中金發(fā)布研究報(bào)告，維持國美零售（00493）2020-21年盈利預(yù)測不變，引入2022年每股盈利預(yù)測0.01元。維持“中性”評級(jí)，目標(biāo)價(jià)1港元。

　　報(bào)告中稱，伴隨公共衛(wèi)生事件得到有效管控，社零消費(fèi)數(shù)據(jù)2020年下半年以來逐月向好，11月受“雙十一”購物節(jié)等因素拉動(dòng)，通訊器材表現(xiàn)較好，實(shí)物商品線上滲透率提升至25%。國美作為零售行業(yè)老兵，近年來積極推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、構(gòu)建線上線下雙平臺(tái)生態(tài)，中金認(rèn)為有望受益行業(yè)逐步回暖趨勢，帶來經(jīng)營業(yè)績改善。

　　據(jù)中金監(jiān)測的第三方線上爬蟲及草根調(diào)研數(shù)據(jù)，該行預(yù)計(jì)公司2020年下半年收入較上半年有望明顯改善。據(jù)聯(lián)商網(wǎng)數(shù)據(jù)，公司雙十一整體GMV較快增長，其中百貨類商品銷售環(huán)比增長237%，母嬰類商品銷售環(huán)比增長314%，品類拓展有所突破；激光電視、OLED電視銷售同比增長近50%，干衣機(jī)銷售同比增長175%，5G手機(jī)銷售環(huán)比增長237%，新能效空調(diào)銷售環(huán)比增長183%，優(yōu)勢品類保持良好勢頭；加盟店銷售同比增長227%，線下渠道優(yōu)勢繼續(xù)發(fā)揮。

　　報(bào)告中稱，公司積極探索直播帶貨、社群營銷等新模式，在全國各地建立了眾多網(wǎng)格化社群，觸達(dá)龐大的用戶群，并攜手央視開展數(shù)十場直播帶貨。另一方面，公司與拼多多（PDD.US）、京東集團(tuán)-SW（09618）的戰(zhàn)略合作穩(wěn)步推進(jìn)，在流量、供應(yīng)鏈、物流等方面形成優(yōu)勢互補(bǔ)，上半年國美在拼多多及京東等電商平臺(tái)GMV同比增長100倍。

　　該行表示，現(xiàn)階段公司圍繞家生活戰(zhàn)略，立足整體方案提供商、服務(wù)解決商、供應(yīng)鏈輸出商，拓展國美App等數(shù)字化本地零售模式，打造多元消費(fèi)場景；展望2021年，公司計(jì)劃加速建設(shè)線上線下雙平臺(tái)驅(qū)動(dòng)的新國美，一方面優(yōu)化門店布局，將自身供應(yīng)鏈優(yōu)勢對外賦能；另一方面通過第三方平臺(tái)合作及線上社群運(yùn)營，貢獻(xiàn)業(yè)績增量，后續(xù)仍需關(guān)注公司經(jīng)營轉(zhuǎn)型進(jìn)展及效果。