中金發(fā)布報(bào)告稱，越秀交通基建（01052）9月12日晚公告，將從集團(tuán)內(nèi)受讓越秀湖北公司100%股權(quán)、漢蔡公司 38.5%股權(quán)以及目標(biāo)公司股東的債權(quán)及應(yīng)計(jì)利息。交割后公司將持阿深南公司90% 股權(quán) （ 經(jīng)營大廣南高速/107km/2042年到期）、漢蔡公司67%股權(quán)（漢蔡高速/36km/2038 年到期）、漢鄂公司 100%股權(quán)（漢鄂高速/55km/2042 年到期）。

　　該行表示，漢蔡高速與漢鄂高速均屬于武漢出城高速（與現(xiàn)有的漢孝相似），大廣南高速南北走向，與現(xiàn)有的隨岳南分別在東西兩側(cè)平行于京港澳高速，均有良好的車流量增長(zhǎng)前景。受讓標(biāo)的 2018/1H19 虧損5000萬元/1.05億元（漢蔡去年起盈利，大廣南與漢鄂因更晚通車仍處虧損、1H19虧幅變大因?yàn)槭芙魉淼谰S修影響，影響至9月結(jié)束）。預(yù)計(jì)大廣南與漢鄂將于明年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，與今年底完成收購的時(shí)間配合較好。

　　現(xiàn)有公路溫和增長(zhǎng)，全年盈利受稅務(wù)利好增長(zhǎng)良好。1-7 月并表路段車流量同比+0.7%，收入同比+0.9%。其中虎門大橋車流量/收入同比-16%/-21%，該行認(rèn)為南沙大橋分流與虎門大橋限行持續(xù)影響今年車流量。預(yù)測(cè)全年經(jīng)常性利潤(rùn)持平，由于廣州北二環(huán)與北環(huán)新被批準(zhǔn)適用 15%優(yōu)惠稅率，驅(qū)動(dòng)全年凈利潤(rùn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。

　　該行表示，維持“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)與目標(biāo)價(jià)8.16港元，對(duì)應(yīng)2019/20年10倍/10倍P/E，28%上漲空間。