去年10月28日向港交所遞表申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)主板的時(shí)時(shí)服務(wù)(08181)招股書屆滿六個(gè)月，上市申請(qǐng)現(xiàn)已失效。

　　據(jù)悉，時(shí)時(shí)服務(wù)是香港的物業(yè)管理服務(wù)供應(yīng)商之一，主要定位住宅物業(yè)。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，就2018年收入而言，公司位居香港物業(yè)管理服務(wù)市場(chǎng)第九位，約占0.6%的市場(chǎng)份額。公司主要收入來(lái)自物業(yè)管理服務(wù)，亦自租賃服務(wù)及放債業(yè)務(wù)產(chǎn)生收入。

　　于《新股前瞻|增速乏力，投資不濟(jì)時(shí)時(shí)服務(wù)想轉(zhuǎn)板？》中提示到：時(shí)時(shí)服務(wù)在招股書中劃分了5個(gè)業(yè)務(wù)，主要收入都來(lái)自物業(yè)管理服務(wù)和單獨(dú)保安服務(wù)，并且把這兩個(gè)業(yè)務(wù)分到了物業(yè)管理及相關(guān)服務(wù)中。2018財(cái)年和2019財(cái)年的物業(yè)管理及相關(guān)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)均為3.6%左右。而根據(jù)弗若斯特沙利文的研究報(bào)告，相關(guān)物業(yè)管理市場(chǎng)2014年至2018年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為5%。換句話說(shuō)，時(shí)時(shí)服務(wù)的物業(yè)管理及相關(guān)服務(wù)收入增長(zhǎng)連市場(chǎng)增速都沒跑贏。

　　雖然時(shí)時(shí)服務(wù)2018財(cái)年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)逾3倍，2019財(cái)年同比增長(zhǎng)85%。然而，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)卻不是由經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的，而是因?yàn)槠渌找婧吐?lián)營(yíng)公司溢利。通過(guò)查看附注可以發(fā)現(xiàn)，2018財(cái)年的其他收入主要來(lái)自物業(yè)投資和按公允價(jià)值計(jì)量的投資，而這兩項(xiàng)投資產(chǎn)生的收益還僅僅是公允價(jià)值收益，換句話說(shuō)就是這僅僅是紙面富貴，并沒有實(shí)現(xiàn)真實(shí)的現(xiàn)金流入。

　　此外，時(shí)時(shí)服務(wù)于2月14日發(fā)布截至2019年12月31日止9個(gè)月業(yè)績(jī)，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收益3.62億港元，同比增加14.22%；公司擁有人應(yīng)占溢利623.6萬(wàn)港元，同比減少68%。公告稱，溢利減少主要由于建議由聯(lián)交所GEM轉(zhuǎn)往主板上市產(chǎn)生的上市開支；應(yīng)占一間聯(lián)營(yíng)公司(即Dakin Holdings Inc。)溢利減少；及投資物業(yè)的公允值虧損。

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