的抗糖尿病藥物，屬于二基肽酶 -IV（DPP-IV）抑制劑，用于治療II型糖尿病。

　　同月，翰森制藥亦向國(guó)家藥監(jiān)局提交豪森藥業(yè)潛在的帕利哌酮首仿藥的新藥申請(qǐng)，帕利哌酮為一種雙多巴胺D2/5-HT2受體拮抗劑，用于治療成人和青少年的精神分裂癥。

　　2019年1月，翰森制藥取得阿哌沙班首仿藥的新藥上市批準(zhǔn)，阿哌沙班屬于Xa因子抑制劑，用于預(yù)防靜脈血栓栓塞事件（髖關(guān)節(jié)或膝關(guān)節(jié)擇期置換術(shù)）。

　　高瓴及Boyu分別持股2.91%及3%

　　 　　翰森制藥的執(zhí)行董事為鐘慧娟（主席及首席執(zhí)行官）、呂愛(ài)鋒、孫遠(yuǎn)；非執(zhí)行董事為馬翠芳；獨(dú)立非執(zhí)行董事為林國(guó)強(qiáng)、陳尚偉、楊東濤。

　　其中，孫遠(yuǎn)為鐘慧娟與孫飄揚(yáng)的女兒，孫遠(yuǎn)與鐘慧娟為公司實(shí)際控制人。

　　 　　翰森制藥于 2016年2月19日與高瓴（作為首次公開(kāi)發(fā)售前投資者）訂立第一輪首次公開(kāi)發(fā)售前投資協(xié)議。

　　 　　高瓴以總代價(jià)1.8億美元（相等于約14.12億港元）認(rèn)購(gòu)300股優(yōu)先股，總代價(jià)已于2016年2月19日不可撤銷地償付。

　　翰森制藥于2019年1月25日與Boyu（作為首次公開(kāi)發(fā)售前投資者）訂立第二輪首次公開(kāi)發(fā)售前投資協(xié)議。

　　Boyu以總代價(jià)2.48億美元（約19.51億港元）認(rèn)購(gòu)309.2784股優(yōu)先股，總代價(jià)已于2019年2月13日不可撤銷地償付。

　　完成第二輪首次公開(kāi)發(fā)售前投資后，高瓴及Boyu分別持有按全面攤薄及轉(zhuǎn)換基準(zhǔn)計(jì)算的本公司當(dāng)時(shí)經(jīng)擴(kuò)大已發(fā)行股本約 2.91%及約3.00%。

　　高瓴及 Boyu各獲授予（包括）反攤薄權(quán)并有權(quán)按發(fā)售價(jià)認(rèn)購(gòu)翰森制藥將予發(fā)行的若干數(shù)目的股份以保持高瓴及Boyu分別于緊接合格首次公開(kāi)發(fā)售前于翰森制藥股權(quán)百分比（按全面攤薄及視為轉(zhuǎn)換基準(zhǔn)）（反攤薄權(quán)）。

　　 　　緊隨全球發(fā)售完成后，Stellar Infinity于翰森制藥已發(fā)行股本中擁有約68.35%權(quán)益（假設(shè)超額配股權(quán)并無(wú)獲行使）。

　　Stellar Infinity由Sunrise Investment全資擁有，而SunriseInvestment由Sunrise信托受托人全資擁有。鐘慧娟為根據(jù)有關(guān) Sunrise信托的信托契約對(duì)Sunrise信托的關(guān)鍵事宜擁有同意權(quán)之人士。

　　因此，鐘慧娟、Stellar Infinity及Sunrise Investment 被視為翰森制藥于緊隨全球發(fā)售后的控股股東。高瓴及Boyu仍分別持股2.91%及約3.00%。

