鳳凰網(wǎng)港股|招商證券(600999)(香港)發(fā)研報指，在雙碳任務(wù)背景下,該行看好中國天然氣產(chǎn)業(yè)的發(fā)展及助力中國的能源轉(zhuǎn)型。2020-21年天然氣市場因新冠疫情而有所影響之后,該行預(yù)測國內(nèi)天然氣消費量將回到正常的增長趨勢,預(yù)計2022年同比增長率達到8%。該行預(yù)計工業(yè)煤改氣和城市燃氣項目的持續(xù)發(fā)展將推動增量需求,而南方居民供暖也將在“十四五”期間對天然氣需求有所貢獻。

　　招證預(yù)計整體政策將保持支持力度,市場自由化和管道安全將是2022年的政策重點,有利于行業(yè)的長期發(fā)展。當前的高氣價和房地產(chǎn)市場放緩對新接駁雖然有一些負面影響,但該行認為這些問題都是短期的,該行對2022年下半年情況持樂觀態(tài)度。該行還預(yù)計城市燃氣運營商的銷氣毛差將在2022年2季度觸底反彈,并在2022年下半年改善。由于更嚴格的安全和維護要求導(dǎo)致運營成本增加,以及規(guī)模較小的公司更難以保證足夠的天然氣供應(yīng),市場整合將加速。最后,該行認為城市燃氣運營商將繼續(xù)推進多元化業(yè)務(wù)如設(shè)備銷售,咨詢服務(wù)和綜合能源等其他領(lǐng)域,以尋求未來增長的額外動力。

　　該行維持天然氣行業(yè)“推薦”評級，行業(yè)首選為：1)港華燃氣(1083HK,買入,目標價：10.2港元)：大力推進工商業(yè)屋頂光伏業(yè)務(wù),將為其長期提供另一個增長引擎；2)昆侖能源(135HK,買入,目標價：10港元)：該行看好其出售資產(chǎn)后提供了充足的資金,幫助推進其下游城市燃氣業(yè)務(wù)和未來的并購戰(zhàn)略。該行上調(diào)中國燃氣(384HK,買入,目標價：17.5港元)評級至買入,并調(diào)整其他城市燃氣運營商的預(yù)測。

　　主要風(fēng)險：1)經(jīng)濟放緩影響天然氣需求增速；2)高氣價持續(xù)比預(yù)期長；3)新接駁速度明顯放緩。