6月19日早間，港股上市零售公司卜蜂蓮花發(fā)布公告稱，公司控股股東C.P. Holding（BVI）Investment Company Limited要求董事會提出建議將公司私有化。其中，將涉及實(shí)施普通股計(jì)劃以注銷計(jì)劃普通股及向計(jì)劃普通股股東支付普通股注銷價(jià)，以及撤回普通股在聯(lián)交所上市。

　　而作為代價(jià)，該公司可就注銷的每股計(jì)劃普通股收取現(xiàn)金0.11港元，較收市價(jià)溢價(jià)10.0%，交易總價(jià)值為4.255億港元，而要約方則將通過貸款融資撥付提議所需資金。

　　此外，建議實(shí)施后，要約方及Charoen Pokphand Group（卜蜂集團(tuán)）擬安排公司繼續(xù)進(jìn)行其當(dāng)前業(yè)務(wù)。公告還顯示，要約方C.P. Holding（BVI）Investment Company Limited由公司的最終控股股東間接全資擁有。

　　值得一提的是，對于接連虧損的卜蜂蓮花來說，“私有化”似乎是當(dāng)前不得不要選擇的路。據(jù)卜蜂集團(tuán)指出，“卜蜂蓮花普通股缺乏流動性，私有化或?qū)⒏纳破浠I集資金的能力?！?/p>

　　受此消息影響，卜蜂蓮花今日股價(jià)上漲3%，收于0.103港元，總市值為11.35億港元。而需要指出的是，其今日287萬港元的成交量以及29.7萬港元的成交額相比其11多億港元實(shí)在來說，的確微乎其微。

　　 　　而實(shí)際上，除了因“私人化”引人注意人之外，這個(gè)與沃爾瑪、家樂福同時(shí)代進(jìn)入中國市場的泰國零售商也因?yàn)榻舆B虧損，高層動蕩等方式走進(jìn)大眾的視線。而令人好奇的是：其究竟還有哪些未說完的故事？

　　業(yè)績連虧5年

　　據(jù)公開資料顯示，成立1990年的卜蜂蓮花有限公司，前身是香港富泰有限公司，隨后在2003年改名為正大企業(yè)國際有限公司，而最終經(jīng)過這一系列的改名才將其定為該集團(tuán)經(jīng)營大型超市“卜蜂蓮花”這一名稱。2010年，該公司在香港聯(lián)交所登陸上市，主要是從事零售超市業(yè)務(wù)。

　　而實(shí)際上，查閱相關(guān)消息可知，卜蜂蓮花背后的來頭卻不小。據(jù)悉，卜蜂蓮花的母公司為正大集團(tuán)，是泰國首富謝國民家族一手創(chuàng)辦的知名跨國公司，目前的業(yè)務(wù)遍及20多個(gè)國家和地區(qū)，下屬公司達(dá)到400家。

　　但遺憾的是，即便有“大佬”坐鎮(zhèn)，該公司的業(yè)績表現(xiàn)卻讓人大驚失色 。

　　據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，卜蜂蓮花自2012年到2016年竟然連續(xù)虧了5年，且合計(jì)虧損超過11億元，其中2016年就虧損了5.38億元。而在2017年，卜蜂蓮花雖然通過裁員扭虧，但也僅在1.79億元的正向凈利潤。

　　 （單位：萬元） 　　而更讓人沒想到的是，盈利的“曙光”只在2017年曇花一現(xiàn)后，2018年它又虧了。

　　具體而言，2018年度，卜蜂蓮花取得收入為101.22億元，同比增加4.8%；股東應(yīng)占虧損凈額為約人民幣2.88億元，相比2017年1.79億元的溢利，由盈轉(zhuǎn)虧。而由盈轉(zhuǎn)虧背后的原因則是由于報(bào)告期間內(nèi)商譽(yù)及無形資產(chǎn)之減值虧損約人民幣 4.02億元所致。

　　而事實(shí)上，說它“股價(jià)缺乏流動性”似乎也的確情有可原。不說它折合人民幣1毛錢都達(dá)不到的股價(jià)，單單連虧這么多年的它，又憑什么贏得投資者的信任呢？

