富瑞發(fā)表研究報告稱，中國聯(lián)通（00762）擬與中國電信（00728）共建5G網(wǎng)絡(luò)，三大電信商也會探討共享農(nóng)村5G網(wǎng)絡(luò)的可行性，相信這或會有損中國鐵塔（00788）的EBITDA及每股盈利，該行將鐵塔評級由“買入”調(diào)低至“持有”，目標(biāo)價則由2.45港元下調(diào)至1.93港元。

　　該行表示，聯(lián)通與中電信的合作會令5G基站的數(shù)量減少，由早前估計(jì)的600萬降至406萬，令鐵塔2021至2023年的收入減少3%-6%，其后更降9%-12%，不過公司仍有需要為設(shè)備升級，令明年至2026年的凈資本開支增加100億元人民幣。該行將鐵塔今年至2022年的EBITDA年復(fù)合增長率由10.5%調(diào)低至7.3%，期內(nèi)每股盈利的年復(fù)合增長率則由35%降至21%。