券商聚焦華泰證券下調(diào)阿里巴巴(BABA)目標(biāo)價14%至 207.8 美元 維持“買入”評級
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 鳳凰網(wǎng)港股|華泰證券(601688)發(fā)研報指，由于宏觀環(huán)境疲軟，該行對1H22中國電商行業(yè)的GMV增長持謹(jǐn)慎態(tài)度。該行認(rèn)為阿里巴巴(BABA)將繼續(xù)致力于支持長期業(yè)務(wù)發(fā)展，主要投資于：1）消費者業(yè)務(wù)，
鳳凰網(wǎng)港股|華泰證券(601688)發(fā)研報指，由于宏觀環(huán)境疲軟，該行對1H22 中國電商行業(yè)的 GMV 增長持謹(jǐn)慎態(tài)度。該行認(rèn)為阿里巴巴(BABA)將繼續(xù)致力于支持長期業(yè)務(wù)發(fā)展，主要投資于：1）消費者業(yè)務(wù)，例如社區(qū)商業(yè)平臺和本地生活服務(wù)；2）技術(shù)和企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)；3）全球化。
該行認(rèn)為阿里巴巴旨在更好地滿足中國消費者和商家的需求，從長遠(yuǎn)來看，這有望提高變現(xiàn)潛力；阿里巴巴將繼續(xù)投資，不斷提高年度活躍消費者數(shù)量，尤其是在低線城市和本地服務(wù)領(lǐng)域。考慮到消費趨勢疲軟和維持費用支出的需要，該行將 FY22/FY23/FY24 非 GAAP 口徑凈利潤預(yù)測從人民幣 1,685 億/1,940 億/2,325 億元下調(diào)至 1,445 億/1,613 億/1,887 億元，基于 SOTP 的目標(biāo)價下調(diào) 14%至 207.8 美元。維持“買入”評級。
該行預(yù)計阿里巴巴將保持在發(fā)展技術(shù)以及獲客和留存方面的投資，這可能會在短期內(nèi)導(dǎo)致利潤率承壓，但有利于長期發(fā)展。預(yù)計在重要的戰(zhàn)略領(lǐng)域投資的推動下，F(xiàn)Y22 經(jīng)調(diào)整 EBITA 總額為人民幣 1,335 億元，同比下降21.7%，預(yù)計經(jīng)調(diào)整 EBITA 利潤率為 15.5%（FY21：23.8%）。
風(fēng)險提示：1）新業(yè)務(wù)攤薄利潤率；2）行業(yè)競爭。
關(guān)鍵詞：
審核：yj127
編輯:yj127
阿里巴巴,FY,疲軟
