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　　國盛證券發(fā)布研究報告，稱吉利汽車（00175）1月銷量鞏固龍頭地位，渠道庫存大幅去化，預計19-21 歸母凈利潤分別為94.7/128.9/149.8億元，對應PE11.7/8.6/7.4 倍，維持“買入”評級。

　　吉利汽車發(fā)布一月份銷量數(shù)據(jù)顯示，當月批發(fā)銷量為111838輛，同比下滑29%，環(huán)比下滑14%。國盛證券指出，公司1月銷量下滑主要系春節(jié)因素影響，剔除春節(jié)因素影響，日均批發(fā)銷量僅下滑4.3%，銷量保持穩(wěn)健。公司1月終端零售共計銷售13.75萬輛，渠道庫存去化2.6萬輛，繼續(xù)維持在合理健康水平。1月公司終端零售市場份額達到7.26%，環(huán)比12月提升0.33pct，公司市占率達到歷史最高水平。

　　產(chǎn)品結構合理，多車型共振。1月份按車型分類，公司轎車、SUV及MPV總銷量分別為41901輛、68765輛及1172輛，產(chǎn)品譜系完整，多點開花是公司銷量及市占率提升的核心原因之一。具體來看，SUV產(chǎn)品1月共銷售了68765輛，在當月總銷量（含領克）中占比62%。其中，博越PRO與2020款博越組成的“三好SUV”家族貢獻了23472輛，繽越1月銷量10234輛，帝豪GS 1月銷量10292輛，遠景X6與遠景X3的1月銷量分別為8079輛、8207輛。轎車產(chǎn)品1月共銷售了41901輛，在當月總銷量（含領克）中占比37%。其中，帝豪系轎車22185輛，繽瑞7256輛，全新遠景6075輛，領克03 銷量為5119輛。

　　此外，公司2月10日公告，管理層正在與沃爾沃汽車初步業(yè)務合并重組的可能性，擬保留吉利、沃爾沃、領克與極星品牌的獨特性，將合并后業(yè)務于香港及斯德哥爾摩上市。國盛證券指出，未來隨著公司與沃爾沃，在動力總成與平臺化技術方面合作的進一步深入，疊加吉利（中低端）+領克（中高端）+沃爾沃（豪華）的品牌布局與規(guī)模優(yōu)勢，公司將進一步夯實一線車企地位。中長期看，雙方有望共享產(chǎn)業(yè)鏈，吉利的供應鏈成本優(yōu)勢與沃爾沃標準化供應鏈管理能力結合，有望最大效益提升供應鏈品質并降低成本，對單一零部件而言采購體量有望從百萬量級提升到兩百萬量級，規(guī)模優(yōu)勢明顯。