鳳凰網港股|招銀國際發(fā)研報指，剛過去的雙11,波司登羽絨服業(yè)務/主品牌在全渠道的增長達到50%以上/45%以上,遠遠好于服裝同業(yè)(森馬的34%和太平鳥(603877,股吧)的8%),亦不亞于體育用品同業(yè)(李寧的38%,特步的40%和安踏集團的61%)。考慮到宏觀經濟轉弱,以及公司今年對零售折扣改善的要求,這個成績相當亮眼。

　　同時,公司亦公布了財年至今的羽絨服業(yè)務/主品牌的電商增長,達到50%以上/40%以上,好于招銀國際預期的30%/30%。受惠于11月起的寒冷天氣,以數據化為基楚的精準宣傳推廣,新渠道像直播銷售的積極拓展,新的代言人肖戰(zhàn)的加盟,以及最近強勢推出的新產品系列羽絨服風衣等等,都有望令未來的銷售和毛利率有進一步超預期的空間。

　　招銀維持該股買入評級,并上調目標至6.79港元,基于19倍23財年市盈率,對比CanadaGoose的34倍,Moncler的38倍和李寧的43倍,公司目前現價估值只為19倍。