券商聚焦國泰君安：社零數(shù)據(jù)反應(yīng)本季消費(fèi)需求承壓 黃金珠寶相對(duì)景氣
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 鳳凰網(wǎng)港股|國泰君安發(fā)研報(bào)指，社零數(shù)據(jù)已經(jīng)多次提示了本季消費(fèi)需求承壓：需求M型分化，超高端與高性價(jià)比必選穩(wěn)健；線上景氣度高于線下，但融合趨勢明顯；短期沖擊不改中長期消費(fèi)升級(jí)趨勢。
鳳凰網(wǎng)港股|國泰君安發(fā)研報(bào)指，社零數(shù)據(jù)已經(jīng)多次提示了本季消費(fèi)需求承壓：需求M型分化，超高端與高性價(jià)比必選穩(wěn)?。痪€上景氣度高于線下，但融合趨勢明顯；短期沖擊不改中長期消費(fèi)升級(jí)趨勢。
該行指，三季報(bào)整體特征為增速與利潤率均明顯放緩。收入增速放緩明顯，僅珠寶板塊超19年同期；收入端的低迷表現(xiàn)在利潤端同樣明顯；毛利率水平維持穩(wěn)定，凈利潤率普遍下滑；運(yùn)營費(fèi)用是剛性支出，銷售費(fèi)用率提升明顯。
該行續(xù)指，龍頭亦難抵行業(yè)的Beta波動(dòng)。黃金珠寶：景氣度持續(xù)，培育鉆石滲透率快速提升期；生鮮商超：疫情防控/社區(qū)團(tuán)購沖擊下整體仍較乏力；百貨購物：收入增速環(huán)比放緩，利潤降幅略有擴(kuò)大；專業(yè)市場：家具賣場表現(xiàn)優(yōu)異，批發(fā)市場分化顯著；跨境電商：政策力度增強(qiáng)推動(dòng)跨境電商加速發(fā)展；母嬰：“三孩政策”入法配套方案陸續(xù)落地，行業(yè)迎政策紅利期。
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分化,景氣度,放緩
