外部的投資并購尚未塵埃落定，TCL內部的公司重組又在進行。

　　6月29日晚間，聚焦電視業(yè)務的TCL電子(1070.HK)宣布，將以15億元人民幣從TCL實業(yè)手中全資收購TCL通訊。與此同時，TCL電子電視代工業(yè)務茂佳國際以25億元的價格出售給TCL實業(yè)。

　　一進一出間，TCL電子在獲得10億元現(xiàn)金拓展自有品牌業(yè)務的同時，還希望能在5G時代跳進電視之外的更大市場?！拔覀円蔀槿蝾I先的智能科技公司，而不止是一個電視公司，一個顯示公司?！?月29日，TCL電子執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官王成對《華夏時報》等媒體記者說。截至6月30日收盤，TCL電子收于3.79港元漲13.81%。

　　　　手機再“上市”

　　這次收購，將讓TCL通訊再回闊別已超三年的港股資本市場。但協(xié)同才是這次重組期望的更大目標。

　　TCL電子執(zhí)行董事兼首席財務官胡利華告訴《華夏時報》等媒體記者，在這個時間點收購通訊業(yè)務，主要看重雙方在技術、品牌、市場銷售渠道以及財務等方面的協(xié)同發(fā)展。

　　財報披露，TCL電子2019年包括ODM在內的電視銷售量為3200萬臺，增長11.9%。在群智咨詢的統(tǒng)計數(shù)據(jù)中，這個數(shù)字讓TCL以13%的市占率位居全球第二，僅位列三星之后，LG之前。“但我們要再往上提高市場份額，光憑顯示技術已經(jīng)不夠了。更需要的是和移動設備相關的軟件、連接、交互、攝像等技術?！焙A說。

　　海外是TCL這場協(xié)同效應發(fā)揮的主戰(zhàn)場。

　　據(jù)《華夏時報》記者了解，2019年開始發(fā)展自有品牌業(yè)務的TCL通現(xiàn)階段聚焦海外運營商市場。2019年TCL通訊移動終端銷量為2780萬臺，其中有2588萬臺在海外，占比超過93%。而對于TCL手機是否回重回中國市場，王成對之的表態(tài)是，“今天重要的事情還是把碗里的吃好?！?/p>

　　另一方面，相對中國電視市場的增長停滯，海外市場在多個維度也都稱得上是TCL電視目前最重要的陣地。

　　在銷售規(guī)模上，TCL電子2019年全球品牌電視機銷量為2064萬臺，海外市場占比超過65%。增速上，2019年TCL品牌電視在海外市場銷量同比增長26.1%。而同期中國市場的同比增長僅有2.1%。而從收入來看，去年TCL品牌電視在海外市場收入約為210億港元，是同期中國市場的1.6倍。

　　但一直強調國際化的TCL在贏利能力上沒能跑贏國內市場。2019年TCL品牌電視在海外市場的毛利率為15.5%，比同期中國市場低了近10個百分點。重組后互補的渠道或許將改變這一局面。TCL電子在公告中稱，重組完成后其將藉助TCL通訊北美與歐洲重點運營商，協(xié)同集中突破海外重點市場。而胡利華還稱，在歐美開放渠道，TCL自有品牌手機也能夠借力電視業(yè)務。

　　　　剝離代工尋求新增長引擎

　　把電視業(yè)務和手機業(yè)務組合打包進一家上市公司并不鮮見。

　　TCL電子在公告中也稱，一直研究電視機業(yè)務面對的傳統(tǒng)和新加入的競爭對手，包括三星、LG和小米?！叭呛蚅G的電視機業(yè)務和手機業(yè)務均在一家上市公司旗下，而小米的整個產(chǎn)品生態(tài)系統(tǒng)亦屬于小米上市公司旗下。以上架構在業(yè)內普遍采用，可藉此構建強大的生態(tài)系統(tǒng)，最大限度地發(fā)揮協(xié)同效益?！?/p>

　　而協(xié)同效應之外更深的目標是，TCL電子期望在電視之外尋找新的增長引擎。

　　財報中毛利率的提升意味著增長。2019年TCL通訊毛利率為21.6%，這個數(shù)字高于TCL電視去年整體17.4%的毛利率。而此時重組TCL通一個重要的原因也在于虧損許久的TCL通訊業(yè)務終于盈利?！笆召徱驳觅嶅X，不能讓投資人心理沒底”，王成說。

