3月20日，德信中國(2019.HK)公布2019年業(yè)績報告。報告顯示，2019年公司超額完成年度銷售目標，凈利潤、合約銷售額等財務指標均得到明顯提升。其中，2019年德信中國實現營業(yè)額95.13億元，較去年同期增長15.8%；凈利潤22.57億元，同比增長22.6%。

　　德信中國執(zhí)行董事兼總裁費忠敏在2019年線上業(yè)績發(fā)布會上表示，公司將實現規(guī)模、利潤、品牌的穩(wěn)健均衡發(fā)展及有質量的增長，強調堅持馬拉松式的經營觀和杭派精工的品質觀。同時，其透露，公司未來三年的戰(zhàn)略目標是持續(xù)穩(wěn)定地保持20%-30%左右的年復合增長率。

　　2019年合約銷售450億

　　年報顯示，2019年，德信集團連同合營企業(yè)及聯(lián)營公司的合約銷售額約為450.77億元，同比增長約13.8%，超額完成438億元銷售目標；合約銷售建筑面積(建筑面積)約246.2萬平方米，同比增長約5.2%，銷售額和銷售面積連續(xù)三年實現穩(wěn)步增長。

　　同時，物業(yè)銷售收入同比增長約16.0%至約94.33億元，占本集團總收入的約99.2%；實現營業(yè)額95.13億元，較去年同期增長15.8%；凈利潤22.57億元，同比增長22.6%。

　　德信中國方面向《華夏時報》記者解釋說，公司優(yōu)異的經營表現離不開德信對客戶、產品、土地三位一體深層思考的努力?！半S著全國化布局的逐步深入，德信考慮到不同城市不同客群的不同需求，在堅持標準化的基礎之上，突出產品創(chuàng)新和產品適配，打造均好產品。同時，德信堅持馬拉松式的經營觀和杭派精工的品質觀?！?/p>

　　不過，2019年，德信中國的毛利率從2018年的38.03%降至2019年的32.2%，同比減少約5.8個百分點，收入增加的同時也出現了利潤率下滑的情況。對此，德信中國在公告中解釋說，整體毛利率下降主要是由于平均售價較低的寧波及衢州的已確認建筑面積大幅上升，導致已確認平均售價較低。

　　過去一年，隨著資產規(guī)模的不斷提升，公司的資本結構在持續(xù)優(yōu)化。德信地產執(zhí)行董事兼副總裁馮霞在3月20日舉辦業(yè)績會上公布，2019年集團總負債651.5億元，其中計息負債169.5億元。總負債及凈負債呈上升趨勢，跟業(yè)務規(guī)模擴大相一致，債務結構相比去年亦有改善。而年報顯示，2019年，公司回款率高達93%，期末凈負債率68.7%，現金短債比達1.44倍，財務情況明顯改善。

　　融資方面，根據年報數據，2019年2月德信成功在香港上市，IPO募集資金約15.6億港元；打通境外融資渠道，發(fā)行美元債共募集約3億美金。同時公司與多家股份制銀行及金融機構達成了戰(zhàn)略合作協(xié)議，并進入多家銀行白名單。截至2019年底，已獲各類金融機構總授信額度超過320億元。同時，德信也在過去一年積極探索公司債、企業(yè)債，以及等境內外新融資渠道，債務結構優(yōu)化。

　　基于財務盤面的安全穩(wěn)定，德信在2019年首次獲得標普和穆迪等境外權威評級機構的主體評級，分別為B穩(wěn)定及B2穩(wěn)定，并于去年先后被納入MSCI中國小型股指數、恒生綜合指數系列以及港股通股票名單等。

　　原為區(qū)域性房企的德信，正逐漸向浙江之外的區(qū)域探索。目前公司六成以上優(yōu)質土儲位于一二線城市，形成長三角、珠三角、成渝及華中經濟帶四大核心城市群布局。報告期內，集團(連同合營企業(yè)及聯(lián)營公司)擁有133個項目，土地儲備為1341.9萬平方米，其中124個項目位于長三角地區(qū)的16座城市；年內收購38幅新地塊，提供可銷售總建筑面積474.4萬平方米的新土地儲備，折合貨值約722億元。

　　加速逆市擴張

　　對于充滿未知的2020年，德信管理層在業(yè)績發(fā)布會上表示，未來集團將繼續(xù)以客戶需求為導向持續(xù)提升產品力和品牌力等企業(yè)核心競爭力。堅持理性投資、穩(wěn)健布局的理念，充分把握城市輪動的發(fā)展機遇深入推進“立足浙江，深耕長三角，布局全國中心城市”戰(zhàn)略的落地。

　　盡管近期受到新冠肺炎疫情的影響，但對于德信中國接下來的表現，管理層仍充滿信心。在費忠敏看來，任何危機當中，都隱藏著機會，“這次疫情刺激了更多的需求。”其稱，這次疫情對于房地產市場來說只是短暫的影響，相信疫情得到控制后，需求會逐步恢復。據悉，3月份逐步復工復產后，德信中國的來訪量和成交量已經出現了明顯的提升。

　　費忠敏在業(yè)績會上透露，2019年德信中國超額完成銷售目標，2020年會根據市場調整推盤策略和營銷措施，同時未來希望保持20-30%左右的年復合增長。根據克而瑞研究中心的研報，今年2月中達證券給予了德信非常正面的評價，預期未來兩年企業(yè)將實現27%左右的營收年復合增長率，同時還預計企業(yè)核心凈利率將會進一步提高，給出的4.61港元的目標價格相較于目前的股價也有50%的增長空間。

　　《華夏時報》記者注意到，2020年以來，德信中國的拿地動作依然較為頻繁。1、2月間，德信中國先后通過招拍掛拿下溫州三宗土地，3月5日又在寧波摘得一宗宅地。費忠敏稱，到今年2月底，德信中國總可售貨值為1020億元，“足以支撐未來發(fā)展規(guī)劃”，所以今年的補貨壓力較小。

　　與此同時，費忠敏也表示會繼續(xù)觀察市場，公司將在現金流充足的前提下，適度、靈活、彈性地把控拿地策略，抓住投資機會?！耙驗槭艿揭咔橛绊?，今年可能有比較好的收并購機會，我們會更多關注收并購市場，加大收并購的比例?！?/p>

　　克而瑞研究中心發(fā)布的一份報告直言，整體來看，德信全年業(yè)績目標穩(wěn)步完成，且城市能級和產品系均得到提升。但“企業(yè)的業(yè)績增長依靠了大量的合作力量，操盤和權益比例不高，從長遠來看仍面臨競爭的挑戰(zhàn)”。

　　對于這一看法，德信管理層沒有回避。

　　“德信這兩年一直和行業(yè)內諸多房企保持良好的合作關系，如何選擇合作模式也是整個行業(yè)需要思考的問題?！辟M忠敏坦言，任何事物也有雙面性，合作也會帶來運營效率的降低，所以德信從2019年開始逐步調整合作模式，從廣泛合作到未來戰(zhàn)略性合作，選擇性合作?！拔磥硪矔M一步調高權益比，從40%-50%提高到50%以上，這是我們未來對合作的想法。”

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