高盛發(fā)布研究報告稱，維持敏華控股（01999）“中性”評級，下調(diào)未來五年盈利預(yù)測1.8%-2.2%，目標(biāo)價10港元。2022財年業(yè)績基本符合預(yù)期，中國和北美的沙發(fā)相比，非沙發(fā)產(chǎn)品在中國（主要是床墊）和歐洲市場增長較快。另毛利率因價格上漲而回升，但營運利潤下跌，主因銷售額支出增加及其他營業(yè)收入下跌。

　　報告提到，管理層表示更加重視同店銷售改進(jìn)，同時放緩2023財年新店開業(yè)；床、床墊和定制家具產(chǎn)品拓展仍是關(guān)鍵增長動力，預(yù)計將取得更快增長，但定制家具仍然在早期階段。管理層預(yù)計，隨著運輸成本的降低，海外需求將更加穩(wěn)定；因近幾個月穩(wěn)定成本等，利潤有所改善，管理層預(yù)計凈利率將恢復(fù)至中長期12%-18%，高于2022財年的10.5%。該行認(rèn)為，收入增長將繼續(xù)受到多個因素的影響而需求疲軟，另利潤率可能因成本和外匯等因素周期性緩解而改善。考慮到公司更容易受到需求逆風(fēng)的影響，更依賴于門店擴(kuò)張驅(qū)動的增長。