繼九號【機(jī)器人(300024)、股吧】之后，又一家境外企業(yè)華潤微電子有限公司(以下簡稱“華潤微電子”)擬科創(chuàng)板IPO獲受理。

　　作為國內(nèi)規(guī)模最大的功率器件企業(yè)，同時(shí)也是華潤集團(tuán)半導(dǎo)體投資運(yùn)營平臺(tái)，華潤微電子早在2004年就曾在香港聯(lián)交所上市，2011年完成私有化退市。近七年多時(shí)間過去，華潤微電子“卷土重來”，將上市地點(diǎn)改為上交所科創(chuàng)板，擬公開發(fā)行新股不超過2.93億股，募集資金30億元拓展主業(yè)。

　　招股書顯示，華潤微電子為控股型紅籌企業(yè)，主要依靠無錫華潤上華和重慶華微等境內(nèi)子公司開展業(yè)務(wù)。

　　長江商報(bào)記者注意到，由于所處的半導(dǎo)體行業(yè)屬于資本密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，對于設(shè)備和技術(shù)的投資較大，華潤微電子仍存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，華潤微電子2016年和2017年凈利潤均為虧損，直至去年才扭虧為盈。報(bào)告期內(nèi)，公司累計(jì)獲得政府補(bǔ)助達(dá)到2.66億元。截至2018年末，公司累計(jì)未彌補(bǔ)虧損達(dá)到30.49億元，連續(xù)三年未分配利潤為負(fù)數(shù)。

　　值得一提的是，目前中國華潤為華潤微電子唯一股東，持股比例達(dá)到100%。如果華潤微電子成功在科創(chuàng)板上市，或?qū)⒊蔀橹袊A潤旗下第五家A股上市公司。

　　八年前曾從港股完成私有化退市

　　據(jù)了解，華潤微電子是華潤集團(tuán)半導(dǎo)體投資運(yùn)營平臺(tái)，是中國領(lǐng)先的擁有芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、封裝測試等全產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營能力的半導(dǎo)體企業(yè)。根據(jù)中國半導(dǎo)體協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，以銷售額計(jì)，公司在2017年中國半導(dǎo)體企業(yè)中排名第九，是前十名企業(yè)中唯一一家以IDM模式為主運(yùn)營的半導(dǎo)體企業(yè)。以2017年度銷售額計(jì)，華潤微電子是中國規(guī)模最大的功率器件企業(yè)。

　　據(jù)招股書介紹，1999年，陳正宇博士與中國華晶合作共同在無錫設(shè)立無錫華晶上華半導(dǎo)體有限公司(后改名為無錫華潤上華半導(dǎo)體有限公司)以運(yùn)營一家6英寸MOS晶圓代工廠。2002年，CRH間接收購中國華晶全部股權(quán)，與陳正宇博士等人共同經(jīng)營前述晶圓代工廠。

　　2003年，CRH和陳正宇博士為實(shí)現(xiàn)無錫華潤上華半導(dǎo)體等半導(dǎo)體資產(chǎn)在香港上市，經(jīng)過一系列重組將無錫華潤上華半導(dǎo)體等境內(nèi)公司權(quán)益置入CSMC(即華潤微電子前身)，并以CSMC作為上市主體向香港聯(lián)交所申請上市。

　　2004年8月，CSMC首次公開發(fā)行股票并于香港聯(lián)交所主板上市，公開發(fā)行6.84億股，募集資金約3.42億港元。2011年11月，CSMC完成私有化并從香港聯(lián)交所主板退市。

　　近七年多時(shí)間過去，華潤微電子“卷土重來”，將上市地點(diǎn)改為上交所科創(chuàng)板。此次公司擬公開發(fā)行不超過2.93億股，募集資金30億元，分別投入8英寸高端傳感器和功率半導(dǎo)體建設(shè)項(xiàng)目、前瞻性技術(shù)和產(chǎn)品升級研發(fā)項(xiàng)目、產(chǎn)業(yè)并購及整合項(xiàng)目、補(bǔ)充營運(yùn)資金，投資金額分別為15億、6億、3億、6億。

　　招股書顯示，華潤微電子是一家根據(jù)開曼群島法律設(shè)立的公司，屬于紅籌企業(yè)。同時(shí)公司也是一家控股公司，自身沒有實(shí)際的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)，運(yùn)營實(shí)體主要位于境內(nèi)。截至目前，公司共有16家境內(nèi)控股子公司，20家境外控股子公司以及1家參股公司。

　　從業(yè)績貢獻(xiàn)來看，去年華潤微電子境內(nèi)控股子公司中，華微控股、無錫華潤上華、重慶華微等三家公司凈利潤均在2億元之上，其中無錫華潤上華為華微控股全資子公司，華微控股為華潤微電子境內(nèi)運(yùn)營實(shí)體的主要持股公司，去年實(shí)現(xiàn)凈利潤5.85億元。此外，華潤微電子20家境外控股子公司中，10家無實(shí)際經(jīng)營業(yè)務(wù)。盈利能力最強(qiáng)的為Wuxi CRM Holding，去年實(shí)現(xiàn)凈利潤10.97億元。

