大摩：首予美東汽車（01268）“增持”評級 目標(biāo)價20港元

　　大摩發(fā)布報告稱，美東汽車（01268）產(chǎn)品組合較同行簡單很多，專注銷售的寶馬、保時捷、豐田及LEXUS都具有良好品牌知名度，加上公司庫存周轉(zhuǎn)快，新店快速擴(kuò)張并主打低線城市，預(yù)計其2020至2022年盈利年復(fù)合增長率將達(dá)到45%，遠(yuǎn)超同業(yè)的15%至20%。

　　該行稱，雖然比起中升控股（00881）及永達(dá)汽車（03669），美東汽車經(jīng)營規(guī)模較小，但其投資回報率表現(xiàn)強(qiáng)勁，去年股本回報率為32%，對比同業(yè)為5%至21%；對比同業(yè)庫存為34至43天，美東汽車也保持較低的庫存水平，截至去年底為17天。

　　該行還稱，雖然目前內(nèi)地仍受公共衛(wèi)生事件問題困擾，但該行認(rèn)為不會影響到受歡迎的海外汽車品牌，美東汽車戰(zhàn)略性地專注于富裕的低線城市發(fā)展，避開一、二線城市的激烈競爭，把握了消費(fèi)升級的機(jī)會。該行給予集團(tuán)目標(biāo)價20港元，首予“增持”評級。

　　中信證券：首予復(fù)星旅游文化（01992）“買入”評級 目標(biāo)價11.2港元

　　中信證券發(fā)布報告稱，首次覆蓋復(fù)星旅游文化（01992），予目標(biāo)價11.2港元及“買入”評級。

　　該行表示，公司是全球領(lǐng)先的休閑度假村集團(tuán)，看好內(nèi)地休閑游市場增長潛力，公司有望長期受益于品質(zhì)升級。公共衛(wèi)生事件造成短期財務(wù)影響較大，該行預(yù)計2020-2022年公司歸母凈利分別為為收縮2.75億元、6.70億元、8.52億元人民幣（下同）；經(jīng)調(diào)整后EBITDA分別為27.1億元、48.4億元、52.9億元。該行表示，公共衛(wèi)生事件致當(dāng)期業(yè)績和估值均有回落，股價存在較大修復(fù)空間。

　　該行稱，結(jié)合歷次經(jīng)濟(jì)危機(jī)前后表現(xiàn)，娛樂消費(fèi)均呈現(xiàn)明顯的反彈與復(fù)蘇。隨著人口結(jié)構(gòu)調(diào)整和新一代父母觀念變化，預(yù)計親子度假將為休閑游市場貢獻(xiàn)生力軍，內(nèi)地優(yōu)質(zhì)度假產(chǎn)品供給缺口將進(jìn)一步擴(kuò)大。公司是聚焦休閑度假的全球領(lǐng)先綜合性旅游集團(tuán)之一，旗下 Club Med 度假村經(jīng)營穩(wěn)健，預(yù)計其潛在擴(kuò)張空間可達(dá)40-50間以上。此外，公司專注中高端游客需求。長期來看，該行預(yù)計三亞、麗江、太倉項(xiàng)目穩(wěn)態(tài)貢獻(xiàn)收入約19.5億元、5.3億元、19.7億元。

　　野村：維持中國生物制藥（01177）“買入”評級 目標(biāo)價14.5港元

　　野村發(fā)表研究報告稱，雖然中國生物制藥（01177）今年首季的藥物銷售疲弱，但預(yù)計隨著內(nèi)地各個地方到醫(yī)院看病的病人數(shù)目回升，預(yù)計其藥物銷售第二季會反彈。集團(tuán)旗下四款現(xiàn)有產(chǎn)品未被納入國家集采，相關(guān)銷售今年將進(jìn)一步下跌，但負(fù)面影響部分被仿制藥安羅替尼（Anlotinib）和布地奈德（Budesonide）的表現(xiàn)抵銷。該行預(yù)計，集團(tuán)2020至2022年的盈利復(fù)合年均增長率為24%。

　　集團(tuán)去年獲得17項(xiàng)新藥簡略申請（ANDA）批準(zhǔn)，雖然受公共衛(wèi)生事件影響，但年初至今已獲9項(xiàng)批準(zhǔn)。假設(shè)可保持此步伐，該行預(yù)計先進(jìn)仿制藥2020至2022年的收入貢獻(xiàn)為23億、47億及68億元人民幣。

　　該行維持對其“買入”評級及目標(biāo)價14.5港元，不過下調(diào)了2020至2021年盈利預(yù)測一成，以反映有關(guān)控制病人流量的影響。

