瑞信發(fā)研報(bào)指，中國有贊(08083)管理層近日透露了其復(fù)蘇跡象：受疫情影響，2022年第一季度的非快手GMV同比增速放緩至25%；但目前預(yù)計(jì)5月的非快手GMV同比增速將高于環(huán)比增增速（4月同比增長20%）。鑒于當(dāng)前艱難的商戶環(huán)境，用戶獲取依然面臨挑戰(zhàn)。

　　基于到6月份非快手GMV的復(fù)蘇可見性，管理層重申其先前的財(cái)年指引（GMV持平）并再次強(qiáng)調(diào)其降低成本的經(jīng)營重點(diǎn)。該行也維持其一季度業(yè)績后對(duì)較低GMV和支付商家增長收入的預(yù)測。該行認(rèn)為，公司非快手業(yè)務(wù)有望從2022年下半年開始支撐增長，估值方法更新為3.4倍市銷率，目標(biāo)價(jià)從0.12港元上調(diào)33%至0.16港元。但考慮到在沒有任何基本面變化支撐的情況下，該股上個(gè)月漲超120%，故將評(píng)級(jí)從“中性”下調(diào)至“跑輸大市”評(píng)級(jí)。