香港券商股漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大，牛市旗手中信建投(601066)證券張超8%，另一只牛市旗手光大證券(601788)張近8%，5天暴漲近40%，中金公司漲超6%，廣發(fā)證券(000776)張6%，招商證券(600999)、海通國(guó)際、國(guó)泰君安(601211)國(guó)際等漲5%。

　　光大證券為何成了本輪牛市旗手

　　財(cái)通策略分析稱，自2014 年以來(lái)，“光大證券”對(duì)于券商股行情，甚至股市行情，有著很重要的參考指標(biāo)和意義。 我們看到“光大證券”在過(guò)去幾個(gè)交易日，連續(xù)漲停，那么市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)如何？我們一直強(qiáng)調(diào)的“諾曼底登陸”反攻時(shí)刻是否來(lái)到？

　　2014-2020 年，“光大證券”分別在14 年11 月、15 年11 月、20 年6 月類似的短期連續(xù)漲?，F(xiàn)象。

　　總體來(lái)看，1）均有降息預(yù)期或?qū)嵸|(zhì)性落地有關(guān)，2）上證綜指在此后的1 個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)正收益。3）14 年、20 年兩次是降息預(yù)期實(shí)質(zhì)性落地，帶動(dòng)上證指數(shù)、大金融（券商、銀行）等出現(xiàn)明顯“指數(shù)級(jí)別”行情。4）15 年11 月那次，發(fā)生時(shí)點(diǎn)有“8·11”匯改后，加上9 月一系列“救市”措施，有降息預(yù)期發(fā)酵，但未實(shí)質(zhì)性落地，市場(chǎng)以震蕩為主，上證指數(shù)、大金融實(shí)現(xiàn)正的個(gè)位數(shù)收益。

　　光大證券也打算自己研究自己為什么股票這么漲，安排了五天四板的邏輯解讀。

　　中航證券非銀分析師薄曉旭認(rèn)為，券商板塊走強(qiáng)具備幾點(diǎn)利好因素：

　　市場(chǎng)層面，券商行業(yè)本輪上漲更多是受到上海、北京全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)利好因素的刺激，市場(chǎng)活躍度大幅提升。預(yù)計(jì)隨著市場(chǎng)活躍度的恢復(fù)，券商經(jīng)紀(jì)、資管等業(yè)務(wù)將陸續(xù)回暖。

　　消息層面，《扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施》等利好政策的刺激，券商板塊跟隨市場(chǎng)波動(dòng)反彈，短期內(nèi)預(yù)計(jì)將保持震蕩趨勢(shì)。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著疫情帶來(lái)的不確定因素逐漸消弭，經(jīng)濟(jì)增速有望逐步回升，市場(chǎng)將進(jìn)入修復(fù)通道。

　　流動(dòng)性層面，央行發(fā)布5月社融數(shù)據(jù)，5月社會(huì)融資規(guī)模增量為2.79萬(wàn)億元，比上年同期多8399億元。5月的金融數(shù)據(jù)超預(yù)期，緩解了市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂，同時(shí)為了穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)增速，流動(dòng)性有望長(zhǎng)期保持充裕，風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步回升。

　　海通非銀孫婷團(tuán)隊(duì)表示，券商監(jiān)管政策積極，估值極低。一是流動(dòng)性寬松，成交量重回萬(wàn)億，市場(chǎng)活躍度回暖，貝塔向上；二是政策環(huán)境友好，科創(chuàng)板試點(diǎn)引入做市商、穩(wěn)步推進(jìn)全面注冊(cè)制改革、鼓勵(lì)發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老金、公募基金擴(kuò)容等。三是估值極低，行業(yè)2022年P(guān)B僅1.1倍左右?？紤]到歷史上券商股行情上漲快、持續(xù)時(shí)間短的特點(diǎn)，當(dāng)前建議進(jìn)行配置。

　　安信證券認(rèn)為，年初受市場(chǎng)大幅波動(dòng)影響，券商板塊估值回落至1.4倍PB，部分頭部券商估值則接近或低于1倍PB，處于歷史底部位臵。復(fù)盤(pán)歷史，歷次流動(dòng)性寬松疊加資本市場(chǎng)改革政策出臺(tái)，券商板塊獲得顯著超額收益。