今年第一只首日破發(fā)股出現(xiàn)了。

　　11月26日，浙商銀行(601916.SH)A股鳴鑼，繼該行2016年登陸香港聯(lián)交所后完成了“A+H”股雙資本平臺的構建，這也是A股第5家A+ H上市股份行、第35家A股上市銀行。

　　截至收盤，N浙銀首日漲幅0.61%、首日成交額達48.25億元，換手率達45.84%，市值為1057億元。分析人士指出，市場趨于理性，新股在注冊制大背景下出現(xiàn)均值回歸是必然現(xiàn)象。同時，作為13家AH兩地上市銀行之一，浙商銀行A股相對H股溢價率明顯低于平均水平，后市表現(xiàn)空間值得關注。

　　今天開盤，浙商銀行報4.95元，較發(fā)行價上漲0.20%，集合競價階段成交1.51億元；在進入連續(xù)競價階段后，股價一度在10秒鐘內快速下行至最低價4.88元。

　　11月26日，浙商銀行在上交所正式掛牌交易。截至收盤，浙商銀行報4.97元，首日漲幅0.61%，首日成交額達48.25億元，換手率達45.84%，市值為1057億元。從數(shù)據(jù)看，N浙銀也是今年上市的新股中首日開盤漲幅最小的新股；首日漲幅僅次于重新上市的招商南油和吸收外運發(fā)展上市的【中國外運(601598)、股吧】。

　　今天開盤，浙商銀行報4.95元，較發(fā)行價上漲0.20%，集合競價階段成交1.51億元；在進入連續(xù)競價階段后，股價一度下行，但隨后股價快速直線拉升，盤中股價較發(fā)行價漲幅超過10%，觸及臨時停牌。截至午間收盤，浙商銀行A股報5.09元；浙商銀行H股報4.37港元，早盤表現(xiàn)平穩(wěn)，AH股價格比1.64倍；截至收盤，浙商銀行A股報4.97元，H股報4.3港元。

　　與其他同步在兩地上市的銀行股相似，浙商銀行A股相對于其H股仍有一定溢價。以A股收盤浙商銀行A股盤中4.97元估算，其A股相對H股的溢價率約22%；不過，這一溢價率低于兩地上市銀行股的平均溢價水平。

　　據(jù)數(shù)據(jù)，截至11月25日收盤，同時于兩市上市的【渝農商行(601077)、股吧】A股股價為其H股的約1.96倍，溢價率為96.6%。另外，此前12家兩地上市的銀行(注：不含浙商銀行)A股股價平均為H股股價的1.34倍，平均溢價率為33.88%?？紤]到H股流動性遠不及A股市場，浙商銀行A股相對于H股的溢價有一定合理性。

　　近期新股表現(xiàn)出現(xiàn)了分化。數(shù)據(jù)顯示，截至11月25日收盤，在今年上市的173只新股中，包括重新上市的【招商南油(601975)、股吧】和吸收外運發(fā)展上市的中國外運在內有11只破發(fā)，這之中，科創(chuàng)板破發(fā)的新股較多。對此，東北證券分析，科創(chuàng)板保薦跟投等機制有效促進新股價值回歸過程，“破發(fā)”應是科創(chuàng)板實行市場化定價改革后的正?，F(xiàn)象；市場趨于更加理性，發(fā)行價過高的新股在注冊制的大背景下出現(xiàn)向下的均值回歸是必然現(xiàn)象。

　　歷時四年，浙商銀行 “A+H”格局已成

　　掛牌儀式現(xiàn)場，浙商銀行董事長沈仁康表示，圍繞成為最具競爭力全國性股份制商業(yè)銀行和浙江省最重要金融平臺的“兩最”總目標，浙商銀行不斷創(chuàng)新產品與服務模式，大力調整優(yōu)化業(yè)務結構，在有效服務實體經(jīng)濟的過程中實現(xiàn)了自身高質量發(fā)展。

　　浙商銀行是唯一一家總部位于浙江的全國性股份制商業(yè)銀行，2016年3月30日在香港聯(lián)交所上市，2017年11月2日向證監(jiān)會遞交了A股上市申報材料，2017年11月8日取得了證監(jiān)會的正式受理并按程序安排預先披露，并于2018年6月29日在證監(jiān)會官網(wǎng)進行了預先披露更新；今年8月29日首發(fā)過會。歷時近四年，浙商銀行完成了“A+H”股雙資本平臺的構建。

　　截至2019年6月30日，浙商銀行已于全國17個省(直轄市)及香港設立了250家營業(yè)分支機構，包括59家分行(其中一級分行25家)、1家分行級專營機構及190家支行，除了對長三角、珠三角、中西部地區(qū)的廣泛覆蓋，業(yè)務主要集中在中國經(jīng)濟最為活躍的長三角地區(qū)。

　　得益于靈活的市場化機制及戰(zhàn)略性的全國布局，年輕的浙商銀行近年來圍繞服務實體經(jīng)濟與金融供給側結構性改革，持續(xù)創(chuàng)新產品深化服務，加快培育增長新動能；總資產規(guī)模已由2014年的6700億元上升至2019年上半年的1.74萬億元。按總資產計，在“2019年全球銀行1000強”榜單中，浙商銀行已躍居第98位。

