外資獨資財險公司三星財險擬變身為中外合資保險公司，也將成為騰訊系保險公司中的一員。

　　12月4日，三星財險發(fā)布公告稱，公司擬新增注冊資本5.52億元，引入五名新股東，包括騰訊、上海嘉印文化、宇星科技、上海天岑資管、博裕三期(上海)股權投資，其中騰訊出資2.8億元成為本輪增資的領投方，持股32%。增資后，三星財險注冊資本由3.24億元增至8.76億元，同時將由外資獨資公司變?yōu)橹型夂腺Y公司，騰訊成為僅次于外資股東的第二大股東。

　　資料顯示，韓國三星火災于1995年在北京設立辦事處進軍中國，2005年在華設立第一家外國保險公司獨資法人三星財產，其原名三星火災海上保險，于2010年5月11日正式更名，注冊資本為3.24億元，注冊地為上海閔行區(qū)，由韓國三星火災100%持股。

　　若此次增資獲批，韓國三星火災海上保險公司持股比將由原來的100%降至37%，仍為第一大股東；騰訊持股32%為二股東；上海嘉印文化、宇星科技(深圳)均持股11.5%，并列為第三大股東；上海天岑資管、博裕三期(上海)股權投資均持股4%。

　　此前，作為韓資獨資險企，三星財險的董事會班底悉數為韓國人，現任董事長金昌壽和總經理吉慶燮皆來自韓國三星火災財險，在韓國三星火災海上保險公司及旗下公司任供職均超25年。其管理團隊則主要是中國人。

　　不過，三星財險與其他外資獨資財險公司面臨著同樣的問題，即規(guī)模小、利潤薄、分支機構少。

　　三星財險近五年年報數據顯示，該公司保險業(yè)務收入一直停滯不前，2015年到2019年保險業(yè)務收入分別為9.77億元、9.74億元、9.89億元、9.92億元、9.82億元。截至2019年，三星財險在財險市場中的保費收入占比僅為0.1%。當然，三星財險的保費規(guī)模小，與其有限的分支機構不無關系。截至目前，該公司可展業(yè)的地區(qū)并不多，僅有北京、天津、青島、陜西、江蘇、深圳6家分公司。

　　好在得益于外資險企多偏向以利潤為導向的審慎經營理念，其凈利潤一直維持盈利狀態(tài)，2015年-2019年，凈利潤分別為0.34億元、0.08億元、0.15億元、0.52億元、0.56億元。其2020年三季度償付能力報告顯示，截至2020年三季末，本年累計凈利潤為6661.20萬元，同比增長37.5%。

　　不過，本報記者注意到，受新冠疫情和國際形勢變化等諸多影響， 2020年以來三星產險的綜合償付能力充足率已出現逐季下降之勢，且現金流出現負值。數據顯示，三星財險2019年償付能力充足率為356%，而其最新披露的三季度償付能力充足率下降至227.45%。同時，該公司二季度現金流為0.32億元，至三季度驟降至0.02億元，同比下降高達93.75%。而其2020年1季度的現金流則呈現負數為-0.32億元。

　　清華大學五道口金融學院中國保險和養(yǎng)老金研究中心研究員朱俊生表示：“在財產險當中，外資財險公司存在一個局限是目前占的市場份額很低，很多外資方在中國開展業(yè)務的時候，受限于渠道窄、網絡弱等問題，所以業(yè)務推展相對比較緩慢。實際上，很多外資財險公司主要服務于它本國的外資企業(yè)，對市場的其他拓展相對有限，所以引入強有力的合資伙伴，主要應該是從渠道和網絡角度考慮的?！?/p>

　　在業(yè)內人士看來，三星財險此番引入多家中資股東，未來中外方股東在經營理念上能否達成一致也需要時間磨合。南開大學風險管理與保險系教授朱銘來在接受本報記者采訪時曾表示：“合資險企的股東互相之間合作不暢已經不是一天兩天的問題了。自從我國進入WTO之后，合資險企內部在公司發(fā)展經營戰(zhàn)略方面一直存在著難以調和的矛盾。一般而言，國內的經營者更多強調沖規(guī)模和沖業(yè)務量，而外資更加偏向以利潤為導向的國外經營模式。最后演變成很多經營戰(zhàn)略上的扯皮，不僅失去了一些商機，甚至出現一些惡意的對抗，無法正常追加資本來完成后期的業(yè)務?！?/p>

　　不過，朱銘來也談到，在當下金融業(yè)嚴格監(jiān)管的大環(huán)境下，監(jiān)管層對市場已經進行了重新的清理整頓，加之償二代的貫徹落實，未來中外經營理念的差異會隨著制度的完善而逐漸縮小，國內規(guī)則和國際規(guī)則逐漸融合，這種合資險資內部的對抗也已經到了尾聲。

　　中國社科院保險與經濟發(fā)展研究中心副主任王向楠亦表示，有的合資保險公司的中外股東在經營理念上有分歧，處理不好會影響了公司發(fā)展。三星集團和騰訊均有優(yōu)秀的TMT企業(yè)，也均是非國有企業(yè)，所以經營理念的相似之處更多。三星財險的傳統保險經營技術較強，企業(yè)客戶較多，騰訊是基于互聯網的綜合性企業(yè)，個人客戶非常多，二者專長的互補性強。

　　值得一提的是，若三星財險此次增資獲批，騰訊與韓國三星火災的持股比例僅有5%的弱小差距。因此，有業(yè)內人士直言，騰訊32%入股三星財產的布局或許才剛剛開始。韓國三星火災或也已經做好了交出控股權的準備。

　　事實上，自平安集團原副董事長任匯川加盟騰訊之后，騰訊在保險板塊的布局節(jié)奏明顯加快。據了解，騰訊或對水滴公司追加大約1.5億美元投資，同時還有消息稱其正在謀求一張再保險牌照。

　　就目前來看，騰訊公司的保險版圖包括產險(眾安在線、三星財險)、壽險(和泰人壽、英杰華人壽)、保險經紀(騰諾保險經紀)、保險代理(騰訊微保)等。其中，眾安在線為國內互聯網保險公司第一股，和泰人壽定位為“創(chuàng)新型互聯網壽險公司”，英杰華人壽也推出全新品牌Blue而成為香港首家純互聯網壽險公司。

　　從持股比例來看，騰訊雖然均為眾安在線和三星財險的二股東，但在股比上，騰訊公司將持有三星財險32%的股比，遠超在眾安的話語權。