中金：維持貓眼娛樂（01896）“跑贏行業(yè)”評級 目標(biāo)價15.5港元

　　中金發(fā)表報告表示，近期組織了貓眼娛樂（01896）的非交易路演，維持對其“跑贏行業(yè)”評級及目標(biāo)價15.5港元。

　　貓眼娛管理層分享了目前的最新情況和看法。行業(yè)層面上，公司認為影院恢復(fù)營業(yè)時點取決于公共衛(wèi)生事件的進展，具體時間很難預(yù)測；但在內(nèi)容端，由于國內(nèi)電影內(nèi)容供給整體過剩，以及近期部分地區(qū)劇組已經(jīng)陸續(xù)重新開機，預(yù)計公共衛(wèi)生事件對國產(chǎn)影片供給的影響相對有限。

　　該行稱，公司的成本結(jié)構(gòu)中固定成本的占比相對較低，在極限情形下依然有足夠資金儲備來保持正常運營。此外公司已于去年下半年基本完成了原定于2020年上映的影視內(nèi)容的布局，儲備片單豐富，其中部分會延后到2021年上映。

　　中長期來看，影院獨特的觀影體驗優(yōu)勢并不會因為公共衛(wèi)生事件而改變，未來該影響消退后，預(yù)計觀眾的觀影習(xí)慣有望逐步恢復(fù)。該行表示，當(dāng)前內(nèi)地影院行業(yè)仍然處于停業(yè)狀態(tài)，復(fù)業(yè)時間尚不確定?；谛袠I(yè)于6月起恢復(fù)常態(tài)的假設(shè)，維持2020年至2021年盈利預(yù)測不變，但仍需警惕行業(yè)復(fù)蘇時點進一步延后的風(fēng)險，公司當(dāng)前股價對應(yīng)2021年調(diào)整后市盈率8.5倍。

　　花旗：上調(diào)萬洲國際（00288）目標(biāo)價至9.91港元 維持“買入”評級

　　花旗發(fā)布報告稱，由于萬洲國際（00288）的業(yè)務(wù)性質(zhì)為日常必需品，隨著內(nèi)地生豬價格與美國生豬價格的差距擴大，預(yù)期公司在今年會加速美國對內(nèi)地的豬肉出口，這意味著美國及內(nèi)地的新鮮豬肉業(yè)務(wù)的盈利能力都會有所提升。

　　該行表示，將公司2020及2021年的盈利預(yù)測分別上調(diào)24%及29%，目標(biāo)價由原來的9.12港元調(diào)高至9.91港元。雖然其2019年盈利增長達32%，但預(yù)計2020及2021年的盈利增長將分別為10%及11%。維持公司“買入”投資評級。

　　野村：維持中興“中性”評級 上調(diào)目標(biāo)價至26港元

　　野村發(fā)表研究報告稱，在中國移動（00941）公布其370億元人民幣5G基站中標(biāo)廠家后，中興通訊（00763）贏得第二名，中標(biāo)比例占29%，符合市場預(yù)期，而基站價格上限在16萬元人民幣。該行維持中興“中性”投資評級，目標(biāo)價由24港元上調(diào)8.33%至26港元。

　　野村認為，在三大電信商都執(zhí)定審慎的資本開支預(yù)算下，設(shè)備供應(yīng)商估計預(yù)期數(shù)量增長能抵消價格及利潤的下行壓力。野村預(yù)期，中興從電信設(shè)備的利潤會由2019年的歷史高位37%大幅下降至2020年的33%，因公司期望維持中電信（00728）及中聯(lián)通（00762）的中標(biāo)占比。

　　野村相信第四家電信商中國廣電也能獲得推出5G，并能增加設(shè)備需求。野村還上調(diào)中興2020-2021年收入及盈利預(yù)測分別至0-1%及1%-2%。

