宏觀及行業(yè)

　　恒指250天線上落，整固后仍看漲。港股昨天反復(fù)向上，受隔夜美股上漲及人民幣兌美元升穿七算所推動(dòng)，恒指最多升376點(diǎn)，但于250天平均線(26,053)遇阻，收市升幅收窄至45點(diǎn)或0.17%。主板成交1,713億港元。近期大幅落后的匯豐(5 HK)反彈2.4%領(lǐng)漲，科網(wǎng)巨頭 “ATM” – 阿里巴巴(9988 HK)、騰訊(700 HK)、美團(tuán)(3690 HK)均下跌。昨夜美股表現(xiàn)反復(fù)，先升后回落，一方面憧憬新冠肺炎疫苗研發(fā)有進(jìn)展，同時(shí)疫情于美國每天新增確診數(shù)字高企，道指早跌升逾2%，收市僅升0.04%，納指倒跌2.13%。美股進(jìn)入二季度業(yè)績期，市場將關(guān)注企業(yè)之盈利表現(xiàn)及指引。另外，中美關(guān)系繼續(xù)是市場焦點(diǎn)。圖表上，恒指短期支持于6月份高位25,300至短期升軌約25,000，料短線整固后仍有力向上。

　　科網(wǎng)巨頭暫歇，個(gè)別板塊熱炒。經(jīng)過月初的急升后，恒指最近一周高位整固，于250天線附近上落，早前領(lǐng)漲的新經(jīng)濟(jì)股如互聯(lián)網(wǎng)巨頭升勢暫緩，但市場成交仍然活躍，氣氛樂觀，資金轉(zhuǎn)為追捧個(gè)別板塊，例如新能源汽車概念股，昨天恒大健康(708 HK)漲30%、比亞迪(1211 HK)升16%，吉利(175 HK)漲8.3%。金屬股亦獲追捧，靈寶黃金(3330 HK)飆升27%、贛鋒鋰業(yè)(1772 HK)升15.7%、洛陽鉬業(yè)(3993)升11%。短線而言，由于疫情于美國未受控、于香港反彈，相信增長股仍會(huì)跑贏價(jià)值股，估計(jì)中小型軟件、手游、醫(yī)藥股有較強(qiáng)升勢。

　　個(gè)股速評

　　舜宇6月份手機(jī)及車載鏡頭出貨復(fù)蘇，維持買入。舜宇光學(xué)(2382 HK) 公布6月份主要產(chǎn)品出貨量，其中手機(jī)鏡頭及車載鏡頭均反彈，扭轉(zhuǎn)之前兩個(gè)月之同比跌勢。6月份手機(jī)鏡出貨量同比/環(huán)比增長17%/21%，我們相信主要由于三星及小米(1810 HK)回補(bǔ)庫存。手機(jī)攝像模組出貨量放緩至同比升1%/環(huán)比跌9%，相信是受華為影響，我們預(yù)期手機(jī)攝像模組之升級將于明年加快，受5G iPhone之3D感應(yīng)鏡頭及5G成本下跌所推動(dòng)。6月份車載鏡頭出貨量同比跌12%/環(huán)比升44%，我們預(yù)期隨著海外車廠回復(fù)生產(chǎn)，二季度延后的訂單將于三季度支持需求復(fù)蘇。我們重申：舜宇身為手機(jī)鏡頭行業(yè)龍頭，相信能于行業(yè)低潮時(shí)搶占市場份額，并于今年下半年及明年上半年之行業(yè)復(fù)蘇期間，較同業(yè)更快重拾增長。建議累積此股票，以迎接下半年5G帶動(dòng)之需求復(fù)蘇。維持 “買入” 評級及目標(biāo)價(jià)148港元，相當(dāng)于2021年預(yù)測市盈率25.2倍。

　　舜宇光學(xué)收入趨勢

　　 　　資料來源：公司、招銀國際證券預(yù)測

　　舜宇光學(xué)收入分布

　　 　　資料來源：公司、招銀國際證券預(yù)測

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