美銀美林將玖龍紙業(yè)（02689）目標價由8.4港元上調(diào)至8.9港元、評級由“買入”降至“中性”評級。

　　美銀美林發(fā)表研究報告稱，玖龍紙業(yè)自7月21日起將每噸紙張價格下調(diào)100至300元人民幣，目前的降價策略較美銀美林的預期較早，美銀美林則認為目前的紙張價格則有進一步的下降空間。而此前公司自5月底起每噸紙張價格已上調(diào)950至1000元人民幣，這主要是受季節(jié)性因素及庫存水平較低的原因所致，另外由于近期內(nèi)地水災的不利影響，因此當前價格的利好因素是暫時性的。

　　美銀美林還指出，經(jīng)調(diào)查后發(fā)現(xiàn)紙張的終端市場需求穩(wěn)定，下游包裝盒制造商庫存仍處于約1個月的高水平，加上今年首5個月集裝箱板紙凈進口量大增136%，占到市場份額約8至10%，預期未來幾個月該項數(shù)據(jù)仍會增加。另外，根據(jù)紙業(yè)聯(lián)訊的數(shù)據(jù)顯示，下半年紙張行業(yè)市場將增加產(chǎn)能約290萬噸，這將對公司的利潤率造成壓力。

　　因此基于該公司過去幾周利潤率表現(xiàn)高于美銀美林的預期，目前美銀美林將玖龍紙業(yè)盈利預測略微提高約2%至6%，目標價由8.4港元上調(diào)至8.9港元，但相信目前利潤增長的持續(xù)性有限。