大和發(fā)研報(bào)指，近日藥明生物（02269）透露，盡管4月-5月部分城市進(jìn)入靜態(tài)化管理以及上海供應(yīng)鏈中斷，但管理層仍重申其2022年收入/凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)45%/40%同比增速的業(yè)績(jī)指引。目前公司毛利率存在波動(dòng)，希望在2022年和2023年控制在43%左右，并逐步恢復(fù)至45%。雖然當(dāng)前市場(chǎng)情緒疲弱且中美關(guān)系疲軟，UVL的不確定性也令人擔(dān)憂，但該行仍維持藥明生物“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)與72港元目標(biāo)價(jià)。

　　此外，截至4月30日，公司2022年1-4月的訂單積壓總額為173億美元。管理層表示，3年內(nèi)的積壓訂單小幅增加至33億美元，促進(jìn)了短期增長(zhǎng)。其目前客戶群也逐漸向大型制藥公司轉(zhuǎn)變，占2021年公司總收入約40%（2020年約為20%）。對(duì)此該行認(rèn)為；1）公司以前或現(xiàn)有的一些生物技術(shù)客戶被大型制藥跨國(guó)公司收購(gòu)，這些跨國(guó)制藥公司也開(kāi)始了解藥明生物，從而帶來(lái)了新項(xiàng)目和新客戶。2）憑借藥明生物的高質(zhì)量交付和較為迅速交付時(shí)間，與現(xiàn)有制藥客戶建立信任，進(jìn)而帶來(lái)更多訂單。隨著更多海外設(shè)施的開(kāi)業(yè)，預(yù)計(jì)公司將增加新的客戶群。