華泰證券發(fā)研報(bào)指，消費(fèi)增速持續(xù)放緩，預(yù)計(jì)消費(fèi)疲軟趨勢(shì)將在1H22持續(xù)對(duì)騰訊控股（00700）的廣告、金融科技和云業(yè)務(wù)需求前景產(chǎn)生不利影響。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)、游戲、教育和金融服務(wù)行業(yè)的監(jiān)管收緊也進(jìn)一步給廣告預(yù)算帶來(lái)壓力。該行將原603.8 港元的目標(biāo)價(jià)下調(diào)3.21%至584.4港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　該行表示，鑒于在線廣告和金融科技與商業(yè)服務(wù)（FBS）增長(zhǎng)疲軟，將2021/2022/2023 年的總收入預(yù)測(cè)下調(diào) 0.9/2.8/3.8%。但仍對(duì)騰訊的海外游戲收入增長(zhǎng)具有信心，并且預(yù)計(jì)該分部的收入貢獻(xiàn)將在2023年底提升至31%。

　　該行預(yù)計(jì)公司4Q21總收入或同比增長(zhǎng) 9.7%至人民幣1467億元，2021/2022/2023 年收 入將同比增長(zhǎng)16.7/12.6/13.6%至人民幣5626/6334/7196 億元。由于收入增長(zhǎng)放緩影響經(jīng)營(yíng)杠桿，將 2021/2022/2023 年非IFRS下凈利潤(rùn)率預(yù)測(cè)小幅下調(diào)至22.7/21.9/22.1%（前值：23.1/22.2/22.1%）。