中信建投2020年前三季度營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利分別同比增長(zhǎng)64%/96%，加權(quán)平均ROE 14.60%，同比上升6.0個(gè)百分點(diǎn)。前三季度代理買賣證券凈收入和證券承銷凈收入合計(jì)貢獻(xiàn)收入增量的45%；投資收益+公允價(jià)值變動(dòng)合計(jì)貢獻(xiàn)51%。3季度公允價(jià)值變動(dòng)大幅減少，主要由于交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益減少。

　　3季度經(jīng)紀(jì)、投行收入增速均創(chuàng)本年新高，投行儲(chǔ)備項(xiàng)目排名略下滑。投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)增速放緩。凈利息收入增速回升，短融券“補(bǔ)血”兩融業(yè)務(wù)。

　　公司投行儲(chǔ)備項(xiàng)目排名略下滑，但仍保持領(lǐng)先地位；非公開(kāi)發(fā)行方案已獲批，資本中介和投資交易業(yè)務(wù)有望加快發(fā)展。維持買入評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)15.70港元。