百利好證券策略師 岑智勇

　　周四恒指低開后，早段跌至 27505.08點(diǎn)后反彈，在10：30前升至27900水平牛皮，波幅收窄，全日波幅 526.93點(diǎn)。恒指收?qǐng)?bào) 27899.61點(diǎn)，跌18.53點(diǎn)或0.07%，成交金額 2004.79億元。國指收?qǐng)?bào) 10744.27點(diǎn)，跌 103.71點(diǎn)或0.96%；紅籌指數(shù)收?qǐng)?bào) 4065.02點(diǎn)，跌0.47點(diǎn)或0.01%。 三項(xiàng)指數(shù)都偏軟，以國指走勢(shì)較差。中資科網(wǎng)股偏軟，騰訊（0700）、京東集團(tuán)（9618）、小米（1810）及阿里巴巴（9988）分別跌 2.807%、3.571%、4.4%及3.9%，成為拖低國企指數(shù)的原因。

　　恒指最低跌至 27505.08點(diǎn)，創(chuàng) 1月8日以來低位，最終以陽燭收市，但大部分時(shí)間都在保底加通道以外，收市水平在100 SMA之下。MACD快慢線負(fù)差距擴(kuò)闊，走勢(shì)轉(zhuǎn)弱。全日上升股份 771只，下跌 994只，整體市況偏弱。

　　碧桂園（2007）公布2020財(cái)年收入約為人民幣462，856百萬元，同比下降約4.7%。集團(tuán) 97.1%的收入來自物業(yè)銷售（2019年：97.8%），2.9%來自建筑及其他分部（2019年：2.2%）。來自房地產(chǎn)開發(fā)的收入下降 5.4%至約人民幣449，341百萬元。交付物業(yè)所確認(rèn)收入的平均銷售價(jià)格約每平方米人民幣7，980元，對(duì)比2019年度的約每平方米人民幣8，407元有所下降。建筑的收入上升41.2%至約人民幣8，779百萬元，主要是由于施工量以及施工項(xiàng)目數(shù)量的增長(zhǎng)。股東應(yīng)占利潤(rùn)下降11.4%至約人民幣35，022百萬元。股東應(yīng)占核心凈利潤(rùn)達(dá)到約人民幣32，362百萬元，同比下降19.3%。每股末期息人民幣24.98分，低于去年的人民幣34.25分。集團(tuán)股價(jià)收?qǐng)?bào)9元，下跌4.36%，是第2大跌幅的恒指及國指成份股。

　　瑞聲科技（2018）公布2020財(cái)年收入同比下降4.2%至人民幣171億元，電磁傳動(dòng)及精密結(jié)構(gòu)件以及聲學(xué)收入分別同比下降人民幣847百萬元及人民幣 607百萬元，而光學(xué)收入則同比上升人民幣564百萬元。期內(nèi)毛利為人民幣42億元，同比下降17.2%，原因是收入及毛利率下降所致。毛利率由28.6%下降至24.7%，原因是傳統(tǒng)產(chǎn)品的平均售價(jià)壓力，及因創(chuàng)新及性能提升速度放慢導(dǎo)致的不利產(chǎn)品組合，使毛利率有所下降。期內(nèi)凈利為人民幣15.1億元，同比下降32.2%。在第4季度，收入人民幣47.8億元，同比下跌9.8%，運(yùn)營效率和成本控制的提升和產(chǎn)品組合的持續(xù)優(yōu)化，毛利率達(dá)28.1%，環(huán)比改善4.5個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)人民幣7.56億元，季度環(huán)比提升75.7%。集團(tuán)第4季業(yè)績(jī)明顯改善，并恢復(fù)派發(fā)未期息每股0.2元。集團(tuán)股價(jià)收?qǐng)?bào) 39.65元，跌1.12%。

　　美國上星期首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減少9.7萬人，減至68.4萬人，市場(chǎng)原先預(yù)期減至73萬人。美國去年第4季國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按季年率終值，為增長(zhǎng)4.3%，增幅高過市場(chǎng)預(yù)期與前值的4.1%。上季個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)終值為上升1.5%，符合市場(chǎng)預(yù)期，但升幅略低過前值的1.6%。上季核心PCE物價(jià)指數(shù)終值為上升1.3%，升幅略低過市場(chǎng)預(yù)期及前值的1.4%。投資者憧憬美國經(jīng)濟(jì)改善及通脹回落，美股三大指數(shù)先跌后反彈，收市報(bào)升。

　　夜期上升但ADR下跌，兩者背馳，料恒指走勢(shì)反復(fù)，阻力參考為100 SMA （約27925）。

　　個(gè)股

　　江南布衣（3306）的主要業(yè)務(wù)為從事服裝及配飾產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、營銷及銷售。

　　集團(tuán)早前公布截至2020年底止中期業(yè)績(jī)，期內(nèi)總收入為人民幣2，314.7百萬元，同比上升上升8.4%，主要由于零售網(wǎng)路的升級(jí)及線上渠道收入的持續(xù)上升。毛利為人民幣1，425.2百萬元，增長(zhǎng)6.8%，主要由于收入規(guī)模的增長(zhǎng)。整體毛利率由62.5%下降61.6%，主要由于銷售的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)占比變化所致。純利為人民幣463.5百萬元，同比上升7.8%。純利率20.1% 減少至20.0%。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入凈額為人民幣 1，114.4百萬元，同比增加70.5%。集團(tuán)宣派中期股息每股普通股0.39 港元，除息日為4月7日。

　　集團(tuán)近日股價(jià)向好，并在金融科技系統(tǒng)出現(xiàn)信號(hào)。集團(tuán)股價(jià)上日收?qǐng)?bào)13.76元，市盈率18.42倍，周息率 3.924%。