　　大和：升中國石油股份（00857）至“跑贏大市”評級 上調(diào)目標(biāo)價至3.2港元

　　大和發(fā)表研究報告，決定上調(diào)對中國石油股份（00857）評級，由“持有”升至“跑贏大市”，目標(biāo)價由2.55港元升至3.2港元，并維持2020及2021年布倫特油價預(yù)期在分別35美元及47美元。

　　該行稱，對中石油煉油和化工業(yè)務(wù)看法更趨正面，預(yù)期今年分部EBIT可有1倍增長，同時也看好其市場和管道業(yè)務(wù)分部。該行表示，上調(diào)折讓、消耗、攤銷成本至15%（原先預(yù)測6%），管理層正計劃將不符合經(jīng)濟化的油田抽離儲備，并委托第三方人調(diào)研。該行預(yù)期勘探與生產(chǎn)分部的EBIT會出現(xiàn)負數(shù)，并相信公司會降30%的資本開支。

　　該行還稱，降中石油今年每股盈利預(yù)期28%，但升明年5%，以反映煉油和化工利潤提升，也看好其分拆管道業(yè)務(wù)可成第四季的催化劑。

　　大和：升中電控股（00002）至“跑贏大市”評級 上調(diào)目標(biāo)價至84港元

　　大和發(fā)布報告稱，由于銀行和房地產(chǎn)行業(yè)股息未如預(yù)期，投資者偏好香港公用股，加上中電控股（00002）只是提供季息的兩個恒指成分股之一，盡管基本面仍然充滿挑戰(zhàn)，中電的4%的季度股息有利潛在收益，故將中電評級由“持有”升至“跑贏大市”，目標(biāo)價由81港元上調(diào)3.7%至84港元。

　　報告表示，4月1日多家英國的銀行因應(yīng)英國銀行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)的要求，包括匯控（00005）和渣打集團（02888）暫停承諾的股息和回購，還取消了2020年的股息。結(jié)果，投資者現(xiàn)在支持香港公用事業(yè)的股份，例如長江基建（01038）。

　　報告稱，資本開支上，中電可能會將其在香港以外的資本開支限制在每年10-20億元左右，以維持在每年最少派發(fā)80億元的股息。

　　廣發(fā)：錦欣生殖（01951）競爭優(yōu)勢顯著 維持“買入”評級

　　廣發(fā)證券發(fā)布報告稱，預(yù)計錦欣生殖（01951）2020-2021年收入17.93/20.35億元，同比增長8.7%/13.5%，歸母凈利潤4.89/5.82億元，同比增長19.4%/19.0%。采用DCF估值方法得到合理價值為12.68港元/股?？紤]公司競爭優(yōu)勢顯著，市場份額領(lǐng)先，有望成長為品牌龍頭，維持“買入”評級。

　　該行表示，公司2019年業(yè)績和經(jīng)營情況符合預(yù)期。2019年實現(xiàn)收入16.49億元，同比增長78.8%；毛利潤8.17億元，同比增長97.7%；凈利潤4.21億元，同比增長98.3%，調(diào)整后凈利潤5.30億元，同比增長100.7%；歸母凈利潤4.10億元，同比增長145.9%，調(diào)整后歸母凈利潤5.19億元，同比增長137.5%；每股盈利0.19元/股，末期派息每股6.8港仙。

　　中金：水泥龍頭企業(yè)全年盈利有望維持韌性 看好海螺水泥(600585,股吧)（00914）及中國建材（03323）

　　中金發(fā)布報告稱，內(nèi)地水泥行業(yè)需求穩(wěn)步恢復(fù)，當(dāng)前旺季啟動的節(jié)奏整體符合該行預(yù)期，4月初南方水泥市場需求基本恢復(fù)至8至9成，北方需求也迅速恢復(fù)，近期多家長三角龍頭擬發(fā)布熟預(yù)計價格提漲通知，也釋放積極信號。如4月至5月天氣條件良好，預(yù)期水泥漲價節(jié)奏有望逐步開啟，趕工需求有望釋放，支撐水泥企業(yè)彌補今年首季損失的銷量。全年來看，在逆周期調(diào)節(jié)政策的支撐下，預(yù)期公共衛(wèi)生事件影響對水泥龍頭業(yè)績影響有限，全年噸毛利仍有望維持高位。

