2021年1月25日，騰訊控股(700.HK)大漲10.93%，是微信(2011年1月21日)首次發(fā)布后歷史第一大漲幅，彼時(shí)騰訊的市值已經(jīng)達(dá)到3490.98億元，如今已經(jīng)高達(dá)73537.34億元，十年漲幅1919.36%(截至2021年1月25日)。

　　如果把時(shí)間線拉長(zhǎng)，這騰訊上市以來(lái)(2004年6月16日)歷史上20大漲幅，也許這張圖，會(huì)勾起更多投資者的回憶和遺憾，歷史上很多時(shí)刻投資者都覺(jué)得騰訊是王者，但是誰(shuí)知道騰訊會(huì)是永遠(yuǎn)的王者，自上市以來(lái)，騰訊累計(jì)漲幅已經(jīng)高達(dá)97943.13%(截至2021年1月25日)。

　　市場(chǎng)曾經(jīng)上有個(gè)直擊靈魂的自我拷問(wèn)：買一手騰訊有多難？

　　其實(shí)這個(gè)問(wèn)題可以分解成兩個(gè)子問(wèn)題：一個(gè)是入場(chǎng)費(fèi)的硬門檻有多高？所幸騰訊會(huì)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，此前每手價(jià)格突破五萬(wàn)之后，騰訊都會(huì)拆股到一萬(wàn)左右降低入場(chǎng)費(fèi)，所以硬門檻不高；更難的是另一個(gè)的軟門檻心魔：騰訊都漲這么多了，還能漲么？

　　這就是非常典型的錨定心理，公司的價(jià)值和他歷史的走勢(shì)沒(méi)有多大的相關(guān)性，更多的是此時(shí)此刻他是否還有成長(zhǎng)空間，投資從來(lái)都是一個(gè)面向未來(lái)的游戲，拿后視鏡做投資，看到的永遠(yuǎn)是遺憾。

　　曾經(jīng)的《「狗日的」XX》、《XX沒(méi)有夢(mèng)想》都看到了一些騰訊階段性的問(wèn)題，用后視鏡做投資的人就離開了，但是騰訊的自我進(jìn)化能力卻屢屢力挽狂瀾，如果我們?nèi)ゲ鸾膺@個(gè)進(jìn)化能力，其實(shí)最底層的邏輯，還是最樸素的問(wèn)題：是否一切以用戶價(jià)值為依歸。

　　　　小馬哥說(shuō)過(guò)：「從寫第一行代碼開始，我的理想都是如何做出最好的產(chǎn)品，而不是賺多少錢，這點(diǎn)我相信公司很多同事都是這樣想的?！?/p>

　　靠產(chǎn)品起家的公司，只要做產(chǎn)品的人還是一如既往的以用戶價(jià)值為依歸，股價(jià)上的問(wèn)題留給時(shí)間就可以了。

　　2021年1月19日，在「微信之夜」上，張小龍有一段分享：

　　當(dāng)時(shí)的想法只是，希望有一個(gè)適合自己的通訊工具來(lái)用。于是就開始了微信的第一版。但當(dāng)時(shí)絕對(duì)沒(méi)有想到，十年后的微信會(huì)是現(xiàn)在這個(gè)樣子。對(duì)此，我自己感覺(jué)特別幸運(yùn)，我想我一定是那個(gè)被上帝選中的人，因?yàn)楣饪總€(gè)人努力是做不到這一點(diǎn)的。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，歷史是會(huì)有很多偶然，有些成就當(dāng)然會(huì)有一定的歷史偶然性，但是能把一個(gè)偶然性變成了長(zhǎng)達(dá)十年的必然性，這僅僅用天時(shí)是沒(méi)辦法解釋的，在這么長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)持續(xù)保持的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，天時(shí)、地利、人和缺一不可。

　　市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)云變化，企業(yè)發(fā)展是不可能一帆風(fēng)順，出現(xiàn)問(wèn)題有內(nèi)在的必然性。盈利模式可以變，組織架構(gòu)可以變，但是做產(chǎn)品的人不能變(一切以用戶價(jià)值為依歸)，因?yàn)橛肋h(yuǎn)是用戶決定產(chǎn)品的價(jià)值。

　　中國(guó)是復(fù)雜的中國(guó)，是精致生活和家長(zhǎng)里短共存的大千世界。

　　很多時(shí)候以我為主去評(píng)論產(chǎn)品在個(gè)體角度是沒(méi)有錯(cuò)的，但是判斷是否與10億級(jí)的用戶需求一致，那就難說(shuō)了，見(jiàn)過(guò)這個(gè)量級(jí)用戶的也就只有騰訊體系的人，在10億級(jí)的量變面前，有很多質(zhì)變是局部的視野無(wú)法想象的，從「微信之夜」的信息來(lái)看，微信地位依然穩(wěn)固，而且粘性越來(lái)越強(qiáng)：

　　每天有10.9億用戶打開微信，3.3億用戶進(jìn)行了視頻通話；

　　每天有7.8億用戶進(jìn)入朋友圈，1.2億用戶發(fā)表朋友圈；

　　每天有3.6億用戶讀公眾號(hào)文章，4億用戶使用小程序；

　　最近5年，用戶每天發(fā)送的視頻消息數(shù)量上升33倍，朋友圈視頻發(fā)表數(shù)上升10 倍；

　　通訊——朋友圈——公眾號(hào)——小程序——視頻號(hào)，十年如一，微信依然在持續(xù)進(jìn)化，也找到了視頻賽道更契合微信的產(chǎn)品邏輯，騰訊系的產(chǎn)品可能不是同類中的第一個(gè)，但是往往都是最懂用戶的那一個(gè)，最懂中國(guó)國(guó)情下那個(gè)10億級(jí)用戶最大公約數(shù)的一個(gè)，也許視頻號(hào)的會(huì)開啟屬于騰訊的短視頻時(shí)代。

　　　　短期來(lái)看，源源不斷的南下資金與有限的核心資產(chǎn)之間的矛盾推動(dòng)了港股絕對(duì)核心資產(chǎn)的騰訊持續(xù)大漲，波動(dòng)率必然放大，時(shí)刻關(guān)注「熱錢」的走勢(shì)。

　　但是展望未來(lái)，只要微信依然是所有流量的終點(diǎn)，只要騰訊的團(tuán)隊(duì)依然以用戶價(jià)值為依歸，只要用戶依然有未被滿足的需求，樸素的邏輯永遠(yuǎn)適用：只要產(chǎn)品人能抓住用戶，貨幣化只是技術(shù)和時(shí)間問(wèn)題。

　　只要相信騰訊永遠(yuǎn)關(guān)注用戶價(jià)值，買一手騰訊不難。

　?。ㄎ恼聛?lái)源：富途資訊）