　　高盛：上調(diào)阿里巴巴（09988）目標(biāo)價2%至273港元 維持“買入”評級

　　高盛發(fā)表研究報告，上調(diào)阿里巴巴（09988）目標(biāo)價2%至273港元，維持“買入”評級。

　　高盛稱，阿里巴巴今年1至3月的網(wǎng)上商品零售銷售額同比增6%，其中3月10.7%的增長較預(yù)期強(qiáng)勁。該行仍看好集團(tuán)，因?yàn)閷οM(fèi)者及商家而言，集團(tuán)有具吸引力的價值地位，而且在內(nèi)地數(shù)碼經(jīng)濟(jì)中多個領(lǐng)域處市場領(lǐng)導(dǎo)地位。

　　該行對其2025財年的交易總額（GMV）預(yù)測提高15%，假設(shè)網(wǎng)上商品銷售2020至2025年期間，占行業(yè)GMV增長約60%，而2014至2019年為50%。另外，該行大致維持對其2020至2022財年收入預(yù)測不變，但調(diào)整了每股盈利的預(yù)測，分別下調(diào)1%、上調(diào)1%及上調(diào)3%，因此上調(diào)其目標(biāo)價。

　　該行預(yù)計，集團(tuán)2020財年第四季（1至3月）收入同比增21%至1133億元人民幣，非通用會計準(zhǔn)則每股盈利跌5%至8.16元人民幣，其中，內(nèi)地的零售收入增19%，經(jīng)調(diào)整息除息稅折舊及攤銷前利潤186億元人民幣。

　　大和：平安好醫(yī)生（01833）雙線戰(zhàn)略利好收入增長 重申“跑贏大市”評級

　　大和發(fā)表研究報告，昨日舉辦平安好醫(yī)生（01833）的電話會議，投資者主要關(guān)注內(nèi)地在線醫(yī)療市場的潛力以及平安好醫(yī)生的定位，網(wǎng)上醫(yī)療服務(wù)納入國家藥物報銷目錄（NDRL）的未來前景；平安好醫(yī)生在“私家醫(yī)生”和“保險合作”模式中增長。

　　該行認(rèn)為，就業(yè)務(wù)發(fā)展而言，平安好醫(yī)生雙線戰(zhàn)略增長驅(qū)動因素，將有利用戶活動和收入持續(xù)增長。短期至中期的“私家醫(yī)生”和“保險合作”。根據(jù)在線咨詢的增長速度，平安好醫(yī)生計劃擴(kuò)展內(nèi)部醫(yī)療團(tuán)隊(duì)，可能會每年增加100-200位醫(yī)生，即使在公共衛(wèi)生事件期間，其目前的醫(yī)療團(tuán)隊(duì)也足以應(yīng)付在線咨詢的激增，因?yàn)槠淙斯ぶ悄埽ˋI）技術(shù)增強(qiáng)了醫(yī)生的服務(wù)能力并以較低的成本促進(jìn)了業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　在財務(wù)上，其強(qiáng)勁的日均活躍人數(shù)（DAU）的推動下，加上醫(yī)療AI，會導(dǎo)致規(guī)模經(jīng)濟(jì)上升，最終盈利能力強(qiáng)勁，維持預(yù)計在2021年平安好醫(yī)生能達(dá)到收支平衡。該行重申其“跑贏大市”投資評級。

　　瑞信：上調(diào)南航（01055）目標(biāo)價至4.7港元 升至“跑贏大市”評級

　　瑞信發(fā)表研究報告，內(nèi)地航空客量仍然處于低迷水平，但境內(nèi)線見輕微改善，4月份客量同比減少70%。

　　該行稱，在公共衛(wèi)生事件的影響下，客運(yùn)需求減少，但目前內(nèi)地情況見改善。城市重開、限制政策解除、航班恢復(fù)都帶動載客量溫和改善，不過境內(nèi)線票價仍然較弱，但趨向平穩(wěn)，相信客量將持續(xù)復(fù)蘇。

　　該行還稱，因應(yīng)內(nèi)地開始復(fù)工，客量增長動力的可見性有提升，調(diào)升南航（01055）今明兩年每股盈利預(yù)期12-18%，以反映最新境內(nèi)航線需求，目標(biāo)價由3.6港元升至4.7港元?；谌加统杀镜推蠹坝型喾龀终叱雠_，現(xiàn)時估值處于歷來低谷，因此將評級由“中性”升至“跑贏大市”。該行認(rèn)為集團(tuán)首季疲弱情況是意料之內(nèi)，故一旦有好消息都會成為催化劑。

