德銀：正榮地產(chǎn)維持買入評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)升至6.5港元
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作者：佚名
摘要： 德銀覆蓋正榮地產(chǎn)的研報(bào)提到，正榮地產(chǎn)（06158）2020年核心凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)19%，股息同比增長(zhǎng)50%，大幅超該行預(yù)期，預(yù)計(jì)公司在2018-2020年溫和增長(zhǎng)之后將進(jìn)入高盈利增長(zhǎng)階段，
德銀覆蓋正榮地產(chǎn)的研報(bào)提到，正榮地產(chǎn)（06158）2020年核心凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)19%，股息同比增長(zhǎng)50%，大幅超該行預(yù)期，預(yù)計(jì)公司在2018-2020年溫和增長(zhǎng)之后將進(jìn)入高盈利增長(zhǎng)階段，將其目標(biāo)價(jià)由5.5港元上調(diào)至6.5港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
報(bào)告指出，由于利息成本的降低（20年6.5% vs 19年7.5%），銷售及行政支出占收入比降低（20年6.4% vs 19年6.7%），更低的稅率，以及更多的聯(lián)合營(yíng)項(xiàng)目的利潤(rùn)貢獻(xiàn)，正榮收益是有所增長(zhǎng)的。
鑒于正榮新進(jìn)入了長(zhǎng)三角重點(diǎn)城市的周邊三線城市，并提高了福建城市的權(quán)益比。德銀預(yù)計(jì)公司信貸指標(biāo)將持續(xù)改善，并有可能在21年置換大部分高成本債務(wù)。
值得關(guān)注的是，德銀稱正榮為B級(jí)房地產(chǎn)同行中PEG處于最高水平，約0.25-0.3倍。
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