4月27日，隔夜美股大幅下跌，以特斯拉為代表的科技股普遍受挫，受其影響，A股各大指數(shù)早盤低開，臨近午間碳酸鋰板塊帶領(lǐng)市場反彈，鋰板塊大幅拉升，午后碳酸鋰板塊相關(guān)個股幾乎全線漲停。

　　鋰礦股一季度業(yè)績爆發(fā)式增長，多家公司一度利潤已超去年全年

　　本周，A股一季報披露即將收官，目前已經(jīng)披露一季報的公司中，業(yè)績增速排名靠前的以資源股為主，其中有多只鋰礦概念股業(yè)績增速位居前列，顯示出行業(yè)較高的景氣度。

　　具體來看，目前已有2家鋰礦公司一季度業(yè)績增速超過10倍，例如，融捷股份(002192)（002192.SZ）一季度凈利潤增幅達(dá)到13996%，【雅化集團(tuán)(002497)、股吧】(002497)（002497.SZ）一季度凈利潤增速達(dá)到1210%。此外，已有3家公司一季度業(yè)績增速超過5倍包括盛新鋰能（002240.SZ）、中礦資源(002738)（002738.SZ）、贛鋒鋰業(yè)(002460)（002460.SZ）。

　　值得一提的是，目前多家鋰礦股一季度盈利已超過2021年全年。Wind資料顯示，截至4月27日盤前，已有7家鋰礦公司披露了一季報，其中4家公司一季度凈利潤已超去年全年。

　　具體來看，融捷股份一季度凈利潤為2.54億元，遠(yuǎn)超2021年度0.68億元的凈利潤水準(zhǔn)；雅化集團(tuán)一季度凈利潤10.22億元，已超過2021年9.37億元的年度盈利；盛新鋰能一季度凈利潤10.70億元，顯著高于2021年8.51億元的年度盈利；中礦資源一季度凈利潤7.75億元，顯著高于2021年5.58億元的年度盈利。

　　此外，【永興材料(002756)、股吧】(002756)（002756.SZ）一季度凈利潤8.11億元，接近2021年8.87億元的年度盈利；贛鋒鋰業(yè)和鹽湖股份（000792.SZ）一季度凈利潤雙雙超過30億元，盈利能力創(chuàng)單季度最高水準(zhǔn)。

　　通過鋰礦公司一季報表述不難發(fā)現(xiàn)，“產(chǎn)品價格大幅上漲”“銷量大幅增長”成為公司業(yè)績暴增的主要原因。價格方面，碳酸鋰價格已經(jīng)從2021年初的不足5萬元/噸，漲到了目前的50萬元/噸左右（近期價格有所回落），鋰價在短短一年間暴漲了十倍；銷量方面，隨著新能源汽車產(chǎn)銷量持續(xù)高增，動力鋰電池出貨量大增。根據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布資料顯示，今年一季度國內(nèi)動力電池銷量為65GWh，同比增長172.6%。

　　短期碳酸鋰板塊顯著超跌，機(jī)構(gòu)表示“至暗時刻已過”

　　縱觀鋰礦股二級市場股價走勢，自高點(diǎn)以來股價普遍出現(xiàn)大幅回撤。特別是3月以來，上海等地區(qū)新冠疫情反復(fù)，導(dǎo)致新能源汽車廠商生產(chǎn)受到影響，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈公司股價跌速加快。

　　財華社統(tǒng)計，相對2021年以來的最高價，多數(shù)鋰礦股股價已經(jīng)腰斬，其中股價回撤幅度最大的是西藏礦業(yè)(000762)，最大回撤已經(jīng)達(dá)到65%。此外，融捷股份、天齊鋰業(yè)(002466)、贛鋒鋰業(yè)、盛新鋰能等個股最大回撤也超過50%。

　　盡管今日股價出現(xiàn)漲停，但是多家鋰礦股2022年以來累計跌幅依然較大，例如西藏礦業(yè)年內(nèi)跌幅依然有44%，天齊鋰業(yè)（002466.SZ）、永興材料、盛新鋰能和融捷股份年內(nèi)跌幅超過30%。

　　值得關(guān)注的是，經(jīng)過股價大幅回撤之后，在一季度業(yè)績加速增長的情況下，鋰礦股估值水準(zhǔn)已顯著回落，并且已回落至近年來較低水準(zhǔn)。例如，目前雅化集團(tuán)、贛鋒鋰業(yè)、盛新鋰能和中礦資源市盈率已低于20倍，鹽湖股份和永興材料的市盈率也略高于20倍。

　　市場需求旺盛疊加基本面優(yōu)異，鋰礦板塊也獲得機(jī)構(gòu)力挺。近日，國泰君安(601211)證券研報明確提出，“鋰鈷金屬至暗時刻已過”。國泰君安認(rèn)為，受疫情影響停工的新能源車企及供應(yīng)鏈正在逐步恢復(fù)。上海市下發(fā)首批666家重點(diǎn)復(fù)產(chǎn)白名單企業(yè)，其中和汽車產(chǎn)業(yè)相關(guān)的超過240家，包括上汽大眾，上汽通用，特斯拉等整車企業(yè)。

　　華西證券認(rèn)為，2022Q2鋰精礦長協(xié)價格已經(jīng)達(dá)到5000美元/噸的大關(guān)，鋰鹽成本來到32萬元/噸。在供需緊張的背景下，預(yù)計Q3澳洲鋰精礦價格會進(jìn)一步上漲，高成本支撐下鋰鹽難有回檔。早在2021年年初，海外外售鋰精礦的PilbaraMinerals和當(dāng)時還未合并的銀河資源就公開表態(tài)過，本輪緊缺最強(qiáng)勢的是上游資源方，主張上游資源下游加工應(yīng)該是七三開的利潤分成模式。在2021年，由于國內(nèi)碳酸鋰漲價早于海外鋰精礦一個季度，并且還有鋰精礦的庫存效應(yīng)，加工廠和一體化企業(yè)單噸利潤并沒有表現(xiàn)得非常分化。但進(jìn)入2022年，特別是2022年Q2-3，國內(nèi)再難有鋰精礦庫存來攤薄外采鋰精礦成本，同時2022Q2-3鋰精礦長協(xié)價將大幅上漲，這兩個季度鋰鹽價格在我們看高位震蕩的情況下，鋰鹽加工廠和一體化企業(yè)噸利潤分化會愈加明顯，華西證券(002926)建議大家關(guān)注上下游一體化的企業(yè)。