大和發(fā)布研究報告，維持維達(dá)國際（03331）“買入”評級，目標(biāo)價33.7港元。

　　報告中稱，維達(dá)國際（03331）管理層表示，目標(biāo)今年內(nèi)地及東南亞業(yè)務(wù)收入分別同比雙位數(shù)及中單位數(shù)增長。該行稱，因應(yīng)集團(tuán)在中國擴(kuò)展高檔衛(wèi)生紙和個人護(hù)理領(lǐng)域，預(yù)計該毛利率的波動低。

　　該行表示，集團(tuán)的業(yè)務(wù)復(fù)蘇由去年第二季步入正軌，并于第四季通過驅(qū)動線上渠道銷售，實現(xiàn)同比收入增長17%，管理層預(yù)期強(qiáng)勁的增長勢頭可持續(xù)至2021年。

　　大和稱，集團(tuán)只向貿(mào)易商及供應(yīng)商采購木漿，這些環(huán)保木漿導(dǎo)致集團(tuán)的木漿采購成本略高于較小規(guī)模同行，但有助集團(tuán)提高ESG標(biāo)準(zhǔn)。

　　報告提到，集團(tuán)去年在中國有40%以上的紙巾銷售是通過線上平臺進(jìn)行，并以26%的份額站到線上渠道第一，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于同行（低于10%），是因為集團(tuán)在線上推廣和營銷活動上提供了更強(qiáng)的成本和規(guī)模優(yōu)勢，以及在價格和價格談判方面也更加有利，及管理層注意到去年的銷售熱潮非常零散，主要為銷售新鮮食品，因此主要銷售與該渠道有關(guān)的類別，例如廚房毛巾。