招商證券（香港）發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持華潤(rùn)啤酒（00291）“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，5月份銷(xiāo)量沒(méi)有預(yù)期差，最壞時(shí)候可能已經(jīng)過(guò)去，基于35倍目標(biāo)市盈率，給予目標(biāo)價(jià)56.2港元。該行最近與公司的溝通中，管理層提到4月份啤酒銷(xiāo)量同比降超10%，但近幾周銷(xiāo)量已經(jīng)回升，5月銷(xiāo)量應(yīng)取得同比正增長(zhǎng)，全年增長(zhǎng)目標(biāo)仍有可能實(shí)現(xiàn)，該行相信可以在夏季將銷(xiāo)量目標(biāo)趕上，管理層提醒夏季的啤酒銷(xiāo)售流水也受天氣狀況影響。

　　報(bào)告中稱(chēng)，公司5月份也有均價(jià)同比增長(zhǎng)的趨勢(shì)，這一增長(zhǎng)是由高端化和從21年下半年開(kāi)始的提價(jià)所驅(qū)動(dòng)的。盡管如此，公司在2022財(cái)年仍繼續(xù)對(duì)不同區(qū)域的各種產(chǎn)品提價(jià)，雖然目前各種原材料的成本略低于前4個(gè)月，但不確定性仍然存在，下半年可能會(huì)有更多提價(jià)，并預(yù)計(jì)全年毛利潤(rùn)率至少同比持平，另計(jì)劃保持廣告與推廣支出同比持平，這可能意味著廣告與推廣支出比率會(huì)下降，繼而可能令經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率擴(kuò)張。