野村發(fā)表報(bào)告稱，維持對(duì)中興通訊（00763）“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為27.5港元。

　　該行預(yù)期，今年第四季5G設(shè)備需求仍會(huì)疲軟，加上電訊運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)支仍謹(jǐn)慎，料明年需求也難大幅增長(zhǎng)。然而，疲弱的需求或于短期內(nèi)觸底，令中國(guó)主要的5G供應(yīng)鏈商可從更具可持續(xù)性及穩(wěn)定的增長(zhǎng)周期中恢復(fù)實(shí)力。預(yù)期明年電訊商總資本開(kāi)支將按年增長(zhǎng)7%及5G基站量為77.8個(gè)，相信未來(lái)兩年資本開(kāi)支將維持上升周期。

　　報(bào)告指出，運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)方面，預(yù)期中興可持續(xù)擴(kuò)大市占率，另海外業(yè)務(wù)也于第三季回穩(wěn)，料今年收入可持平；企業(yè)業(yè)務(wù)方面，公司將擴(kuò)大中國(guó)市場(chǎng)收入，料可從去年的約50億人民幣，到2023年增至約200元人民幣；消費(fèi)者業(yè)務(wù)方面，除美國(guó)市場(chǎng)外，其智能手機(jī)出貨量已恢復(fù)至2017年相似水平。

　　中興管理層指出，雖然中國(guó)電訊商5G建設(shè)目標(biāo)大部分已于第三季完成，但不代表第四季收入將停止增長(zhǎng)，公司部分5G產(chǎn)品將延至第四季才入帳，并料明年需求將穩(wěn)定上升。另外，公司也指出，今年第二季毛利率已見(jiàn)底，受惠于規(guī)模效應(yīng)及成本效率，預(yù)期未來(lái)幾年5G產(chǎn)品毛利率將每年改善1至2個(gè)百分點(diǎn)。

　　此外野村還指出，對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)，公司則正穩(wěn)步重建品牌和渠道，故現(xiàn)階段無(wú)需投入太多資金。