8月5日，離岸、在岸人民幣兌美元匯率雙雙“破7”。匯率的變動也傳導至高度國際化的航空業(yè)。國內(nèi)航空公司需要舉債購買以美元計價的新飛機，以此來保持規(guī)模競爭優(yōu)勢。人民幣對美元的貶值，意味著航空公司的所有美元凈負債將上升，從而導致匯兌虧損。

　　有專家表示，8月以來人民幣出現(xiàn)新一輪貶值，對國內(nèi)航空公司盈利水平是新的考驗。截至8月5日收盤，航空股全線下滑，其中中國國航(601111，SH)跌4.82%，【東方航空(600115)、股吧】(600115，SH)跌4.48%，南方航空(600029，SH)跌3.73%，海航控股(600221，SH)跌1.57%，吉祥航空(603885，SH)跌2.69%，春秋航空(601021，SH)跌1.16%，華夏航空(002928，SZ)跌3.21%。

　　人民幣貶值帶來雙重影響

　　民航業(yè)內(nèi)人士林智杰分析稱，人民幣貶值對國內(nèi)航空公司有雙重影響，一方面由于航司采購飛機航材等形成了美元負債，收入又主要是人民幣，人民幣貶值造成“收入縮水”而債務(wù)不變，形成航司的匯兌損失。另一方面，人民幣貶值，將為老百姓的出境游潑冷水，降低航司國際航線的收益水平?？傮w上誰的美元負債少，誰損失小。誰的國際航線占比少，誰損失小。

　　林智杰表示，人民幣貶值對各家航空公司的影響并不相同，有的公司影響比較大，有的公司影響比較小。其中有先天的因素也有后天的努力。先天的因素主要是看航空公司的國際收入占比，對于國際航線多的公司，它有很大一部分的收入是用美元，就天然對沖了匯率貶值的風險。后天努力主要指航空公司借錢可以在美元和人民幣中選擇。如果航空公司判斷人民幣會貶值，就會償還美元的負債，改為人民幣負債。如果這樣操作，那么貶值的損失就會大大減少。此外，林智杰對記者表示，如果人民幣貶值影響出境游的需求，國際航線的盈利水平下滑，那么航空公司就會考慮減少部分的國際航線。

　　對增開國際航線幾無影響

　　不過，對于國際航線，民航專家綦琦對記者表示，人民幣貶值對國內(nèi)航司持續(xù)增開國際航線幾乎沒有影響。機票銷售價格是極度市場化的，國際航線機票價格隨不同時間的市場需求而變化，其波動幅度遠大于人民幣匯率波幅。

　　另一方面，綦琦認為，人民幣匯率主要影響航司購買或者租賃的以美元計價的飛機，人民幣貶值會增加航司還款的財務(wù)費用。匯率波動是短期的，而美元還款是長期的。目前，國內(nèi)航司特別是【吉祥航空(603885)、股吧】、春秋航空等采用金融創(chuàng)新工具降低美元貸款或欠款頭寸，以規(guī)避人民幣匯率變動的風險。三大航應考量如何借鑒并規(guī)避類似風險，加強航空金融的深入研究，更好控制航司長期財務(wù)風險敞口。

　　此外，林智杰表示，今年上半年人民幣匯率基本穩(wěn)定，航空公司匯兌損失也同比大幅收窄，但8月以來人民幣出現(xiàn)新一輪貶值，對航司盈利水平是新的考驗。

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