高盛發(fā)布研究報(bào)告稱，百威亞太（01876）公布去年全年及第四季業(yè)績，表現(xiàn)大致符預(yù)期。去年正常化除息稅折舊攤銷前盈利同比跌23.7%，而該行及市場(chǎng)原先預(yù)計(jì)跌23%，而單計(jì)第四季則同比跌3.6%，總計(jì)去年全年受有效稅率39%影響，正常化溢利為5.57億美元。

　　報(bào)告中稱，亞太地區(qū)西部方面，盡管因2021年的農(nóng)歷新年來得較遲而導(dǎo)致渠道存貨減少，銷量仍升0.9%，受惠持續(xù)高端化平均銷售單價(jià)輕微改善，不過由于商業(yè)投資較高加上其他經(jīng)營收入降低，第四季EBITDA跌6.9%，而銷售增長也快過行業(yè)。第四季公司高端產(chǎn)品增長高單位數(shù)，而超高端產(chǎn)品也有強(qiáng)勁表現(xiàn)，印度方面第四季因抗疫措施放寬，對(duì)盈利的拖累也有所減少。

　　在亞太地區(qū)東部方面，第四季收入跌7.6%，而銷量則跌12%，主要因?yàn)榍澜M合更有利，平均銷售單價(jià)有增長，帶動(dòng)EBITDA同比升12%，公司估算2020年市場(chǎng)份額流失220個(gè)基點(diǎn)，主要因?yàn)榍澜M合轉(zhuǎn)變，不過到店渠道市場(chǎng)份額有所提升，帶動(dòng)高端板塊增長。

　　在中國市場(chǎng)方面，公司稱“原地過年”措施加快沿海業(yè)務(wù)表現(xiàn)發(fā)展，但就為北部及東北城市帶來壓力，而品牌組合健康及銷售趨勢(shì)等均與公司預(yù)期一致。韓國市場(chǎng)方面，2021年2月起部分措施放寬，公司將聚焦強(qiáng)勁的商業(yè)化計(jì)劃以加快復(fù)蘇。