中銀國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告，首予新特能源（01799）“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)30港元。

　　該行預(yù)計(jì)，公司2021-22年凈利潤(rùn)分別為18.1億-21.1億人民幣，并予新特的多晶硅業(yè)務(wù)18倍2021年P(guān)/E（略低于該行給大全的20倍），給予應(yīng)占新能源電站權(quán)益1.2倍P/B，EPC及其它業(yè)務(wù)8倍P/E。

　　報(bào)告中稱，新特能源是世界最大的多晶硅企業(yè)之一，該行認(rèn)為其將在今年多晶硅的上行周期內(nèi)取得四倍于2020年的盈利，予其目標(biāo)價(jià)30港元，對(duì)應(yīng)16.7倍2021年P(guān)/E和70%潛在升幅。在該行的光伏概念覆蓋中，認(rèn)為新特在2021年有著最大的上行空間。

　　中銀國(guó)際表示，作為一線多晶硅企業(yè)，新特目前的實(shí)際產(chǎn)能為8萬(wàn)噸（銘牌產(chǎn)能6.6萬(wàn)噸），與大全、通威并列為世界最大的多晶硅企業(yè)。至2022年，新特可能通過(guò)技改升級(jí)等方式將其甘泉堡廠區(qū)的實(shí)際產(chǎn)能進(jìn)一步提升到10萬(wàn)噸。

　　該行稱，新特1H20業(yè)績(jī)因老產(chǎn)能檢修、新產(chǎn)能3月轉(zhuǎn)固、二季度多晶硅價(jià)格因公共衛(wèi)生事件下跌等原因而不盡理想。而現(xiàn)在新產(chǎn)能不僅已經(jīng)完全爬坡完畢，且單晶比例已經(jīng)來(lái)到很高的水平（>97%）。該行認(rèn)為，新特已完全準(zhǔn)備好迎接2021年的多晶硅大年，預(yù)計(jì)公司的2021年的多晶硅單價(jià)（人民幣計(jì)價(jià)）將同比上漲23%左右，而長(zhǎng)期價(jià)格還取決于更多的變量，但新特應(yīng)能維持較舒服的利潤(rùn)率。

　　值得注意的是，除了多晶硅業(yè)務(wù)外，新特也在2020年搶裝了風(fēng)電光伏裝機(jī)。該行預(yù)計(jì)其風(fēng)光總裝機(jī)將從1H20的850MW增至2021年底的2875MW，并將在2022年貢獻(xiàn)全年利潤(rùn)?？紤]到近期新能源運(yùn)營(yíng)商的估值都有大幅提升，新特的電站業(yè)務(wù)也有望受益。