　　該行認為，水泥龍頭企業(yè)全年盈利有望維持韌性，看好海螺水泥（00914）及中國建材（03323），建議關(guān)注華潤水泥（01313），三企評評均為“跑贏行業(yè)”，目標(biāo)價分別為67.14港元、10.77港元及11.8港元。

　　花旗：內(nèi)房仍有反彈空間 首選世茂房地產(chǎn)（00813）及旭輝控股（00884）

　　花旗發(fā)布報告稱，內(nèi)地房地產(chǎn)行業(yè)將受第二季銷售改善及個別城市的優(yōu)惠政策支持，出現(xiàn)更多反彈，該行業(yè)或會在今年脫穎而出。

　　該行稱，認為內(nèi)房上市公司今年盈利將可實現(xiàn)15%增長，該行還稱，增長潛力更好的公司估值溢價正在擴大，以及擁有逆周期優(yōu)勢。

　　該行表示，首選內(nèi)房股為世茂房地產(chǎn)（00813）、旭輝控股（00884）、合景泰富（01813）、龍光地產(chǎn)（03380）、龍湖（00960）及融創(chuàng)中國（01918）。

　　高盛：人行降準(zhǔn)利于大型銀行 呼吁買入工行（01398）及建行（00939）

　　高盛發(fā)布報告稱，人民銀行上周五公布，將向中小型銀行定向降準(zhǔn)1個百分點，分別在4月中及5月中2次實施，每次降準(zhǔn)0.5個百分點，預(yù)計釋放長期資金約4000億元人民幣。另外，從本周二開始，人行大幅下調(diào)金融機構(gòu)在人行超額存款準(zhǔn)備金利率，由0.72厘降低至0.35厘，減幅達37個基點。

　　高盛稱，這些舉措可能有助降低融資成本，支持貸款收益率向下調(diào)的趨勢。大型銀行在存款增長和成本上更有利，管理層強調(diào)增強零售銀行業(yè)務(wù)，并且追求存款質(zhì)量，相信隨著銀行合并的持續(xù)進行，進一步加劇大型和小型銀行之間的差異化。由于不斷增加的貸存市場，該行呼吁購買工行（01398）及建行（00939）。

　　高盛表示，雖然目標(biāo)存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)超出人行的預(yù)期范圍內(nèi)，但這是過去20天內(nèi)第二次定向降準(zhǔn)。超額準(zhǔn)備金率降息同時超出預(yù)期范圍內(nèi)，因為利率自2008年以來未曾更改。

　　招銀國際：維持東方航空買入評級 目標(biāo)價4.11港元

　　招銀國際發(fā)布報告稱，中國東方航空（00670）2019年業(yè)績符合報告預(yù)期和市場預(yù)期。該行預(yù)計，2020財年公司凈虧損 18.80億元人民幣，BVPS將降至4.10元人民幣。基于0.9倍市賬率，該行下調(diào)目標(biāo)價至4.11港元。公司目前估值為0.6倍2020年預(yù)測市賬率，低于歷史平均水平，維持“買入”評級。

　　該行表示，公司公布2019全年業(yè)績，RPK（客運人公里）同比增長10.1%，符合公司指引。客座率下跌0.23個百分點至82.06%。客運收益同比下降 3.3%至每RP 0.52元人民幣。收入同比增長5.2%至1282億元人民幣，符合該行和市場預(yù)期。歸屬凈利潤同比增長 18.3%至32億元人民幣，符合預(yù)期。董事會建議公司2019年度派發(fā)現(xiàn)金紅利每股0.05元人民幣。