百濟神州(688235.CN，06160.HK，BGNE.US)于2021年12月15日成為首家在A股、港股和美股市場三地上市的創(chuàng)新生物科技公司。然而，百濟神州似乎不被看好，科創(chuàng)板上市首日開盤就跌破發(fā)行價，截至午間收盤，該股跌近13%，報168元。港股跌逾5.5%，報165.7港元。

　　百濟神州的估值究竟撐不撐得起它的基本面？在【三地上市的百濟神州，能否“懸壺普濟”投資者?】中提述到，回A之前，百濟神州的大股東包括美國生物科技龍頭安進(AMGN.US)，持有20.27%權(quán)益，其馀持股5%以上的股東皆為跨國投資機構(gòu)及基金。而這次科創(chuàng)板上市，或可為百濟神州引入國內(nèi)的重要投資者。

　　主營業(yè)務(wù)方面，截至目前百濟神州共有3款自主研發(fā)藥物處于商業(yè)化階段，分別為BTK小分子抑制劑百悅澤?(BRUKINSA?，澤布替尼膠囊，zanubrutinib)、抗PD-1單抗百澤安?(替雷利珠單抗注射液，tislelizumab)和PARP抑制劑百匯澤?(帕米帕利膠囊，pamiparib)。

　　整體而言，該公司共有48款商業(yè)化產(chǎn)品及臨床階段候選藥物，包括10款商業(yè)化階段藥物、2款已申報候選藥物和36款臨床階段候選藥物。

　　從百濟神州提供的預(yù)測數(shù)據(jù)可知，其2021年營業(yè)收入或可達到68.5億元-80.2億元，已遠高于2020年的收入規(guī)模21.2億元；歸母凈虧損或為85.42億元至110.12億元，低于2020年的凈虧損113.8億元?？梢婋S著自研藥的上市，其收入及虧損應(yīng)見改善。

　　自2018年在港股上市以來，百濟神州的股價已抬升了一個臺階。A股創(chuàng)業(yè)板上市，招股價較港股及美股都有溢價，所不同的是，百濟神州的商業(yè)化道路已初見曙光，盡管仍需大量的資本投入，前景應(yīng)是樂觀的。