　　孫飄揚(yáng)靠將恒瑞醫(yī)藥從國(guó)企變私企發(fā)家

　　當(dāng)前康美藥業(yè)(600518)、云南白藥(000538)、復(fù)星醫(yī)藥(600196)、藥明康德分別受到“操盤門”、子公司造假、“配方門”、“罰單門”影響，市值大跌，恒瑞醫(yī)藥市值卻非常堅(jiān)挺。

　　恒瑞醫(yī)藥脫胎于1970年的連云港制藥廠，但早期技術(shù)和產(chǎn)品原始落后。

　　 　　孫飄揚(yáng)是蘇北人，祖居淮安金湖閔橋鎮(zhèn)揚(yáng)平村，1982年從中國(guó)藥科大學(xué)化學(xué)制藥專業(yè)畢業(yè)后，進(jìn)入連云港制藥廠（恒瑞醫(yī)藥前身）擔(dān)任技術(shù)員。

　　1990年孫飄揚(yáng)全盤接下連云港制藥廠，挑起了廠長(zhǎng)的重?fù)?dān)。

　　1991年，在孫飄揚(yáng)主導(dǎo)下，藥廠從中國(guó)醫(yī)科院藥研所拿到了新開(kāi)發(fā)的抗癌藥異環(huán)磷酰胺專利權(quán)，引進(jìn)這個(gè)國(guó)家級(jí)新藥，共斥資120萬(wàn)元。這筆在當(dāng)時(shí)看來(lái)的巨款差不多是連云港制藥廠一年的總收入，可看出孫的魄力。

　　1993年，《公司法》發(fā)布后，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)兩輪改革高潮：當(dāng)時(shí)突出特點(diǎn)是“國(guó)退進(jìn)非（非公）”，即以產(chǎn)權(quán)制度為中心的公司化改制成為重心。

　　在此背景下，孫飄揚(yáng)在1997年對(duì)連云港制藥廠進(jìn)行改制，更名江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司，其任董事長(zhǎng)。

　　此后的2000年，恒瑞醫(yī)藥在上交所上市，不過(guò)，當(dāng)時(shí)擔(dān)任集團(tuán)總經(jīng)理和董事長(zhǎng)的孫飄揚(yáng)，并沒(méi)有出現(xiàn)在股東列表里。

　　2003年，恒瑞醫(yī)藥啟動(dòng)股改，開(kāi)始股權(quán)分置改革；2006年6月20日，恒瑞醫(yī)藥股權(quán)分置改革結(jié)束。

　　 恒瑞醫(yī)藥2016年披露的當(dāng)時(shí)股權(quán)結(jié)構(gòu) 　　這場(chǎng)變化后，江蘇恒瑞醫(yī)藥集團(tuán)有限公司為恒瑞醫(yī)藥大股東，持股為24.31%，性質(zhì)為境內(nèi)非國(guó)有法人。

　　 孫飄揚(yáng)通過(guò)MBO成恒瑞醫(yī)藥實(shí)際控制人 　　孫飄揚(yáng)實(shí)現(xiàn)“國(guó)退民進(jìn)”，成為恒瑞醫(yī)藥實(shí)際控制人。

　　鐘慧娟早期則是一名化學(xué)老師，1996年辭掉工作加入了剛剛成立一年的豪森制藥擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)者，此后，豪森制藥也一路成長(zhǎng)成醫(yī)藥行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。

　　有傳聞稱，之所以孫飄揚(yáng)和鐘慧娟夫妻兩人分別做了一家醫(yī)藥企業(yè)，可能跟當(dāng)初孫飄揚(yáng)未能完全控制恒瑞醫(yī)藥有關(guān)。

　　當(dāng)然，如今的孫飄揚(yáng)、鐘慧娟夫婦早已是胡潤(rùn)醫(yī)藥富豪榜常客，并成為江蘇“醫(yī)藥首富”。在胡潤(rùn)研究院發(fā)布《2018胡潤(rùn)全球富豪榜》中，孫飄揚(yáng)、鐘慧娟夫婦位列醫(yī)藥領(lǐng)域的財(cái)富榜首。

　　pictureIds