鳳凰網(wǎng)港股|高盛高發(fā)研報指，舜宇今年上半年相機模塊毛利率(14.8%)體現(xiàn)出較好的利用率更好及成本的控制;然而，高盛仍然對于公司未來產(chǎn)品平均售價趨勢(相機模塊平均售價在2021年上半年同比下降兩位數(shù))感到擔(dān)憂，主要因為其面臨相機模塊和手機鏡頭市場日益激烈的競爭，以及令毛利率承壓的不斷增長的車載攝像頭“模塊”業(yè)務(wù)。

　　研報續(xù)指，今年上半年手機鏡頭出貨量同比升11%(2018-2020年同比增長56%/41%/14%),管理層還將2021年業(yè)績指引從同比增長15-20%下調(diào)至同比增長5-10%，并將相機模塊出貨指引維持在同比增長20-25%，這限定了總毛利率的增速。高盛認為，公司中期凈利潤令人驚喜，部分原因還在于較高的非經(jīng)營性收入(1.36億元人民幣，而市場/該行預(yù)期為6100萬元人民幣/800萬元人民幣)所致。

　　高盛將2021-25年每股盈測上調(diào)19%/14%/6%/7%/8%，主要是由于毛利率提升，反映了基于成本降低的相機模塊業(yè)務(wù)毛利率的提升，同時該行下調(diào)了公司收入預(yù)測，反映相機模塊平均售價的下降及相機市場的競爭加劇。

　　故此，高盛將該股目標(biāo)價由92港元提升至105港元，但維持“沽售”評級。