與管理層交流；領展的零售銷售比整體香港市場更具防守性：我們最近與領展管理層交流，要點如下。領展預計其餐飲相關業(yè)務10月份受到影響。但領展的超市、食品、街市和熟食市場業(yè)務保持穩(wěn)定增長。

　　租金續(xù)租調(diào)整率在20財年保持雙位數(shù)：領展認為其租戶組合受影響較小，我們預計公司仍可在本財年實現(xiàn)雙位數(shù)的租金續(xù)租調(diào)整率。

　　股價調(diào)整20%后價值顯現(xiàn)，回購或即將啟動，建議買入：我們下調(diào)了20/21/22財年的每股可分派預測0.7%/3.5%/5.5%，目標價也相應下調(diào)至93.35港元（原98.88港元）。但我們預計，領展將恢復單位回購，我們認為這是一個吸納的好機會，尤其是單位價格已從7月的峰值下跌了約20%。維持買入。