富瑞表示，中國電信（00728）第三季EBITDA同比增長1.3%，低于富瑞及市場預(yù)期，亦低于上半年，EBITDA毛利率亦由31.1%降至29.4%，但以首九個(gè)月計(jì)，跌幅相對(duì)溫和，季度經(jīng)營成本同比上升10.6%，租賃成本亦升逾10%，遠(yuǎn)高于中國鐵塔（00788）公布的第三季度收入增幅3.6%。富瑞相信，三大中資通信運(yùn)營商核心盈利能力復(fù)蘇，對(duì)中國電信維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)4.12港元。

　　富瑞預(yù)期，第四季中國電信服務(wù)收入增長約5.9%，高于第三季度5.5%，已是非常保守的預(yù)測，即使經(jīng)營支出可能進(jìn)一步上升，相信目前市場對(duì)中國電信第四季的EBITDA同比增長預(yù)測12.5%以及純利同比增63%，均偏低，因?yàn)?019年第四季是中資通信運(yùn)營商低潮，中國電信2019年第四季度作出27億元人民幣減值。