獲悉，中金上調(diào)小米集團-W(01810)目標價至30港元，重申“跑贏行業(yè)”評級。

　　中金發(fā)表研究報告表示，小米第二季度收入535億元(單位：人民幣，下同)，同比增長3.1%;非公認會計準則下經(jīng)調(diào)整凈利潤33.7億元，同比下降7.2%。由于海外智能手機業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)在第二季度的強勁增長，收入和非公認會計準則下經(jīng)調(diào)整凈利潤分別超過市場預(yù)期4%和43%。中金認為，得益于歐洲和其他地區(qū)市場份額的增長，到2021年小米將成為全球第三大智能手機廠商。

　　智能手機:到2021年小米將成為全球第三大智能手機廠商。IDC的數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度，小米的智能手機收入同比僅下降1.2%，而全球智能手機出貨量同比下降了16%。小米在地區(qū)出貨量和價格(ASP同比上漲11%)上呈現(xiàn)強勁的增長勢頭。中金認為這一優(yōu)勢是由小米在研發(fā)和渠道的投資以及華為的疲軟推動的。中金將小米2020年、2021年的出貨量預(yù)測分別上調(diào)4%至1.32億部、上調(diào)13%至1.75億部，預(yù)計其全球市場份額將從2019年的8.1%增長到2020-2021年的9.2%和11.3%。

　　互聯(lián)網(wǎng)服務(wù):游戲和新業(yè)務(wù)的增長提供了動力。受游戲(同比增長54%)和有品電商平臺、金融科技業(yè)務(wù)、電視互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)以及境外互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等其他業(yè)務(wù)的推動，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入在第二季度同比增長29%，至59億元。其他互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)收入同比增長27%，占本季度互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)總收入的33%。中金預(yù)計游戲和新的增值業(yè)務(wù)將在2020-2021年保持強勁增長。

　　IoT與生活消費產(chǎn)品：2020年下半年有所復(fù)蘇。盡管受到公共衛(wèi)生事件的嚴重影響，小米的IoT產(chǎn)品銷售額在第二季度同比增長2%，達到153億元。GPM保持穩(wěn)定。鑒于2020年下半年將出現(xiàn)復(fù)蘇，中金大致維持對小米2020-2021年的預(yù)測。

　　風(fēng)險：公共衛(wèi)生事件可能仍會影響智能手機的銷售和需求。