　　據(jù)介紹，浙商銀行本次發(fā)行新股數(shù)量25.5億股，發(fā)行價格為4.94元/股，共募集資金125.97億元，將全部用于補充資本金。

　　“最賺錢”A股浙江公司來了

　　數(shù)據(jù)顯示，2019年1-9月，浙商銀行實現(xiàn)營業(yè)收入344.03億元，同比增長25.04%；實現(xiàn)凈利潤114.08億元，同比增長15.29%；相比9家上市股份行，該行前三季度營收同比增速位列第一，凈利潤增速位列第二。

　　統(tǒng)計顯示，這也是浙商銀行繼半年報披露后再次成為浙江最賺錢的境內上市公司。今年前三季度，在浙江450家上市公司中，凈利潤超百億2家，浙商銀行以114億元居第一位。

　　該行招股書分析，浙商銀行根植于浙江，當?shù)匦酆竦慕?jīng)濟基礎、高度市場化以及較為健全的法治和監(jiān)管環(huán)境為其持續(xù)發(fā)展提供了堅實的基礎和強勁的動力。

　　相比銀行同業(yè)，從資產規(guī)模增速、息差、營收規(guī)模及利潤增長情況、資產質量水平等指標來看，浙商銀行作為新銳股份行，呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢。截至2017年12月末、2018年12月末、2019年6月末，浙商銀行的不良貸款率分別為1.15%、1.20%及1.37%，均低于各類A股已上市銀行平均水平。

　　截至2019年6月末，該行在資產端方面客戶貸款及墊款余額占比達52%，較上年末提升1.1個百分點；負債總額中客戶存款占比提升1.37個百分點，存款規(guī)模突破萬億元關口，夯實了存款基礎；受益于資產端收益提升、存貸比改善等因素，2019年上半年凈息差達2.34%，為該行近年來最高水平。

　　市場分析人士認為，在全球經(jīng)濟增速普遍有所放緩的整體格局下，浙商銀行延續(xù)了營收和利潤的兩位數(shù)的增幅，實現(xiàn)了較好的盈利能力提升，同時，受益于業(yè)務模式的創(chuàng)新、存量資源的盤活、定價管理的強化以及業(yè)務策略優(yōu)化等措施，該行經(jīng)營效率穩(wěn)步提升、息差水平持續(xù)改善，也映射出其成為成長性新藍籌的潛在實力。

　　探路“區(qū)塊鏈+”，打造企業(yè)平臺化服務銀行

　　扎根浙江、輻射全國。浙商銀行行長徐仁艷介紹，“經(jīng)多年拓展與布局，浙商銀行已形成以江浙滬為主、面向全國主要經(jīng)濟區(qū)域的小微企業(yè)業(yè)務格局?！?/p>

　　據(jù)介紹，截至2019年6月末，浙商銀行累計服務小微企業(yè)客戶數(shù)達25.76萬名；單個借款人貸款總額500萬元及以下的客戶貸款余額占74.91%，數(shù)量占標準小微企業(yè)客戶數(shù)的94.81%。

　　同時，在小微企業(yè)不良貸款率方面，截至2017年12月末、2018年12月末、2019年6月末，浙商銀行的小微企業(yè)(含個人經(jīng)營者)不良貸款率分別為0.95%、0.94%及1.04%，均低于該行全行不良貸款率水平。

　　徐仁艷表示，近年來，浙商銀行立足于平臺化服務戰(zhàn)略，創(chuàng)新開發(fā)池化融資、易企銀、應收款鏈“三大平臺”，以平臺化方式重新定義業(yè)務和服務，并應用于客戶服務和內部管理的方方面面，構建“科技+金融+行業(yè)+客戶”的跨界平臺，為企業(yè)提供開放、高效、靈活、共享、極致的綜合金融服務。

　　截至今年6月末，該行池化融資平臺資產池(票據(jù)池)簽約客戶24092戶、比年初增長8.08%；易企銀平臺落地265個、較年初增長13.25%，累計融資額616億元、較年初增長67.55%；應收款連平臺落地1848個、較年初增長31.06%，區(qū)塊鏈應收款鏈保兌余額722億元、增幅為10%。

　　據(jù)了解，該行在金融科技運用方面率先布局，已將區(qū)塊鏈技術廣泛應用到公司、零售和金融市場等各類金融服務中。早在2015年，浙商銀行就著手研究區(qū)塊鏈的應用，并于2017年首創(chuàng)基于區(qū)塊鏈技術的應收款鏈平臺，解決企業(yè)應收賬款的痛點和難點問題，成為業(yè)內首家將區(qū)塊鏈應用于核心業(yè)務的銀行；近日，該行“一種區(qū)塊鏈密鑰管理系統(tǒng)及方法”被國家知識產權局授予發(fā)明專利，是為數(shù)不多在區(qū)塊鏈技術領域具有專利的商業(yè)銀行。

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