國(guó)泰君安發(fā)研報(bào)指，過(guò)去兩個(gè)月海外航空業(yè)開始加速恢復(fù)，IATA最新預(yù)期全球航空客流將有望于2023年恢復(fù)到疫情前水平，比其之前的預(yù)測(cè)早一年。2022年4月份全球航空客運(yùn)量恢復(fù)至2019年63%。亞太國(guó)際客流恢復(fù)仍顯著慢于歐美，但近期亦明顯加速。防疫政策差異，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外恢復(fù)進(jìn)程差異。受疫情影響，中國(guó)航空客流仍恢復(fù)有限，航司與機(jī)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)承壓，低息貸款等紓困政策有效緩解航司現(xiàn)金流壓力。

　　疫情抑制出行需求，客流4月現(xiàn)低谷，5月開始恢復(fù)。隨著疫情形勢(shì)持續(xù)向好，以及航班補(bǔ)貼政策調(diào)整，6月國(guó)內(nèi)客流出現(xiàn)加速恢復(fù)，航司積極增班復(fù)飛，估算6月中旬恢復(fù)至近2019年五成?？紤]二季度航司機(jī)隊(duì)低周轉(zhuǎn)，估算將再現(xiàn)行業(yè)性大額虧損。待國(guó)內(nèi)疫情逐步得控，預(yù)計(jì)航空出行需求將恢復(fù)，“國(guó)內(nèi)大循環(huán)”下航司盈利恢復(fù)仍有望超預(yù)期。

　　該行指，航空業(yè)短期春寒作底，中期復(fù)蘇確定，長(zhǎng)期前景樂(lè)觀。疫情未改需求結(jié)構(gòu)與長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)能，且空域瓶頸長(zhǎng)期存在，航司長(zhǎng)期盈利將超預(yù)期上行。過(guò)去一個(gè)季度，我們持續(xù)提示短期業(yè)績(jī)承壓，且國(guó)際放開仍將緩慢。疫情催化短期預(yù)期回歸理性，不改中長(zhǎng)期邏輯，建議關(guān)注航空逆向時(shí)機(jī)。維持中國(guó)國(guó)航H/A、中國(guó)民航信息網(wǎng)絡(luò)H、南方航空H、中國(guó)東航 H/A、【春秋航空(601021)、股吧】(601021)“增持”評(píng)級(jí)。