中國商界最著名的賭局有了“下半場”！【格力電器(000651)、股吧】董事長董明珠昨天發(fā)話：“跟雷軍的10億賭約已經(jīng)結(jié)束了，結(jié)果大家都知道了。10個(gè)億我不要了，還想再跟雷軍賭5年。”小米集團(tuán)董事長雷軍則回應(yīng)稱：“我覺得可以試一下”。

　　2018年，上一個(gè)五年之約到期之日，小米營收并未超過格力，雷布斯輸給了董小姐，但2019年一季度，小米的營收已經(jīng)超過格力，下一個(gè)五年，誰會(huì)笑到最后？

　　要賭就賭10個(gè)億

　　時(shí)間回溯到2013年12月12日，在“中國經(jīng)濟(jì)年度人物”頒獎(jiǎng)典禮上，獲獎(jiǎng)?wù)呃总姳硎荆骸靶∶啄Ｊ侥懿荒軕?zhàn)勝格力模式，我覺得看未來五年。請全國人民作證，五年之內(nèi)，如果我們的營業(yè)額擊敗格力的話，董明珠董總輸我一塊錢就行了?！?/p>

　　董明珠霸氣回應(yīng)道：“第一，我告訴你不可能，第二，一塊錢不要再提，要賭就賭10個(gè)億?！?/p>

　　隨后的五年內(nèi)，兩家公司都取得了不錯(cuò)發(fā)展，兩人的賭約也一直被人提起。直到今年初兩家公司公布2018年報(bào)，5年之約結(jié)果揭曉，格力2018年?duì)I收1981億，超過小米的1749億，董明珠贏下賭局。

　　不過，小米也不是輸家。2013年，小米的年?duì)I收約為265.83億元，凈利潤約為3.47億元。同年，格力電器實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1200.43億元，凈利潤為108.71億元。也就是說，當(dāng)時(shí)格力營收是小米的4.5倍，凈利潤是小米的31倍。

　　但5年之后的2018年，小米的營收1749億元，和格力的1981億相差不到12%，比2013年增長了557%。小米的凈利潤2018年也達(dá)到86億元，是2013年的約25倍。

　　　　不過，也許是市場對小米的期許太高了，自從2018年7月上市以來，小米的股價(jià)一路陰跌，其市值也被格力成功反超。

　　未來5年賭什么？

　　五年前，小米被認(rèn)為是新經(jīng)濟(jì)、互聯(lián)網(wǎng)模式的代表，而格力則是制造業(yè)、重資產(chǎn)的代表。但過去五年，兩者的爭奪主要還是手機(jī)和空調(diào)。

　　小米一直以互聯(lián)網(wǎng)公司自居，但市場只給他制造業(yè)的估值。畢竟，至少在當(dāng)下，小米的核心業(yè)務(wù)還是手機(jī)。

　　但未來5年，雙方的比拼將不再僅僅是手機(jī)和空調(diào)。如今，雙方都在嘗試向新的領(lǐng)域拓展，小米近期喊出了“All in AIoT”(人工智能物聯(lián)網(wǎng))的口號(hào)，并取得了一定的成效。

　　剛剛發(fā)布的小米的中報(bào)顯示，今年二季度，其三大業(yè)務(wù)分部中，雖然智能手機(jī)收入仍是最高的，為320 億，但僅同比增長5%，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入46億，增長16%，而IoT 與生活消費(fèi)品收入149 億，增幅高達(dá)44%。

　　格力除了空調(diào)，近期也看中了手機(jī)、芯片、新能源汽車等。比如，去年底格力電器公告稱，將投資30億元，參與【聞泰科技(600745)、股吧】收購安世芯片，格力電器將成為聞泰科技的重要股東。

　　在進(jìn)軍新能源汽車領(lǐng)域，格力曾遇到過挫折，董明珠曾試圖推動(dòng)格力收購珠海銀隆，但被股東否決。此后董明珠個(gè)人投資珠海銀隆，但隨后珠海銀隆爆出大雷，前途未卜。

　　不過，今年8月23日，格力又和新造車勢力的領(lǐng)頭羊之一——威馬汽車簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方表示將在智能制造、車家智能互聯(lián)等智能化相關(guān)領(lǐng)域，以及整車制造相關(guān)、高端設(shè)備輸出等方面展開深入合作，并共探渠道方面合作的可能。

　　值得一提的是，作為首家落地小米loT車家互聯(lián)服務(wù)的車廠，如今威馬汽車已實(shí)現(xiàn)與小米米家智能硬件生態(tài)的互聯(lián)互通。

　　預(yù)計(jì)：小米營收超格力，但利潤趕不上

　　除了業(yè)務(wù)層面的比拼，格力電器還面臨著控股權(quán)轉(zhuǎn)移的不確定因素。今年4月，格力電器控股股東格力集團(tuán)宣布，擬轉(zhuǎn)讓其持有的格力電器15%的股權(quán)(價(jià)值約為430億元)，9月2日前，受讓方須提交方案，但最終誰會(huì)接手尚不明朗。

　　不過，多數(shù)券商分析師均認(rèn)為，此事落實(shí)有助于格力電器的發(fā)展。【廣發(fā)證券(000776)、股吧】認(rèn)為，股權(quán)轉(zhuǎn)讓若最終完成，公司在股權(quán)激勵(lì)實(shí)施方面將具備更高的靈活性，有望更大程度激發(fā)管理層與骨干員工的活力，壓制公司估值最主要的治理結(jié)構(gòu)因素也將隨之消除。

　　廣發(fā)證券預(yù)計(jì)格力電器2020年/2021年?duì)I收將達(dá)到2395億/2591億，【天風(fēng)證券(601162)、股吧】的預(yù)測數(shù)值與廣發(fā)證券的相差不遠(yuǎn)，他們預(yù)計(jì)格力電器2020年/2021年?duì)I收將達(dá)到2415億/2618億。

　　相比之下，分析師對小米集團(tuán)的營收預(yù)期更高，一般預(yù)計(jì)其2021年?duì)I收將超過3000億元。比如，【國金證券(600109)、股吧】預(yù)計(jì)小米集團(tuán)2020年/2021年?duì)I收達(dá)2740億/3433億；光大證券則預(yù)計(jì)為2534億/3016億。

　　不過，從凈利潤的角度看，小米集團(tuán)在未來2-3年內(nèi)仍將大幅落后于格力電器。小米集團(tuán)方面，國金證券預(yù)計(jì)2020年/2021年凈利潤為113億/136億，光大證券的預(yù)測為131億/150億。而格力電器方面，廣發(fā)證券預(yù)測2020年/2021年凈利潤為317億/343億，天風(fēng)證券的預(yù)測值為320億/352億。

　　現(xiàn)在的問題是，如果未來小米營收超過格力，但利潤大幅落后，其市值會(huì)超過格力嗎？

　　僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議

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