高盛發(fā)研報指，該行首次覆蓋中國四家航司(包括四家A股和三家H股)，并對其發(fā)展持積極態(tài)度，予東航A/H股及國航H股為行業(yè)首選。隨著疫情以來各大航司的不斷復(fù)蘇，該行預(yù)計若航線重啟后的票價或?qū)⒊尸F(xiàn)上升周期，類似于之前危機(jī)后恢復(fù)周期（如非典、全球金融危機(jī)）。

　　不過，與市場預(yù)期相比，高盛對航空復(fù)蘇步伐仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，但對未來單位座公里收益/凈資產(chǎn)收益率的改善則更加樂觀。該行料2023-25年上升周期凈資產(chǎn)收益率將達(dá)13%，遠(yuǎn)高于市場預(yù)期的7%。另一方面，該行認(rèn)為航空業(yè)H/a股估值較低，料投資回報率的上升可能會推動估值上升。

　　高盛認(rèn)為，未來全面重新開放是最大的行業(yè)催化劑。以基本情況預(yù)測，該行料將在2022年第四季度啟動。盡管該行預(yù)計重新開放后，其股價可能需要一年時間才能上漲，但該行相信市場會提前做出反應(yīng)。在重新開放之前，高盛認(rèn)為2022年第二季-三季度的價格上漲將成為潛在的短期催化劑。

　　高盛予東航H/A在買入評級，目標(biāo)價5.3港元/6.4元（料其將成為價格上漲及全面重新開放的主要受益者），予國航H/A股為買入/中性評級，目標(biāo)價9.2港元/10.1元（料將受益于重新開放和價格上調(diào)，并指其資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)更佳），予南航H/A為中性/沽售評級，目標(biāo)價5.5港元/6.2元（指其國內(nèi)和貨物敞口表現(xiàn)出色，但重新開放后將跑輸同業(yè)），予【春秋航空(601021)、股吧】中性評級，目標(biāo)價57.8元（指其復(fù)蘇最快，市場份額上漲，估值合理）。