沃爾沃汽車日前宣布，與吉利汽車正在籌劃業(yè)務整合，將組建一家全球企業(yè)集團。

　　分析人士指出，重組有利于沃爾沃控制成本結構，提升盈利能力；同時，加速推進沃爾沃汽車與吉利在技術研發(fā)、成本控制和財務方面的協(xié)同，加速全球化發(fā)展。

　　　　探討合并重組

　　10日晚間，吉利汽車在港交所公告，公司管理層正與沃爾沃管理層進行初步討論，探討兩家公司業(yè)務合并重組的可能性。吉利汽車表示，重組后雙方成為一家強大的全球集團，實現(xiàn)成本結構和新技術開發(fā)的協(xié)同，以應對未來挑戰(zhàn)。

　　沃爾沃方面表示，此次聯(lián)手旨在促進雙方深化合作，在技術研發(fā)、成本控制和財務上更加有效協(xié)同。整合后的新集團將繼續(xù)保持旗下沃爾沃汽車、吉利汽車、領克汽車、極星等品牌的獨特定位。新的業(yè)務集團將通過香港吉利汽車上市主體實現(xiàn)與全球資本市場的對接，下一步還將考慮在斯德哥爾摩上市。

　　“這是兄弟公司在平等基礎上進行的整合。”吉利控股集團董事長李書福在一份致員工的內部溝通信中表示，自吉利控股集團收購沃爾沃汽車以來，吉利與沃爾沃在研發(fā)、采購、動力總成、制造等領域取得了一定的協(xié)同效應。

　　據(jù)了解，吉利汽車與沃爾沃將成立聯(lián)合工作小組，就重組事宜形成方案。沃爾沃汽車集團總裁、CEO漢肯·薩繆爾森將協(xié)調雙方組成的聯(lián)合工作組對合并交易進行評估。

　　根據(jù)公告，重組交易尚未有時間表。重組條款達成一致后，將匯報給各自董事會和股東會批準。在獲得監(jiān)管機構批準后，交易將視當時市場情況，并依據(jù)港交所的規(guī)定推進。

　　沃爾沃汽車集團全球高級副總裁、沃爾沃汽車亞太區(qū)總裁兼CEO袁小林表示，沃爾沃汽車和吉利汽車現(xiàn)有業(yè)務都將注入重組后的新公司，包括極星50%股份和領克80%股份。

　　　挖掘源動力

　　2010年，吉利控股以18億美元從福特汽車手中全資收購沃爾沃。彼時，李書福承諾，將沃爾沃“放虎歸山”。10年來，在“吉利是吉利，沃爾沃是沃爾沃”的理念下，吉利為沃爾沃提供多方資金支持以及相對自由的發(fā)展空間。同時，沃爾沃為吉利持續(xù)提供技術支持。

　　2013年，吉利控股在哥德堡成立歐洲研發(fā)中心，開啟了雙方的技術協(xié)同發(fā)展之路。雙方共同開發(fā)的CMA模塊化平臺架構已應用于吉利汽車、領克汽車和沃爾沃汽車等品牌的主力車型。2019年10月，吉利控股集團宣布，吉利汽車與沃爾沃汽車正在探討合并旗下發(fā)動機業(yè)務的可能性。這將有助于節(jié)省開支，加速沃爾沃的電動化進程。

　　十年來，汽車市場競爭日趨激烈，但雙方銷量均表現(xiàn)不俗。比如，2019年在汽車市場向下的背景下，吉利汽車實現(xiàn)銷量136.2萬輛；沃爾沃全球銷量連續(xù)六年創(chuàng)紀錄增長，并在2019年首次突破70萬銷量大關。根據(jù)沃爾沃2019年財報，報告期內公司營業(yè)收入達到2741億瑞典克朗(約合284億美元)，同比增長8.5%；營業(yè)利潤為143億瑞典克朗(約合15億美元)，同比增長0.8%；現(xiàn)金流同比增長超過一倍，達到116億瑞典克朗(約合12億美元)。

　　易車研究院首席分析師周麗君認為，雙方合作日漸緊密。但從目前情況看，沃爾沃與吉利的整合力度遠不如奧迪與大眾，缺失集團層面對研發(fā)的強勢整合機制，在電動車、車聯(lián)網(wǎng)、自動駕駛等方面需要投入大量資金進行合作的戰(zhàn)略領域，依舊各自為戰(zhàn)。沃爾沃尋求上市，既是為了解決轉型發(fā)展過程中的資金問題，也是為了進一步發(fā)展挖掘源動力。

　　　實現(xiàn)高度協(xié)同

　　沃爾沃打算進入資本市場此前已有端倪。2018年5月，沃爾沃計劃獨立IPO。彼時，花旗、高盛和摩根士丹利三大投行預計其估值在160億美元到300億美元。但估值與吉利控股認可的預期存在差距，此次獨立上市以并非最佳時機為由被無限期推遲。

　　若以沃爾沃汽車的估值下限160億美元(約合人民幣1100億元)計算，吉利汽車與沃爾沃合并后市值或達2300億元人民幣。而A股市值最高的汽車集團為上汽集團，總市值2484億元人民幣。分析人士指出，完成重組后，吉利和沃爾沃組合新公司可以提升其吸引資本的能力，同時對接和擴大雙方全球資本市場的能力，發(fā)揮“1+1>2”的效果。

　　袁小林表示，重組將加速推進沃爾沃汽車和吉利在技術研發(fā)、成本控制和財務方面的協(xié)同。沃爾沃將更具規(guī)模優(yōu)勢，擁有更強技術能力和資源，持續(xù)引領行業(yè)變革。

　　目前，全球汽車產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷深刻變革，電動化、智能網(wǎng)聯(lián)和自動駕駛成為發(fā)展勢趨。上述領域的研發(fā)都需要大量資金投入以及規(guī)模協(xié)同效應。對于吉利控股而言，將吉利汽車和沃爾沃打包重組上市，能夠強化沃爾沃汽車和吉利雙方在技術研發(fā)、成本控制和財務方面的高度協(xié)同，在汽車產(chǎn)業(yè)大變革中尋找新機遇，加速實現(xiàn)“讓吉利汽車跑遍全世界”的目標。

　　“吉利汽車要在中國市場獲得更高占有率，加速全球化發(fā)展。沃爾沃汽車要進一步鞏固在歐美市場的地位，進一步加強亞洲及其他市場開發(fā)力度，持續(xù)改善成本結構。兩家公司強強聯(lián)手將讓雙方進一步受益”，李書福表示。

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