　　瑞信：上調(diào)北京首都機(jī)場股份（00694）目標(biāo)價至6.6港元 升至“跑贏大市”評級

　　瑞信發(fā)表研究報告，內(nèi)地航空運(yùn)輸量仍處于較低水平，但內(nèi)地市場在恢復(fù)生產(chǎn)和工作的措施帶動下略有改善，4月份客運(yùn)量同比跌70%，較2月及3月之85%及72%跌幅有所收窄。

　　該行表示，公共衛(wèi)生事件在全球擴(kuò)散對航空需求帶來打擊，但情況有所穩(wěn)定且內(nèi)地出現(xiàn)正面趨勢，因此該行上調(diào)北京首都機(jī)場股份（00694）今明兩年盈利預(yù)測1%，以反映本地運(yùn)輸量好轉(zhuǎn)，目標(biāo)價相應(yīng)由6.5港元微升至6.6港元，并稱估值不高，相當(dāng)于明年預(yù)測市盈率16倍，低于歷史均值18倍，投資評級由“中性”上調(diào)至“跑贏大市”，相信正面新聞和即將取消的旅行限制將是股價催化劑。

　　瑞信：上調(diào)同程藝龍（00780）目標(biāo)價至14.3港元 予“跑贏大市”評級

　　瑞信發(fā)表研究報告，在內(nèi)地的中至低端商務(wù)需求、辦公及上學(xué)推動下，出游需求已穩(wěn)定恢復(fù)到去年約40%水平，該行預(yù)計同程藝龍（00780）可從中受惠，而更高端的商務(wù)及休閑需求則可能需要更長時間才可恢復(fù)。

　　該行稱，低線城市公共衛(wèi)生事件管控措施目前相對寬松，因此恢復(fù)得較好?？紤]到目前輸入感染風(fēng)險增加，內(nèi)地仍在收緊入境管制，并大幅削減國際航班，預(yù)計第二季海外旅游市場將進(jìn)一步惡化，行業(yè)疲軟情況將維持至明年。

　　該行表示，同程藝龍有95%為內(nèi)地業(yè)務(wù)，客戶也主要集中在低線城市，主打中端旅行需求，相信可抓住近期行業(yè)復(fù)蘇勢頭，估值吸引，相當(dāng)于明年預(yù)測市盈率12倍，以現(xiàn)金流折現(xiàn)率計，故將其目標(biāo)價由13港元上調(diào)至14.3港元，予“跑贏大市”評級。

　　瑞信：上調(diào)中國東方航空股份（00670）目標(biāo)價至4港元 維持“跑贏大市”評級

　　瑞信發(fā)布報告稱，內(nèi)地航空客量仍然處于低迷水平，但隨著內(nèi)地復(fù)工復(fù)產(chǎn)政策，境內(nèi)航線輕微改善，預(yù)計4月份客量同比減少70%，跌幅較之前兩個月少。

　　該行稱，在公共衛(wèi)生事件下，客運(yùn)需求減少，但目前內(nèi)地情況改善，城市重開、限制政策解除、航班恢復(fù)都帶動載客量溫和改善，境內(nèi)線票價仍然較弱，但趨勢穩(wěn)定，相信客量會自此持續(xù)改善。

　　該行表示，因應(yīng)內(nèi)地開始復(fù)工，客量增長動力的可見性有提升，上調(diào)中國東方航空股份（00670）今明兩年每股盈利預(yù)測10%-15%，以反映最新境內(nèi)航線需求，目標(biāo)價由3港元升至4港元，維持“跑贏大市”評級，認(rèn)為首季的疲弱情況已有預(yù)期，故一旦有好消息都會成為催化劑，同時看好公司境內(nèi)線和上海新機(jī)場大樓的長遠(yuǎn)潛力。

　　瑞信：升中國國航（00753）目標(biāo)價至7.2港元 維持“跑贏大市”評級

　　瑞信發(fā)表研究報告，內(nèi)地航空客量仍然處于低迷水平，但境內(nèi)線見輕微改善，4月份客量同比減少70%。

　　該行稱，在公共衛(wèi)生事件下，客運(yùn)需求減少，但目前內(nèi)地情況已見改善，城市重開、限制政策解除、航班恢復(fù)都帶動載客量溫和改善，不過境內(nèi)線票價仍然較弱，但客量會自此起改善。

　　該行表示，因應(yīng)內(nèi)地開始復(fù)工，客量增長動力的可見性有提升，升中國國航（00753）今明兩年每股盈利預(yù)期8-14%，以反映最新境內(nèi)航線需求，目標(biāo)價由5.8港元升至7.2港元，維持“跑贏大市”評級，認(rèn)為首季的疲弱情況已有預(yù)期，故一旦有好消息都會成為催化劑，同時該行看好國航境內(nèi)線和低油價及更多寬松政策，都令估值變得吸引。