本期雙周數(shù)據(jù)范圍：W28-W29，本期累計(jì)數(shù)據(jù)范圍：W1-W29。

　　市場行情：A股地產(chǎn)板塊小幅跑贏大盤

　　本期申萬地產(chǎn)+0.99%，跑輸滬深300指數(shù)0.32pc，跑贏上證綜指0.51pc，在申萬一級行業(yè)中排名第11/28；恒生中國內(nèi)地地產(chǎn)-2.73%，跑輸恒生指數(shù)2.47pc，跑輸恒生地產(chǎn)建筑0.19pc，在恒生一級行業(yè)中排名第12/13。滬(深)股通持股比例提升前五(%)：光明(+0.74)、上實(shí)(+0.74)、新城(+0.65)、萬科A (+0.30)、【金融街(000402)、股吧】(+0.23)；港股通持股比例提升前五(%)：綠城(+0.70)、新城(+0.50)、金茂(+0.29)、時代(+0.23)、華潤(+0.12)。

　　樓市銷售：一線成交環(huán)比-25.8%，三十城累計(jì)同比增速-0.2pc至10.5%

　　商品房：1)雙周環(huán)比：30城商品房雙周成交面積環(huán)比-13.3%(一線-25.8%，二線-15.2%，三線-1.2%)；2)年初累計(jì)：30城累計(jì)成交面積同比+10.5%(一線+29.0%，二線0.3%，三線+17.9%)。

　　二手房：1)雙周環(huán)比：11城二手房雙周成交面積環(huán)比-3.6%(一線 -6.2%，二線-2.7%)；2)年初累計(jì)：11城累計(jì)成交面積同比+11.2%(一線-6.4%，二線+18.7%)。

　　土地成交：一線成交面積累計(jì)同比+7.29pc至41.6%

　　1)雙周環(huán)比：100城土地雙周成交面積環(huán)比-36.4%(一線-9.8%，二線-45.5%，三四線-28.7%)；雙周成交總價環(huán)比-47.2%(一線-47.7%，二線-58.5%，三四線-21.2%)；2)年初累計(jì)：100城土地累計(jì)成交面積同比-6.0%(一線+41.6%；二線+4.2%，三四線-17.8%)；累計(jì)成交總價同比+15.2%(一線+34.5%；二線+21.5%，三四線-0.8%)。

　　政策跟蹤：《土地增值稅法》征求意見，蘇州調(diào)控升級

　　中央層面，財政部就《中華人民共和國土地增值稅法(征求意見稿)》向社會公開征求意見。地方層面，蘇州第四次加碼樓市調(diào)控，擴(kuò)大限售范圍；長沙住房公積金最低繳存比例由8%降低至5%；開封取消限售令，時隔一天撤回取消限售文件；洛陽房產(chǎn)管理局表示，在售項(xiàng)目以2019年4月簽約均價為基準(zhǔn)價。

　　2019Q2基金持倉變化：倉位與超配率雙降

　　2019Q2光大地產(chǎn)A股30家名義持倉環(huán)比變化-1.26pc，實(shí)際持倉環(huán)比變化-0.88pc。超配率為0.97%，較2019Q1環(huán)比-1.03pc。【迪馬股份(600565)、股吧】重倉增持512萬股(+506%)，中南建設(shè)、首開股份分別重倉增持13590萬股(+54%)、1417萬股(+86%)。

　　投資建議 ：行業(yè)流動性管控趨嚴(yán)，關(guān)注融資優(yōu)勢標(biāo)的

　　行業(yè)融資收緊下，預(yù)計(jì)企業(yè)信用分化將進(jìn)一步擴(kuò)大，建議關(guān)注財務(wù)穩(wěn)健、融資優(yōu)勢明顯，具備獨(dú)特拿地渠道，可低成本獲取資源的頭部房企，如萬科A+H，保利地產(chǎn)、招商蛇口、金地集團(tuán)、華潤置地、中國金茂。

　　風(fēng)險分析

　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩和失業(yè)率提升或影響居民結(jié)構(gòu)性信用擴(kuò)張及按揭貸款償還；2019年房企還債高峰，部分中小型房企信用風(fēng)險提升；棚改貨幣化弱化或?qū)е虏糠秩木€城市購房需求明顯下滑。

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