　　從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，截至目前，華潤微電子的唯一股東為CRH (Micro)(中文名：華潤集團(tuán)(微電子)有限公司)，持有公司8.79億股股份，持股比例為100%。華潤微電子的實(shí)際控制人為中國華潤，同時(shí)國務(wù)院國資委持有中國華潤100%的股權(quán)。

　　值得一提的是，目前中國華潤旗下包括華潤電力、華潤置地、華潤水泥控股、華潤燃?xì)狻⑷A潤醫(yī)藥、華潤啤酒等6家港股上市公司，以及華潤三九、【華潤雙鶴(600062)、股吧】、東阿阿膠、江中藥業(yè)等4家A股上市公司。如果此次華潤微電子IPO成功，或?qū)⒊蔀橹袊A潤旗下第五家A股上市公司。

　　累計(jì)未彌補(bǔ)虧損超過30億

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，華潤微電子分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入43.97億、58.76億、62.7億，凈利潤分別為-3.02億、-1.03億、5.37億，歸母凈利潤分別為-3.03億、0.7億、4.29億。可以看到，直至去年，華潤微電子才得以扭虧為盈，三年凈利潤累計(jì)為1.32億元。

　　同期，公司確認(rèn)的政府補(bǔ)助收入分別為8326.21萬元、9195.01萬元、9108.63萬元，三年累計(jì)為2.66億?？鄢墙?jīng)常性損益后，公司歸母凈利潤分別為-3.79億、0.07億、3.22億。

　　不過，由于所處的半導(dǎo)體行業(yè)屬于資本密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，該業(yè)務(wù)特點(diǎn)決定了公司對于設(shè)備和技術(shù)的投資較大，從而導(dǎo)致公司的固定資產(chǎn)規(guī)模及研發(fā)投入較大，目前華潤微電子仍存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損。

　　截至各報(bào)告期末，華潤微電子合并報(bào)表的未分配利潤分別為-35.49億、-34.78億、-30.49億，累計(jì)未彌補(bǔ)虧損主要來自于公司對于晶圓制造生產(chǎn)線等生產(chǎn)設(shè)備以及技術(shù)研發(fā)的持續(xù)投入所致。

　　此外，截至2018年末，華潤微電子境內(nèi)運(yùn)營子公司中的兩家主要盈利實(shí)體無錫華潤上華和重慶華微的賬面累計(jì)未彌補(bǔ)虧損金額分別為27.3億、21.2億。由于華潤微電子依賴于境內(nèi)運(yùn)營子公司的股利分配以滿足公司的資金需求，前述兩家子公司于該等虧損彌補(bǔ)完畢之前無法向公司分配現(xiàn)金股利。

　　從主業(yè)毛利來看，公司主要的毛利貢獻(xiàn)來自于功率半導(dǎo)體產(chǎn)品和晶圓制造業(yè)務(wù)，二者合計(jì)占主營業(yè)務(wù)毛利的比例分別為 67.13%、75.32%、84.99%，呈上升趨勢，系公司主要的毛利來源。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為14.57%、17.63%、25.20%，整體呈不斷上升趨勢，主要原因包括半導(dǎo)體行業(yè)景氣度提升、產(chǎn)品及方案業(yè)務(wù)板塊的收入占比提升、部分產(chǎn)線設(shè)備的折舊年限到期、規(guī)模效應(yīng)有效的降低單位成本以及產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢加強(qiáng)。

　　與同行業(yè)可比公司對比，報(bào)告期內(nèi)，華潤微電子產(chǎn)品及方案板塊的毛利率分別為25.19%、19.59%、34.02%，呈先降后升趨勢，逐漸高于行業(yè)平均值26.54%、27.66%、29.41%。但制造及服務(wù)板塊毛利率分別為9.91%、16.33%、18.57%，雖然呈逐年增長趨勢，但仍遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值22.16%、24.31%、33.45%。

　　從研發(fā)投入力度來看，報(bào)告期內(nèi)，華潤微電子研發(fā)費(fèi)用分別為3.45億元、4.47億元、4.49億元，其中2018年研發(fā)費(fèi)用增速由上年的29.47%放緩至0.52%，使得報(bào)告期內(nèi)公司研發(fā)費(fèi)用率連續(xù)兩年下降，分別為7.86%、7.61%、7.17%，但均高于行業(yè)平均值的5.47%、5.09%、5.64%。

　　截至各報(bào)告期末，華潤微電子資產(chǎn)總額分別為74.1億、96.2億、99億，歸屬于母公司所有者權(quán)益分別為27.17億、38.32億、41.48億，合并資產(chǎn)負(fù)債率分別為63.15%、53.53%、49.36%。

　?。ㄎ恼聛碓矗洪L江商報(bào)）