　　高管動蕩頻頻

　　而撇開業(yè)績連虧多年不說，卜蜂蓮花持續(xù)數(shù)年的高層動蕩也或是導(dǎo)致它走到今日的局面的一大因素。

　　前文已經(jīng)提過，卜蜂蓮花是泰國正大集團(tuán)下屬的零售企業(yè)，于1997年進(jìn)入中國市場。隨后多年，卜蜂蓮花主席一直由謝國民擔(dān)任，而謝國民長子謝吉人擔(dān)任公司CEO。

　　不過，2012年，謝國民退休，卜蜂蓮花主席換了人選，由其子謝吉人擔(dān)任。而Jimmy Ardell Schafer則擔(dān)任公司CEO。而CEO人選方面，還有一則小插曲：在這之前謝國民挖來的沃爾瑪原中國區(qū)CEO陳耀昌成為當(dāng)時(shí)卜蜂蓮花CEO的熱門人選，但由于陳耀昌有禁業(yè)協(xié)議在身，只能擔(dān)任副董事長，不過可以參與具體業(yè)務(wù)。

　　2013年，李聞海取代Jimmy Ardell Schafer擔(dān)任公司CEO。但需要指出的是，李聞海也只干了兩年就升為卜蜂蓮花執(zhí)行董事長，“升官速度”令人佩服。而翁海鑫接任公司CEO，謝吉人仍為公司主席。

　　有意思的是，卜蜂蓮花同時(shí)擁有董事會主席和執(zhí)行董事長這兩個(gè)職務(wù)的現(xiàn)象，在港股市場并不多見。為此該公司還專門出了一個(gè)澄清公告：CEO翁海鑫負(fù)責(zé)按執(zhí)行董事長李聞海的計(jì)劃執(zhí)行公司日常管理。

　　而值得一提的是，一般情況，上市公司管理團(tuán)隊(duì)頻繁的變動會導(dǎo)致了公司策略的不穩(wěn)定，而這個(gè)不利影響似乎也在卜蜂蓮花身上有所印證。

　　2011年，卜蜂蓮花推出區(qū)別于超市、便利店的生活館，在2013年該集團(tuán)換了CEO的情況下被逐漸關(guān)閉。而在陳耀昌時(shí)代，卜蜂蓮花多次向購物中心、高端超市等業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型的計(jì)劃，也在短暫的實(shí)施后因職務(wù)調(diào)整而被擱置。

　　轉(zhuǎn)型拓展“不暢”

　　值得注意的是，連續(xù)多年艱難度日的卜蜂蓮花也想通過轉(zhuǎn)型來扭轉(zhuǎn)“苦日子”，但照今天的局面來看，似乎事與愿違。

　　近年來，該公司在大型超市之外，還增設(shè)了部分新業(yè)態(tài)：購物中心，便利店，高端超市以及新零售。

　　具體而言，2015年，汕頭的卜蜂中心開業(yè)，卜蜂蓮花第一次有了大型超市之外的業(yè)態(tài)；2017年，西安的卜蜂中心開業(yè)，公司又在北京開出第一家鄰里便利店；2018年上半年，購物中心、便利店、高端超市各開一家。

　　而在2018年財(cái)報(bào)中,卜蜂蓮花也表示，該公司開設(shè)新店11家,開店數(shù)量首次超過兩位數(shù),同時(shí)完成10家店鋪的升級改造。經(jīng)營策略從主要經(jīng)營大型超市業(yè)態(tài),轉(zhuǎn)變?yōu)槿娴拇笾行∥⒌甓鄻I(yè)態(tài)發(fā)展,推進(jìn)與大型電商平臺京東、天貓、美團(tuán)的深度合作。

　　但整體而言，從近幾年該公司接連虧損的業(yè)績表現(xiàn)來看，卜蜂蓮花的轉(zhuǎn)型之路似乎并不如想象中那般“順利”。

　　而有業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，“卜蜂蓮花在華發(fā)展不順與其運(yùn)營模式陳舊落后密切相關(guān)?！本蛷墓?yīng)鏈這個(gè)方面來看，沃爾瑪領(lǐng)先于同行，【永輝超市(601933)、股吧】(601933)則注重生鮮產(chǎn)品經(jīng)營，7-11則重視服務(wù)等，而卜蜂蓮花卻墨守成規(guī)，并沒有什么亮點(diǎn)。