　　TCL通訊2016年10月完成私有化。在私有化次年，TCL通訊凈虧損23.5億港元，達到高峰。胡利華對《華夏時報》等媒體記者表示，私有化后TCL通訊近幾年在產(chǎn)品結構、經(jīng)營區(qū)域、成本等方面都做了大規(guī)模優(yōu)化。2019年TCL通訊122.16億港元的收入雖相較前兩年持續(xù)下滑，但卻實現(xiàn)稅后凈利潤1.79億港元一舉扭虧。

　　出售穩(wěn)定但毛利率低的ODM業(yè)務也被認為會提升TCL電子的盈利能力。

　　2019年TCL ODM電視出貨量為1136萬臺，超過當年3200萬臺出貨總量的1/3。但105億港元的銷售額卻僅占去年TCL電子總營收約1/4?！捌放茦I(yè)務是一個具有高毛利的、可能給公司帶來更大溢價空間的業(yè)務，代工業(yè)務是賺錢的生意，但發(fā)展到一定程度空間就變得很有限。”王成說。

　　TCL一直對標的三星被他作為剝離代工業(yè)務的模板提起。“歷史上電子產(chǎn)品的代工業(yè)務里，三星在剛發(fā)展的時候給三洋代工生產(chǎn)電視機，冰箱等產(chǎn)品。等它把業(yè)務做到一定規(guī)模之后，就把代工業(yè)務剝離了?！?/p>

　　　　疫情下的競爭

　　除了更能賺錢外，TCL電子希望通過手機和電視的內部組合讓盤子更大。

　　“全球電視機市場也就是一千億美元，市場排名第一也就是一千億人民幣。我們雖還有一點差距，但是天花板擺在那里，我們要找一個能夠養(yǎng)出大魚的場景?！蓖醭烧f。他預計與智能手機以及相關的可穿戴等IoT設備融合，會讓到TCL電子進入到一個超過萬億的巨大市場。

　　手機和電視的AI×IoT重組，或許還會為TCL電子帶來更大資本想象空間。

　　三星電子今年1月市值已經(jīng)超過3000億美元，目前回落至2800億美元左右。小米目前市值在2257億港元。LG電子目前市值也約為90億美元左右。而作為參照，TCL電子目前市值約為90億港元，市盈率(TTM)僅有3.94。

　　但另一方面，幾乎所有站在5G和物聯(lián)網(wǎng)風口上的企業(yè)，都希望用自己的電視和手機占據(jù)用戶睡眠之外的所有時間。搶奪也已經(jīng)開始，而疫情則加劇了競爭的激烈。

　　電視出貨量長期占據(jù)前兩名的三星電子和LG電子，在Counterpoint的榜單上分別以約3億部手機和約3000萬部手機的出貨量位居全球第一和第八。

　　而跨界進入電視行業(yè)的手機玩家也幾乎都在行業(yè)前十。小米2019年手機出貨量在上述Counterpoint榜單上以約1.25億部手機出貨量位居四位。群智咨詢數(shù)據(jù)還顯示它2019年出貨量約以5.5%的全球電視市場份額位居第六。而憑借智慧屏闖入電視市場的華為，2019年則以約2億部手機的出貨量位居全球第二。20-19年手機出貨量全球第五的OPPO近日也傳出要跨界去做電視的消息。

　　在行業(yè)格局日趨集中的組合競爭中，電視全球出貨量第二的TCL也面臨一定壓力。但2019年TCL通訊移動終端銷量為2780萬臺。IDC的數(shù)據(jù)顯示這個數(shù)字位列全球第12位。王成也對《華夏時報》等媒體記者坦承：“手機業(yè)務可是全球14億部的市場，我們今天在這里占的份額還不高?！?/p>

　　但胡利華告訴《華夏時報》等媒體記者，手機市場競爭確實很激烈，但是在海外甚至是歐美的運營商市場中，TCL通信是做得最好的企業(yè)，TCL第一款5G手機已經(jīng)被海外運營商選中，“這是我們看到的機會”。

　?。ㄎ恼聛碓矗喝A夏時報）